央行降準(zhǔn)“紅包”已發(fā) 但短期內(nèi)難現(xiàn)“存款搬家”
2015-02-06    作者:記者 丁鑫    來源:證券日報(bào)
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  日前,中國人民銀行宣布自2012年5月份以來首次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率,并對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外定向降準(zhǔn)。這被業(yè)內(nèi)稱為一場“春雨”,更被寓意為央行的“放松”信號,而在國外央行爭相降息的情況下,我國則選擇降準(zhǔn),專家認(rèn)為,這是針對我國自身發(fā)展所選擇的寬松模式,也是沿著深化改革道路前行的有效方法。

  “采取降準(zhǔn)而非降息,與我國特殊的貨幣供應(yīng)的基礎(chǔ)貨幣投放渠道有一定關(guān)系!敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示,從目前的情況看,價(jià)格杠桿在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制當(dāng)中發(fā)揮的并不理想,而當(dāng)前我國外匯占款快速下降,使得我國通過傳統(tǒng)的外匯占款渠道來釋放基礎(chǔ)貨幣已經(jīng)很難再釋放流動性。

  王軍進(jìn)一步分析稱,我國面臨實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的問題,流動性在春節(jié)前會面臨階段性不足。而通過降準(zhǔn)能夠使商業(yè)銀行擴(kuò)大吸收存款可貸資金的數(shù)量,這也可以認(rèn)為是數(shù)量上的寬松。國外的降息是向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸入流動性,而我國降準(zhǔn)所達(dá)到的效果是相同的,是一種總量寬松的政策。

  中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馬遙在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)也認(rèn)為,央行降準(zhǔn)可以增加資本市場的流動性,直接利好金融和房地產(chǎn)行業(yè)。

  馬遙還表示,降準(zhǔn)有利于釋放商業(yè)銀行在央行的保證金,從而增加市場貨幣供應(yīng)量,有利于刺激生產(chǎn)環(huán)節(jié)。單純降息,短期的作用不明顯,因?yàn)槲覈用窳?xí)慣性儲蓄,即使降準(zhǔn),短期內(nèi)資金也不會輕易“搬家”。而央行降準(zhǔn),所有商業(yè)銀行可使用資金增加,有利于資金乘數(shù)效應(yīng)的發(fā)揮,帶動經(jīng)濟(jì)投資的增長。降息可以提高市場交易活躍度,倒逼資金進(jìn)入銀行之外的其他市場,也有望降低貸款成本,提高產(chǎn)品競爭力。

  王軍還分析稱,從經(jīng)濟(jì)基本面來看,目前我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大,需求不足與通縮跡象都在加劇,而貨幣政策從總量上支持穩(wěn)增長、防通縮就必然會在數(shù)量上朝著寬松的方向進(jìn)行調(diào)控。

  “總量性的寬松政策無論對居民、企業(yè)還是銀行都會在改善未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上有所幫助!蓖踯姀(qiáng)調(diào),在經(jīng)歷過一次降息和降準(zhǔn)后,降息和降準(zhǔn)的空間已經(jīng)打開,而物價(jià)持續(xù)在低位徘徊也預(yù)示著降息和降準(zhǔn)的空間會很大,考慮到當(dāng)前全球的寬松情況,未來將會持續(xù)和顯著的改善對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期,并且確保2015年有個(gè)良好的開局,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

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