2月6日，由于IBM低價拋出其聯(lián)想股份，造成聯(lián)想股價在香港市場重挫，并一度暫停交易。消息引起了國內(nèi)外市場的極大關(guān)注。
    多位業(yè)內(nèi)人士表示，聯(lián)想這樣成熟的企業(yè)都會受到“放大利空”的消息影響，海外上市的中資企業(yè)應該認真考慮規(guī)避二級市場風險問題。

聯(lián)想“寒流”不會傳至境內(nèi)

    據(jù)了解，早在2004年，IBM在將其全球個人電腦業(yè)務(wù)出售給聯(lián)想集團時，曾獲得聯(lián)想約13.1億股的股份，約占聯(lián)想總股本的15%。
    “盡管IBM這次減持股份比例不是太大，但是作為此前戰(zhàn)略合作伙伴的突然變臉，無疑會給市場暫時帶來一個消極的信號。”太平洋證券研究發(fā)展部總經(jīng)理、首席研究員郭士英向記者表示。他說，短時間看，聯(lián)想股價會受到一些抑制作用，但是這些影響不會持久，而且也不會影響到國內(nèi)的其他科技股。
    此前，聯(lián)想曾于2月1日公布第三財季業(yè)績，獲得純利達5773萬美元，同比大幅上升23%。聯(lián)想公布第三財季業(yè)績后，外資大行紛紛發(fā)表研究報告，看好聯(lián)想未來前景者居多。因此，最近幾天聯(lián)想股價持續(xù)向好。就在這次IBM減持聯(lián)想的股份后，摩根士丹利還重申了對聯(lián)想的增持評級。
    很長一段時間，聯(lián)想在香港市場的表現(xiàn)，都被市場看作是境內(nèi)科技股走向的一個風向標。郭士英分析說，實際上，在國家倡導的自主創(chuàng)新政策和板塊本身價值被低估的狀況下，國內(nèi)科技股有著很大的發(fā)展空間。而且無論是從歷史上，還是從國際上看，科技股受市盈率影響較小，因此只要對科技股上市公司實際的經(jīng)營情況，成長性有良好預期，還是具備一定參與價值。

資本逐利性放大“利空”

    易觀國際一位分析師表示，其實IBM減持聯(lián)想股份的行為一直在進行中。此次也只是一個正常的資本行為，不會對聯(lián)想產(chǎn)生太大負面影響。IBM減持股份也與聯(lián)想心意暗合，因為聯(lián)想一直以來都想慢慢淡化IBM的影響。
    “聯(lián)想案例正是說明了資本的逐利性在起作用�！睆V發(fā)證券固定收益部經(jīng)理何榮天向記者表示。何榮天認為，IBM作為聯(lián)想的戰(zhàn)略合作者，并沒有與其進行長期捆綁發(fā)展的義務(wù)。所有的資本都具有逐利性，特別是國際上大的資金在國際舞臺的大背景下，更能以熟練的操作方式，對市場上的利好或者利空消息進行放大。
    何榮天表示，對國際上一些大的戰(zhàn)略投資者的聲音不必過于在意。因為這些國際投行正是利用了自身已經(jīng)擁有的影響力，在市場上既作運動員又作裁判員，動用對某些公司或者股票的評級，最終達到自己的做空或者做多的目的。在國外，由于直接投資不受太多的限制，所以多數(shù)國際投行所賺到的錢都不是所謂的承銷費，而是公司上市后的多次溢價。

海外上市要加大避嫌意識

    何榮天坦言，面對當前的形勢，聯(lián)想不必孤注一擲地去應對國際市場的不同反應，而最要緊的恰恰還是做好公司的業(yè)績。在公司業(yè)績這一硬指標面前，市場上暫時的種種猜測，最終都不會阻擋住投資者的參與熱情。
    多位業(yè)內(nèi)人士指出，除了像聯(lián)想這樣已經(jīng)漂洋過海的企業(yè)之外，國內(nèi)有些企業(yè)目前還在醞釀著新一輪的“出�！崩顺薄Ｈ欢�，在這“趕�！钡某逼鸪甭渲校�人們應關(guān)注“出�！钡娘L險。海外上市是國內(nèi)資本市場與國際資本市場觀念沖撞、融合的過程。人們過去強調(diào)量的增長，向投資者展示的是中國經(jīng)濟增長的故事，而事實上投資者關(guān)心的是資本回報率，只有提出詳實的財務(wù)預測數(shù)據(jù)，講好企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、管理機制、戰(zhàn)略規(guī)劃與經(jīng)營運作故事，才能最終贏得海外投資者的信任。
    公司海外上市后不僅要面對市場競爭的挑戰(zhàn)，而且還必須遵循資本市場的游戲規(guī)則，而如何去了解、遵守這些規(guī)則，是中資公司面臨的重大挑戰(zhàn)。