美聯(lián)儲是否加息仍存明顯分歧
鷹派擔(dān)心低利率擾亂預(yù)期 鴿派看淡經(jīng)濟(jì)前景
2015-02-06    作者:記者 周武英/綜合報道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
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  美聯(lián)儲1月議息會議之后,盡管美國公布的一系列數(shù)據(jù)尚屬平穩(wěn),但關(guān)于美聯(lián)儲今年加息問題的爭議并未結(jié)束。從媒體報道看,鷹鴿兩派對今年是否需要加息看法存在明顯差異。

  鷹鴿相持

  加息派的克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特較為激進(jìn),他明確表示,美聯(lián)儲應(yīng)在短期內(nèi)加息。梅斯特的觀點(diǎn)是,美國經(jīng)濟(jì)形勢在好轉(zhuǎn),勞動力市場顯著改善,而且較低的燃料價格讓消費(fèi)者獲益,美國這個世界最大的經(jīng)濟(jì)體狀況將持續(xù)改善,而且美國的通貨膨脹率正在向美聯(lián)儲2%的目標(biāo)靠近。他認(rèn)為將很快有合適的時機(jī)上調(diào)利率,不必等到完全實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。梅斯特認(rèn)為應(yīng)盡快上調(diào)利率的一個原因是,持續(xù)低利率會擾亂市場預(yù)期,盡管他預(yù)計通脹率要到明年2月才能升到2%。
  圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯·布拉德也是加息派,不過他今年不具有投票權(quán)。布拉德認(rèn)為,美聯(lián)儲應(yīng)盡快加息,隨后根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)調(diào)整貨幣政策,小幅加息將利好通脹,同時還可維持寬松政策。他贊同目前的寬松貨幣政策,但并不贊同利率接近零這種危機(jī)時期的緊急政策。他還主張美聯(lián)儲應(yīng)將FOMC聲明中對加息應(yīng)有耐心的措辭刪掉。對于通貨膨脹水平,他認(rèn)為目前水平與美聯(lián)儲的設(shè)定目標(biāo)并未相距甚遠(yuǎn)。美聯(lián)儲需要等待油價對通脹的影響更為清晰化,以了解通脹的真正走勢。布拉德還表示,美國10年期國債收益率處于2%之下非常低的水平,美國從歐洲央行QE中受益。他還認(rèn)為,美聯(lián)儲將在今年6月或7月加息。
  反對加息的美聯(lián)儲鴿派人士明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔則認(rèn)為,目前美國的就業(yè)市場終于進(jìn)入令人滿意的上升通道,但必須維持低利率才能保證就業(yè)增長和通脹率回升,否則會造成通脹復(fù)蘇放緩。他認(rèn)為美國國債收益率處于低水平令人擔(dān)心,這表明投資者對央行缺乏信心。他對美國經(jīng)濟(jì)的看法十分悲觀。他認(rèn)為,如果低油價對通脹的負(fù)面影響消除后,通脹還不能朝2%前進(jìn),美聯(lián)儲甚至需要考慮新一輪QE。
  投資大師巴菲特雖然不是美聯(lián)儲官員,但是一位反對加息的人士。他從美國面對的外部環(huán)境來進(jìn)行分析,認(rèn)為美國以外地區(qū)在推行寬松貨幣政策,而且出現(xiàn)了新的國際紛爭,加息會放大美元升值帶來的問題,所以美聯(lián)儲今年難以加息,加息是錯誤的行動。
  很顯然,鷹鴿兩派在美聯(lián)儲加息問題上的分歧難以消除,這或許意味著在3月舉行的美聯(lián)儲貨幣政策會議上,官員們的爭論仍將十分激烈。

  數(shù)據(jù)平穩(wěn)

  據(jù)報道,美聯(lián)儲主席耶倫對美國經(jīng)濟(jì)基本面高度樂觀。弗吉尼亞州參議員蒂姆·凱恩1月底在國會接受采訪時說,耶倫對美國經(jīng)濟(jì)基本面表示樂觀,但對海外經(jīng)濟(jì)形勢表示擔(dān)憂。據(jù)伊利諾伊州參議員迪克·德賓稱,耶倫在談話中提到了歐洲經(jīng)濟(jì)形勢,認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的風(fēng)險因素之一。上月末,美國紐約州民主黨參議員查克·舒默表示,耶倫稱美國經(jīng)濟(jì)在持續(xù)轉(zhuǎn)好,不過耶倫認(rèn)為勞動力市場改善還有許多路要走。
  最近公布的系列數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。去年12月核心PCE(個人消費(fèi)支出)物價指數(shù)同比增1.3%,雖連續(xù)第32個月未達(dá)美聯(lián)儲2%目標(biāo)水平,不過表現(xiàn)仍屬中性。2014年全年美國實(shí)際個人消費(fèi)支出增長2.5%,為2006年以來最高水平。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,2015年的整體消費(fèi)前景依然向好,消費(fèi)者對于新一年充滿信心。
  近期的主要就業(yè)數(shù)據(jù)顯示,美國就業(yè)市場仍在加速復(fù)蘇。去年12月非農(nóng)報告顯示,失業(yè)率跌至5.6%,為2008年以來新低,新增就業(yè)高達(dá)25.2萬人,為連續(xù)第11個月超出20萬大關(guān)。1月份的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值98.1,創(chuàng)出11年新高,而密歇根消費(fèi)者信心中對通脹的預(yù)期并不悲觀。其中,1年期通脹預(yù)期為2.5%,高于1月初值的2.4%。5年期通脹預(yù)期為2.8%,與1月初值持平。密歇根調(diào)查委員會主席理查德·柯蒂斯表示,消費(fèi)者們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)前景是10年來最好的,有一半的受調(diào)查人員預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)還會擴(kuò)張5年。一些消費(fèi)者認(rèn)為,消費(fèi)者支出增加將提振美國2015年經(jīng)濟(jì)增長,但絕大多數(shù)消費(fèi)者認(rèn)為,未來工資僅會溫和增長。如果工資沒有顯著增加,消費(fèi)者可能不得不尋找大量打折商品,這對通脹構(gòu)成下行壓力。
  在海外市場不甚明朗的情況下,美聯(lián)儲官員的各種分歧存在不足為怪,預(yù)計隨著更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺,美聯(lián)儲對于加息問題的看法會更為明晰和統(tǒng)一。

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