3月25日，上證指數(shù)收于3660.73點(diǎn)。今年以來(lái)上證指數(shù)上漲逾13%，深證成指上漲逾15%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲逾62%。在“風(fēng)來(lái)了豬都會(huì)飛”的牛市行情中，卻有股票基金仍處于虧損狀態(tài)。
最新數(shù)據(jù)顯示，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇今年以來(lái)以-0.63%的收益率墊底股基排行榜，不僅與股基冠軍富國(guó)低碳環(huán)保98.11%的收益率有著天壤之別，就是與股基平均30%左右的收益率相比也是相差甚遠(yuǎn)。
牛市股基墊底
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇今年以來(lái)以-0.63%的收益率在417只普通股票型基金中排名墊底。由于前期配置的銀行等藍(lán)籌股在一季度表現(xiàn)平庸，導(dǎo)致該基金踩錯(cuò)牛市節(jié)奏，被認(rèn)為是其慘遭墊底的主要原因。
泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇成立于2014年11月18日，初始募集規(guī)模為7.6億元，基金經(jīng)理是梁輝和吳華。
據(jù)該基金的招募說(shuō)明書(shū)顯示，從當(dāng)前政策導(dǎo)向以及客觀條件看，“注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變”將是未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心。本基金的投資范疇界定為：受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的行業(yè)與公司，主要涉及新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域、傳統(tǒng)行業(yè)中的龍頭公司等。
該基金的基金經(jīng)理吳華日前曾表示，堅(jiān)定看好以銀行為代表的藍(lán)籌股在2015年的投資價(jià)值，因?yàn)殂y行股的估值相對(duì)較低，目前銀行股整體的市盈率大概在6.8倍左右，和海外成熟市場(chǎng)銀行股十幾倍的估值比仍然差距較大。此外，他還看好“一帶一路”等板塊帶動(dòng)下的低估值國(guó)企股。
由于快速建倉(cāng)、重倉(cāng)券商、銀行股等，泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇在成立初期收益率曾一度高速增長(zhǎng)，截至2014年12月31日，其復(fù)權(quán)單位凈值已飆升至1.3440元，區(qū)間漲幅高達(dá)34.40%。但2015年以來(lái)，在滬指大漲的情形下，銀行股的表現(xiàn)卻相對(duì)平庸。由于對(duì)一季度市場(chǎng)的預(yù)判錯(cuò)誤，導(dǎo)致該基金在股票基金排名中墊底。
投資總監(jiān)“一拖四”
牛市行情下的股基倒數(shù)第一，將基金經(jīng)理梁輝和吳華推上風(fēng)口浪尖。通過(guò)查閱資料發(fā)現(xiàn)，除了泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇之外，梁輝還管理著另外三只股基產(chǎn)品，同時(shí)身兼總經(jīng)理助理與投資總監(jiān)于一身。但由于旗下四只產(chǎn)品業(yè)績(jī)均排名靠后，其投研能力成為業(yè)內(nèi)懷疑的對(duì)象。
公開(kāi)資料顯示，梁輝畢業(yè)于清華大學(xué)，管理科學(xué)與工程專業(yè)碩士。2002年3月加入湘財(cái)荷銀基金管理有限公司（現(xiàn)泰達(dá)宏利基金管理有限公司），曾擔(dān)任研究部行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、研究部總監(jiān)、金融工程部總經(jīng)理，自2009年9月起擔(dān)任基金投資部總經(jīng)理，自2013年5月10日起擔(dān)任泰達(dá)宏利總經(jīng)理助理兼投資總監(jiān)。2005年4月至2008年8月?lián)翁┻_(dá)宏利價(jià)值優(yōu)化型成長(zhǎng)類行業(yè)證券投資基金基金經(jīng)理；2006年8月至2009年5月?lián)翁┻_(dá)宏利效率優(yōu)選混合型證券投資基金基金經(jīng)理；2007年11月至2009年5月?lián)翁┻_(dá)宏利價(jià)值優(yōu)化型周期類行業(yè)證券投資基金基金經(jīng)理；2008年8月至2010年2月?lián)翁┻_(dá)宏利首選企業(yè)股票型證券投資基金基金經(jīng)理；2009年9月至2013年3月?lián)翁┻_(dá)宏利品質(zhì)生活靈活配置混合證券投資基金基金經(jīng)理；2009年12月起擔(dān)任泰達(dá)宏利紅利先鋒基金經(jīng)理；2011年4月至2013年5月?lián)翁┻_(dá)宏利價(jià)值優(yōu)化型成長(zhǎng)類行業(yè)證券投資基金基金經(jīng)理；2013年2月起擔(dān)任泰達(dá)宏利行業(yè)精選基金經(jīng)理；2014年9月起擔(dān)任泰達(dá)宏利市值優(yōu)選基金經(jīng)理。2014年11月起任泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇基金經(jīng)理。
