中國改革開放引吭高歌的三十年亦是中國金融體制化繭成蝶的三十年。從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到雙軌制運(yùn)行再到市場經(jīng)濟(jì)，中國金融以漸進(jìn)式變革分兩個(gè)階段先后完成了體系市場化和機(jī)構(gòu)商業(yè)化的蛻變，日益活躍于國際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)。中銀國際證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征昨日（3月2日）接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，未來中國金融改革任重道遠(yuǎn)，將面臨五大挑戰(zhàn)。

積跬步：三十年解決兩大問題

　　中國金融改革以三十年之功致力解決兩大難題。其一，打造一個(gè)獨(dú)立于財(cái)政體系的金融市場體系；其二，進(jìn)行金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)化和企業(yè)化改造。曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，中國以漸進(jìn)式的改革解決金融發(fā)展中迫在眉睫的問題，避免了經(jīng)濟(jì)大起大落，體現(xiàn)了一個(gè)大國積跬步以致千里的氣度和智慧。
　　金融體系改革是經(jīng)濟(jì)體制向市場化轉(zhuǎn)軌的重要命題。金融部門的改革要進(jìn)行配合而不是單獨(dú)尋求自己的改革目標(biāo)。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，財(cái)政主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)、政府辦金融的模式，一方面讓中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出金融主導(dǎo)性，另一方面，金融機(jī)構(gòu)完全失去企業(yè)本色。曹遠(yuǎn)征說，如果把金融體制放在大的改革背景來考察，我們發(fā)現(xiàn)金融體制要完成兩個(gè)任務(wù)。第一個(gè)是建立健全獨(dú)立財(cái)政體系的市場金融體系，比如說資本市場的制度。第二個(gè)任務(wù)，就是有了金融機(jī)構(gòu)后，應(yīng)該進(jìn)行商業(yè)化、企業(yè)化的改造，不再是政府的附屬部門。

巧布局：微觀宏觀齊頭并進(jìn)

　　改革挑戰(zhàn)重重，但中國沒有選擇兩步并為一步走的休克式療法。曹遠(yuǎn)征將1978年以來中國的金融改革分為兩個(gè)階段。每一個(gè)階段都清晰可見宏觀政策和微觀主體同步變革的雙行軌跡。
　　1978-2004年，通過發(fā)展金融機(jī)構(gòu)初步建立金融體系。1984年工、農(nóng)、中、建四大商業(yè)銀行成立，標(biāo)志著中央銀行與商業(yè)銀行功能不同的雙層銀行體系建立。與此同時(shí)，國家還鼓勵(lì)發(fā)展股份制的全國性銀行、城市商業(yè)銀行以及農(nóng)村信用社；非銀行金融機(jī)構(gòu)方面，鼓勵(lì)發(fā)展信托、證券、保險(xiǎn)等非銀行金融機(jī)構(gòu)并以股份制見長。宏觀層面，在利率、匯率、稅收等方面逐步放松、通過金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量增多及多樣化發(fā)展形成金融體制。1993年分業(yè)管理作為原則明確寫入國務(wù)院的有關(guān)文件，隨后相繼成立證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)；2003年中國銀監(jiān)會(huì)成立，標(biāo)志著分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的中國金融體制建立。
　　一個(gè)市場化的金融體系離不開商業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)。“金融機(jī)構(gòu)是經(jīng)營貨幣的企業(yè)，2004年開始的國有商業(yè)銀行股份制改革是致力完成改革第二大任務(wù)的重要舉措。”曹遠(yuǎn)征說。當(dāng)時(shí)中國的銀行業(yè)在技術(shù)上瀕臨破產(chǎn)， 2002年末主要商業(yè)銀行的不良貸款率高達(dá)23.6％。市場化是化解危機(jī)的唯一出路。要還金融機(jī)構(gòu)企業(yè)的市場面目就必須厘清財(cái)政與銀行的關(guān)系，引入以出資額為限的有限責(zé)任機(jī)制；必須建立企業(yè)內(nèi)在的運(yùn)行機(jī)制，建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)。在本世紀(jì)初啟動(dòng)了國有商業(yè)銀行市場化改革：剝離壞賬、國家注資、建立符合商業(yè)銀行經(jīng)營要求的資產(chǎn)負(fù)債表、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、進(jìn)行股份化改造、建立董事會(huì)，并由董事會(huì)聘任管理層。
　　隨市場化改革同步推進(jìn)的是中國金融的國際化。2001年中國加入世貿(mào)組織，給外國資本以國民待遇，允許其進(jìn)入金融業(yè)。

行百里者半九十：直面五大挑戰(zhàn)

　　30年間實(shí)現(xiàn)精彩一躍的中國金融改革走到了另一個(gè)“峰口”。曹遠(yuǎn)征說，中國金融業(yè)需要進(jìn)一步深化改革，五大挑戰(zhàn)繼續(xù)考驗(yàn)改革者的勇氣和智慧。
　　如何改變直接融資和間接融資比例失調(diào)的格局？
　　綜合經(jīng)營格局下金融機(jī)構(gòu)如何防控風(fēng)險(xiǎn)？
　　農(nóng)村金融體制建設(shè)如何突破現(xiàn)有瓶頸？
　　人民幣資本項(xiàng)目開放將采取怎樣的策略？
　　人民幣在國際貨幣體系中如何定位，進(jìn)一步參與國際金融合作？
　　曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，短期看，結(jié)構(gòu)性調(diào)整是主要解決方案；從長期看，制度性改革迫在眉睫，長期金融風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。他將未來的目標(biāo)分為三個(gè)層次。首先，政府，即中國人民銀行。它的目標(biāo)就是保衛(wèi)人民幣的幣值穩(wěn)定，并在此前提下，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　其次，專業(yè)監(jiān)管，即銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和未來的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)。銀、證、保三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照金融機(jī)構(gòu)的類型進(jìn)行功能監(jiān)管，主要任務(wù)是防范出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　最后，商業(yè)機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、信托公司、基金公司等金融機(jī)構(gòu)確保股東利益最大化，建立以風(fēng)險(xiǎn)控制為中心的商業(yè)化運(yùn)營體系。
　　“如果實(shí)現(xiàn)了這三個(gè)層次的目標(biāo)，我們認(rèn)為，中國金融體系就會(huì)進(jìn)入國際軌道，進(jìn)入一個(gè)真正意義上的市場經(jīng)濟(jì)的軌道�！辈苓h(yuǎn)征說。