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| [一釘看市]A股市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌 |
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| 2007-02-28 民族證券:徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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回顧2245點(diǎn)至998點(diǎn)的調(diào)整，當(dāng)市場(chǎng)人氣逐漸衰竭，賠錢(qián)效應(yīng)使得投資者遠(yuǎn)離股市，技術(shù)面超賣(mài)、再超賣(mài)并不能喚起大家的熱情。期間1339點(diǎn)、1311點(diǎn)、1307點(diǎn)三次中期反彈，都是政策性利好堆積后產(chǎn)生的。
目前預(yù)期的中期調(diào)整，應(yīng)與熊市中的中期反彈相對(duì)稱(chēng)�，F(xiàn)在A股市場(chǎng)資金面很充裕，如果政策面沒(méi)有大的利淡因素，即若不能與政策面形成共振，潛在的高級(jí)別調(diào)整將“延后”出現(xiàn)。筆者認(rèn)為，潛在的中期調(diào)整要滿足四個(gè)條件，即政策面降溫+賺錢(qián)效應(yīng)弱化+資金流入放緩+技術(shù)上嚴(yán)重超買(mǎi)。
歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：不管股市是強(qiáng)還是弱，A股市場(chǎng)在兩會(huì)前都會(huì)有一波上漲�！皟蓵�(huì)”一般在每年的3月初召開(kāi)，從歷年滬指3月的表現(xiàn)看，1993年、1991年、2005年、1994年的跌幅較大。其中，1994年、1993年、2005年的A股市場(chǎng)，都處在大級(jí)別下跌浪中。但1991年，A股市場(chǎng)規(guī)模很小，借鑒意義不大。我們注意到，在386點(diǎn)至1558點(diǎn)、512點(diǎn)至2245點(diǎn)以及998年至今的三次大級(jí)別上漲浪中，滬指所跨越的3月份，大多數(shù)是上漲的，只有在1996年、2006年的3月，分別出現(xiàn)上漲0.62、下跌0.06%。A股市場(chǎng)既然已進(jìn)入黃金十年，那么從歷史規(guī)律看，2007年3月最壞也就是“克隆”1996年、2006年的走勢(shì)。
央行1月金融數(shù)據(jù)顯示：1月新增儲(chǔ)蓄存款僅249億元，同比少增6716億元，減少幅度達(dá)96.4%。不難猜出，其中的絕大部分直接或間接地進(jìn)入了A股市場(chǎng)。原定從2月7日開(kāi)始持續(xù)兩周的易方達(dá)積極成長(zhǎng)基金限量持續(xù)銷(xiāo)售活動(dòng)，由于投資者踴躍申購(gòu)已于2月9日提前結(jié)束。本周一，建信優(yōu)化配置發(fā)行當(dāng)日就超過(guò)募集上限。上述現(xiàn)象透視出，場(chǎng)外資金并沒(méi)有因調(diào)整而放緩進(jìn)入A股市場(chǎng)的步伐。估計(jì)2月的情況與1月類(lèi)似，新增儲(chǔ)蓄存款繼續(xù)下降。A股市場(chǎng)資金流動(dòng)性過(guò)剩，是滬深股指持續(xù)上漲的最主要因素。
本周二，受利空傳言影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌。但今年政協(xié)、人大會(huì)議分別于3月3日和3月5日開(kāi)幕，距今只剩下三個(gè)交易日。在“兩會(huì)”召開(kāi)前，A股市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)負(fù)面因素。今年“兩會(huì)”結(jié)束前，估計(jì)A股市場(chǎng)將保持強(qiáng)勢(shì)。3月中旬以后，還需密切關(guān)注政策面的細(xì)微變化，只要政策面保持溫和，大盤(pán)將延續(xù)盤(pán)升走勢(shì)。但H股指數(shù)疲弱的走勢(shì)，對(duì)A股市場(chǎng)3月的走勢(shì)多少有些拖累，會(huì)影響一些投資者的心態(tài)。另外，還應(yīng)關(guān)注“大非”、“小非”的減持情況，如果“大非”、“小非”減持的速度明顯加快，對(duì)各類(lèi)投資者的預(yù)期有負(fù)面影響。
雙鶴藥業(yè)(600062)：公司是中國(guó)第一家通過(guò)GMP認(rèn)證的輸液企業(yè)，擁有全國(guó)最大規(guī)模的輸液生產(chǎn)基地，大容量注射液的中國(guó)市場(chǎng)占有率為12%；在降壓藥領(lǐng)域，北京降壓0號(hào)市場(chǎng)占有率排名第一，在全國(guó)藥店已實(shí)現(xiàn)100%覆蓋，已擁有430萬(wàn)名服用患者，在醫(yī)療界享有極高知名度，2006年銷(xiāo)量提高至8.5億片。華潤(rùn)股份間接持有其48.89%的股份，華潤(rùn)目標(biāo)是整合央企下屬的醫(yī)藥資產(chǎn)，打造醫(yī)藥商業(yè)、西藥和中藥三大平臺(tái)。國(guó)家正在擬定醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，社會(huì)醫(yī)療保障要覆蓋到農(nóng)村，醫(yī)藥行業(yè)很可能在2007年出現(xiàn)行業(yè)的拐點(diǎn)。 |
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