從產(chǎn)品業(yè)績(jī)來(lái)看，截至3月25日，泰達(dá)宏利市值優(yōu)選今年以來(lái)以32.71%的收益率在417只同類產(chǎn)品中排名第223位，泰達(dá)宏利紅利先鋒以28.04%的收益率排名第262位，泰達(dá)宏利行業(yè)精選以23.11%的收益率排名第319位，均排名靠后。
吳華畢業(yè)于北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心。2004年6月至2006年3月就職于易方達(dá)基金，擔(dān)任宏觀策略分析員職務(wù)；2006年4月至2011年4月就職于中國(guó)國(guó)際金融有限公司，先后就職于研究部、資產(chǎn)管理部，擔(dān)任經(jīng)理、副總經(jīng)理等職位。2011年5月加入泰達(dá)宏利，擔(dān)任研究部首席策略師，自2013年9月起擔(dān)任國(guó)際投資部副總經(jīng)理兼首席策略分析師。2014年3月起任泰達(dá)宏利效率優(yōu)選基金基金經(jīng)理。2014年11月起擔(dān)任泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇的基金經(jīng)理。
目前，泰達(dá)宏利旗下共有股票基金10只，截至3月25日，包括泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇和泰達(dá)宏利行業(yè)精選在內(nèi)共有4只基金排名300名開(kāi)外，已跌入第三梯隊(duì)，與牛市行情擦肩而過(guò)。其中泰達(dá)宏利周期以21.76%收益率排名第334名，泰達(dá)宏利穩(wěn)定以14.48%收益率排名第381位。只有泰達(dá)宏利成長(zhǎng)以44.14%的收益率排名第66位，擠進(jìn)前100的行列。
競(jìng)爭(zhēng)大潮中不進(jìn)且退
泰達(dá)宏利基金管理公司成立于2002年6月，是中國(guó)首批合資基金管理公司之一，注冊(cè)資本1.8億元。中方股東北方國(guó)際信托股份有限公司持股51%，外方股東宏利資產(chǎn)管理（香港）有限公司持股49%。
一直以來(lái)，“外方股東的全球投資智慧以及中方股東對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的深刻認(rèn)知”都是泰達(dá)宏利賴以依托的優(yōu)勢(shì)，但是近兩年來(lái)，在基金公司紛紛尋求創(chuàng)新，在產(chǎn)品研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)上不斷發(fā)力的競(jìng)爭(zhēng)格局中，泰達(dá)宏利卻原地踏步，不進(jìn)且退。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年年末時(shí)，泰達(dá)宏利的資產(chǎn)規(guī)模為244.8億元，在70家基金公司中排名第32位，2013年年末時(shí)，公司的資產(chǎn)規(guī)模升至327.3億元，在78家基金公司中排名第29位，但在2014年，大盤(pán)迎來(lái)一輪牛市，普通股票型基金普遍實(shí)現(xiàn)正收益，基金公司總體資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)49.83%的情形下，泰達(dá)宏利的資產(chǎn)規(guī)模同比卻大幅下滑，2014年年末時(shí)，公司資產(chǎn)規(guī)模降至233億元，同比縮水近三成，規(guī)模排名大幅下滑13名，在94家基金公司中排名第42位，已跌入后半個(gè)梯隊(duì)。
其中，債券型基金產(chǎn)品成為縮水大戶，一年之內(nèi)蒸發(fā)近半。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2013年年底時(shí)，泰達(dá)宏利旗下的債券型基金資產(chǎn)規(guī)模為123.07億元，2014年年底時(shí)降為63.57億元，同比縮水48.3%。除此之外，股票型基金規(guī)模由144.83億元縮水至116.05億元，縮水20%。
創(chuàng)新動(dòng)力不足，牛市踏空節(jié)奏，投資業(yè)績(jī)慘淡，規(guī)模不升反降，讓泰達(dá)宏利積重難返，在后面市場(chǎng)中如何成功搭上牛市快車(chē)，強(qiáng)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和營(yíng)銷(xiāo)，從而做大公司規(guī)模，考驗(yàn)著管理層的智慧。
