20年存貸比指標約束終獲解除
施行了20年的存貸比指標正式退出了監(jiān)管體系。
國務院總理李克強6月24日主持召開國務院常務會議，會議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》。草案借鑒國際經(jīng)驗，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標。
此前，萬博新經(jīng)濟研究院聯(lián)合經(jīng)濟參考報舉行了主題為《商業(yè)銀行信貸資源管理去行政化改革》的第二期“萬博·金融圓桌會”，會議形成的政策建議包括，建議國家取消對銀行信貸規(guī)模的計劃管理，如“合意”貸款等，消除金融抑制，盤活資金存量。同時，用好各種市場化的間接調(diào)控手段代替貸款規(guī)模計劃，用資本充足率、流動性覆蓋比率（LCR）、凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）等綜合性指標管理代替存貸比管理，從而全面改善經(jīng)濟發(fā)展的金融環(huán)境。
有機構(gòu)判斷，全面取消存貸比監(jiān)管，理論上有利于降低融資成本138個bp，但短期內(nèi)并不會造成信貸市場“大水漫灌”。“市場融資需求依然疲弱，伴隨針對影子銀行、同業(yè)業(yè)務等監(jiān)管的收緊，實際上社會融資總量存在2萬億的缺口沒有補上來。經(jīng)濟下行壓力不斷增大的背景下，信貸的增長還取決于資金融入方，所以，還需要發(fā)改委、財政部等部門各項措施的聯(lián)動，”建行金融市場部張濤說。
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| 趙乃育/繪 |
政策 取消存貸比釋放監(jiān)管紅利
實際上，取消存貸比監(jiān)管指標在市場預期之中，是金融監(jiān)管改革中的重要一步。此前，銀監(jiān)會高層也意識到存貸比監(jiān)管在現(xiàn)有的金融形勢下存在缺陷、需要調(diào)整，并從2014年7月1日起，調(diào)整了存貸比計算口徑，“三農(nóng)”專項金融債所對應的涉農(nóng)貸款、小微企業(yè)專項金融債所對應的涉農(nóng)貸款等6項貸款不再計入分子（貸款）。
萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，從資源配置的角度看，信貸資源的管理模式是行政管制和計劃思想影響最嚴重的一個領(lǐng)域。主要有三個因素，法定存款準備金率、存貸比指標和貸款規(guī)模管理。前兩個指標的初衷都是為了保證銀行業(yè)流動性安全，但從風險控制的角度來講，雙重指標留出的安全冗余過大，束縛了銀行業(yè)的健康發(fā)展，也對經(jīng)濟的健康發(fā)展帶來了負面影響。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，“近兩年在推行利率市場化、金融脫媒、經(jīng)濟降速以及貨幣政策轉(zhuǎn)向的趨勢下，存貸比監(jiān)管對銀行經(jīng)營、金融運行以及貨幣政策實施效果均產(chǎn)生了一些不利影響，弊端包括：存款競爭的加劇，導致信貸價格居高不下；商業(yè)銀行的影子銀行業(yè)務增加，加大了風險隱患；存貸比不能準確反映資產(chǎn)負債的期限配比和流動性狀況；以及影響貨幣政策調(diào)控的有效性�！�
恒豐銀行戰(zhàn)略與創(chuàng)新部研究員鐘華表示，“存貸比作為信貸投放額度監(jiān)管指標的取消，既是順應國際慣例的要求，也是符合在信用貨幣環(huán)境下，銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)擴張驅(qū)動負債增加的基本邏輯。因此，取消‘存貸比’為銀行信貸投放開了‘正門’�！�
“盡管一季度末銀行業(yè)金融機構(gòu)存貸比為65.67%，遠低于75%，但不少城商行以及部分全國性股份制商業(yè)銀行存貸比接近甚至超過了75%的這一監(jiān)管水平。如今存貸比取消，將直接給他們信貸投放釋放出更多空間。鑒于中小銀行信貸投放對象主要是中小企業(yè)，這將有助于促進中小企業(yè)發(fā)展，降低他們的融資成本。”鐘華說。
至于對市場的影響，民生證券固定收益團隊分析師李奇霖認為，取消存貸比不一定會導致金融市場大水漫灌，當前信貸疲弱源于缺乏有效融資主體，基建托底+房地產(chǎn)長周期衰退+新增長點青黃不接疊加銀行風險偏好回落，存貸比并非直接約束。此外，還有資本充足率和貸款額度限制，因此，信貸不一定會大規(guī)模上升。
效應 通道類“影子銀行”發(fā)展動能弱化
