A股市場終于迎來了“及時雨”，上周末的降息、降準讓深受暴跌煎熬的股民們心里舒坦許多。與股民一樣，大量偏股型基金已被“套牢”，自6月15日以來，調整幅度20%以上的基金數(shù)量達到了747只。
　　市場普跌面前，傷情最重的莫過于杠桿基金。跌幅排名前63位的全部為分級B基金，其中轉債類B、高鐵類B、創(chuàng)業(yè)板類B和傳媒類B跌幅居前�！扒捌谶@些基金漲幅過大，一旦調整則跌幅居前。”國內一家大型基金華東區(qū)渠道經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》稱，政策利好下，反彈可能會出現(xiàn)，但不宜過度追高，不排除反彈過后繼續(xù)探底的風險發(fā)生。

　　B基金傷情嚴重

　　6月15～26日的9個交易日，上證綜指跌幅達到18.84%，讓一些倉位較重的投資者損失慘重。一些股民紛紛驚呼“套牢”。
　　但市場大幅調整之際，套牢的不僅是股民，還有一些機構投資者，比如公募基金。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，上述9個交易日跌幅在40%以上的基金有25只、跌幅超30%的有72只、20%以上的有747只。有統(tǒng)計的752只開放式股票型基金平均跌幅達到了17.72%，調整幅度略低于大盤。
　　據(jù)《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計，本輪調整中，傷情最重的莫過于分級基金，而分級基金中傷勢最重的是三只轉債類B，分別為銀華中證轉債B（下稱“轉債B級”）跌78.02%、東吳中證可轉債B跌69.82%、招商可轉債B跌62.95%。
　　值得注意的是，轉債B級因上周五凈值單日暴跌53.66%，凈值變?yōu)?.2530，跌破了0.45元的下折閥門一線。早在臨近下折之際，銀華基金發(fā)布下折風險提示公告，其稱，截至2015年6月25日，轉債B級份額過去五個交易日的平均溢價率約為74.02%，折算后由于杠桿倍數(shù)的大幅降低，由目前約5倍杠桿恢復到初始的3.33倍杠桿水平，相應地，轉債B級份額的參考凈值隨市場漲跌而增長或者下降的幅度也會大幅減小。
　　轉債類B基金重挫之際，普通的可轉債開放式基金跌幅也相對較大。單單6月26日一個交易日，幾乎所有的可轉債開放式基金跌幅超過10%，其中大成可轉債增長債券基金跌幅14.60%、東吳中證可轉債債券基金跌幅達到13.23%。
　　“這很正常，因為指數(shù)都跌了15%。”華寶興業(yè)可轉債基金經(jīng)理王瑞海在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時如此稱。截至上周五，中證轉債指數(shù)報374.19點，日跌幅15.09%。
　　轉債基金暴跌的同時，另有一些分級基金慘遭暴跌，其中富國基金旗下富國中證移動互聯(lián)網(wǎng)B、富國創(chuàng)業(yè)板B跌幅雙雙超過了45%，分別為48.72%、46.45%。另外受中國中車等高鐵概念股暴跌的影響，鵬華中證高鐵產(chǎn)業(yè)B大跌56.64%。
　　市場調整中有開放式基金遭遇了巨額贖回，引發(fā)了在6月26日的調整中凈值跌幅超越10%的罕見情況。國富健康優(yōu)質生活股票基金26日跌幅為16.07%，引發(fā)業(yè)內熱議。
　　國海富蘭克林內部人士對《第一財經(jīng)日報》稱，上周四遭遇巨額贖回，但上周五這部分資金還未出去，所以在上周五的調整中，這部分資產(chǎn)也受到了重挫。國富健康優(yōu)質生活股票基金招募說明書顯示，基金管理人應以交易時間結束前受理有效贖回申請的當天作為贖回申請日(T日)，在正常情況下，本基金登記機構在T+1日內(包括該日)對該交易的有效性進行確認。也就是說，國海富蘭克林基金只要在上周五對該交易進行確認即可。而晚一天的確認，則造成凈值跌幅超過了10%。

　　公募仍是多頭

　　當市場陷入恐慌之際，上周末央行降息、降準消息振奮人心。為此，多家公募基金表示短期看好市場表現(xiàn)。
　　據(jù)央行網(wǎng)站信息，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，以進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進結構調整。同時，自2015年6月28日起對稱下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率25個基點，以進一步降低企業(yè)融資成本。
　　匯豐晉信基金認為，此次定向降準加降息是超預期的。央行近日續(xù)做了到期的1300億元MLF（中期借貸便利），并有所加量，將期限從3個月擴至6個月，首次降低中標利率至3.35%。此外，最近一批打新資金也在解凍，可以說近期并不存在流動性缺失。
　　它認為雖然市場的震蕩在所難免，但對市場的未來仍有信心，牛市徹底結束的觀點可以被否定。降息降準更利于藍籌行業(yè)如地產(chǎn)等，之后的市場可能出現(xiàn)風格轉換，而非創(chuàng)業(yè)板中小盤股票單一上漲的行情。
　　上投摩根認為此次降準和降息政策的出臺在當前的經(jīng)濟和流動性環(huán)境下都是必需的。目前經(jīng)濟尚未企穩(wěn)，在財政政策發(fā)力尚有限的背景下，貨幣政策仍不可缺。
　　同時A股市場在上周出現(xiàn)放量下跌，政策出臺將利好股市。在目前的經(jīng)濟環(huán)境中，股票市場一方面起到了積極的融資渠道作用，另一方面積極引導經(jīng)濟結構轉型，起到重要的作用；期待“一行三會”等政府監(jiān)管部門后續(xù)的其他市場及經(jīng)濟政策出臺。