A股被納入MSCI是大勢所趨
專家稱,或?qū)⒎e極影響中國資本市場操作風格
2015-06-10    作者:記者 吳黎華/北京報道    來源:經(jīng)濟參考報
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  中國資本市場國際化迎來關(guān)鍵時刻。北京時間周三(6月10日),MSCI明晟公布是否將中國A股納入其新興市場指數(shù)。此前,盡管多數(shù)機構(gòu)對此次A股能否納入持相對悲觀態(tài)度,但亦普遍認為,從長期來看A股被納入MSCI是大勢所趨。
  MSCI指數(shù)是全球基金經(jīng)理最多采用的基金指數(shù),該指數(shù)是衡量發(fā)達地區(qū)之外股市表現(xiàn)且追蹤人數(shù)最多的基準指數(shù),全球目前有約1.7萬億美元的資產(chǎn)持有MSCI新興市場指數(shù)。
  根據(jù)MSCI觀點,初期A股將有望納入新興市場和全球市場指數(shù)兩個指數(shù)系列;如果納入A股,MSCI新興市場指數(shù)、全球市場指數(shù)分別增加A股權(quán)重15.7%、2%。2014年底全球追蹤MSCI新興市場、全球市場指數(shù)的資產(chǎn)分別為1.5萬億美元和2.1萬億美元,靜態(tài)測算新增A股配置資金2843億美元。
  申萬宏源則預計,目前被動跟蹤MSCI全球指數(shù)體系的資金總量約為9萬億美元,按照2014年3月份的A股占新興市場指數(shù)比重0.6%計算,預計為600億-700億人民幣左右。如果全部納入進來,假設新興市場指數(shù)占比略有提升到12%,增量資金可達到6588億人民幣,考慮A股市值翻倍的因素,增量資金約為1.2-1.5萬億人民幣,如果再加之非被動投資的部分(可能約為被動的2倍左右),增量資金較為可觀。
  除了巨額增量資金之外,開源證券認為,A股市場成功納入MSCI指數(shù)體系,那將標志著繼“滬港通”之后,中國資金市場與國際市場的接軌又邁出了重要的一步。從中長期來看,海外投資者傾向藍籌和價值品種為主的操作理念與習慣,將會在相當程度上影響到國內(nèi)資金市場的操作風格的轉(zhuǎn)變,A股市場將逐步趨于成熟。
  MSCI明晟的競爭對手富時集團(FTSE)早前已經(jīng)推出追蹤新興市場的過渡性指數(shù),A股將被納入該指數(shù)。另一個競爭對手S&P Dow Jones也表示,9月份可能把A股納入其新興市場指數(shù)。
  此前,摩根大通亞太地區(qū)副主席李晶預期MSCI納入A股需要一段時間,相信會在明年發(fā)生,而不是在今年。花旗銀行日前則表示,鑒于時機仍未成熟,今年全球50家資產(chǎn)管理機構(gòu)多數(shù)同意A股納入MSCI指數(shù)的概率料為1/3,明年納入的概率為2/3,實施可能在2017年中。高盛則表示MSCI有50%概率在6月份宣布將A股納入其基準指數(shù),如果今年無法加入,明年納入指數(shù)的概率接近100%。
  武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示,MSCI是一個國際化指數(shù),A股市場作為一個大國股市,原本就應該納入主要國際化指數(shù),但至今仍無資格納入仼何一個國際化指數(shù),這表明A股市場在開放度、吸引力及規(guī)范性方面仍很落后,急需加速改革,尤其是要盡快推行注冊制,讓中國股市首先變成真正的市場。
  盡管如此,從長期趨勢來看,機構(gòu)普遍認為,A股被納入MSCI指數(shù)是必然趨勢。此前,摩根大通亞洲股票資本市場部主管孫臺維表示,中國A股納入MSCI指數(shù)只是時間問題,但之后國外投資者仍需時間對A股進行觀察,因此市場在此利好消息宣布后短期難以迎來大量境外資金。高盛則預計,如果A股在2016年加入MSCI指數(shù),加上已經(jīng)納入其中的在美國上市的中概股,按照當前價格,到2017年年中,中國權(quán)重將分別占到MSCI新興市場指數(shù)和非日亞太指數(shù)的31%和29%。這將給中概股帶來300億美元資金流入,給A股帶來170億美元資金流入。
  據(jù)悉,如果此次A股未能被納入MSCI指數(shù),MSCI明晟會與全球投資者再啟動一輪為期12個月的評估,如果中國政府采取重大措施放開市場,MSCI明晟依然可以在明年6月前將A股納入。
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