在銀行業(yè)內(nèi)人士看來，取消存貸比最大的意義在于推動銀行貸款融資渠道走向“正路”，那些過去規(guī)避監(jiān)管延伸出來的通道類“影子銀行”業(yè)務有可能慢慢萎縮。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，中國金融市場發(fā)展實際上早已從早期的“負債方僅有存款、資產(chǎn)方僅有貸款”的狀態(tài)，發(fā)展到目前資產(chǎn)負債兩邊都高度多元化的狀態(tài)，簡單堅持過去意義上的存貸比，不僅無法控制住實質(zhì)風險，反倒還會造成更多扭曲，釀成新的風險隱患。
滕泰表示，過去嚴格的存貸比考核和信貸規(guī)�？刂�，使巨額存量信貸資源無法通過正常的信貸渠道發(fā)放，進而以創(chuàng)新之名開展同業(yè)、信托和理財?shù)葮I(yè)務，實質(zhì)上是規(guī)避監(jiān)管的變相高利貸，即影子銀行，這些業(yè)務的迅速擴張，掩蓋了期限錯配、信用違約等問題，超出了常規(guī)的統(tǒng)計和監(jiān)測范圍，成為監(jiān)管層無法掌控的盲區(qū)，暗藏系統(tǒng)性風險。
“考慮到銀行業(yè)18.5%的法定存款準備金率的存在，單純的存貸比指標的調(diào)整，并不會讓銀行業(yè)因此就額外增加多少融資，但卻能夠鼓勵融資走‘貸款’的正路，從而在一定程度上有利于弱化影子銀行的發(fā)展動力。”魯政委分析稱。
李奇霖表示，在地方預算軟約束和房地產(chǎn)上升周期下，由于表內(nèi)貸款行業(yè)約束，存貸比約束，在融資需求得不到滿足的情況下，銀行的利潤考核壓力借道表外為上述主體融資，信托，券商資管，基金子公司成為表外融資通道。存貸比監(jiān)管弱化，通道業(yè)務存在價值下降，上述機構(gòu)將從通道向資管業(yè)務轉(zhuǎn)型，實體融資成本也將有所改善。
前景 未來新指標利于銀行綜合發(fā)展
雖然存貸比改為監(jiān)測性指標，但監(jiān)管部門并非放棄了流動性管理。業(yè)內(nèi)判斷，巴塞爾III中關(guān)于流動性的新規(guī)，流動性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比例（NSFR），都有望引入成為新的監(jiān)管指標。
交通銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理馬續(xù)田表示，現(xiàn)在，國際上通行的流動性監(jiān)管主要以巴塞爾III的兩個指標，流動性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比例（NSFR）。如果按照巴塞爾協(xié)議，將資本充足率、資產(chǎn)負債率、流動性覆蓋率（LCR）、凈穩(wěn)定資金比例（NSFR）作為對銀行風險的主要監(jiān)控指標，這些指標不但能夠覆蓋貸款規(guī)模管理和存貸比管理的監(jiān)管范圍，而且更加科學有效。
魯政委表示，巴塞爾III中的兩項流動性監(jiān)管指標，比存貸比指標更細膩、更全面，能夠替代存貸比指標所承擔的流動性監(jiān)管功能，即使現(xiàn)在全面廢止存貸比，也不會導致流動性風險失控。
“中國銀行業(yè)的監(jiān)管方式應該與國際接軌。必須改革信貸資源管理方式，取消各類計劃指標，運用國際通行的監(jiān)管手段，充分發(fā)揮市場對信貸資源配置的決定性作用，從而在根本上消除金融抑制。在取消存貸比管理后，還應該取消信貸計劃管理。無論何種形式的貸款規(guī)模管理，既無法律依據(jù)，也無行政許可。建議對實際執(zhí)行的信貸規(guī)模管理方式，如‘合意’貸款，也應予取消�！彪┱f。
社科院金融所銀行研究室主任曾剛判斷，這將給銀行業(yè)提供更大的發(fā)展空間。銀行機構(gòu)可以在傳統(tǒng)的存貸款以外，拓展新的表內(nèi)資金來源和運用方式，以及各種表外業(yè)務。這意味著，銀行業(yè)的差異化會開始變得明顯，部分銀行可能會往交易型銀行、混業(yè)經(jīng)營方向轉(zhuǎn)型，而一些銀行可能會繼續(xù)專注于存貸款等傳統(tǒng)業(yè)務。以存定貸、存款立行等傳統(tǒng)管理思路，或會逐漸讓位于更為科學、全面的資產(chǎn)負債管理，銀行經(jīng)營也將向更為精細化的方向發(fā)展。
也有專家表示，隨著《商業(yè)銀行法》的修改，監(jiān)管層對銀行業(yè)子公司制度改革、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務方向等都有所考慮，銀行業(yè)的監(jiān)管將更加細化，為將來綜合化經(jīng)營改革鋪路。
