券商股成為近期左右A股走勢(shì)的中堅(jiān)力量：一方面對(duì)券商兩融的常規(guī)檢查，驚走了那些涉嫌違規(guī)的資金，大盤(pán)也隨著此類(lèi)消息震蕩；另一方面，以滬股通為通道的境外資金則不計(jì)成本地開(kāi)始搶籌券商股。這兩股力量的激烈對(duì)撞讓近期的股指上躥下跳。

    1月16日，證監(jiān)會(huì)向市場(chǎng)通報(bào)對(duì)45家券商融資類(lèi)業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查情況，并對(duì)相關(guān)涉及違規(guī)券商進(jìn)行了處罰。1月29日，證監(jiān)會(huì)新聞辦稱(chēng)，根據(jù)整體安排，近期將對(duì)剩余46家公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。這屬日常監(jiān)管工作，不宜過(guò)分解讀。

    然而，即便監(jiān)管層及時(shí)澄清并明確對(duì)融資類(lèi)業(yè)務(wù)的現(xiàn)場(chǎng)檢查屬于日常監(jiān)管范疇，卻也著實(shí)令市場(chǎng)嚇出了一身冷汗。因?yàn)槭袌?chǎng)上確實(shí)存在著違規(guī)融資業(yè)務(wù)，比如傘型信托和其他工具為兩融提供的沒(méi)有受到監(jiān)管規(guī)范的流動(dòng)性，這些資金在日常監(jiān)管的震懾下勢(shì)必會(huì)悄悄地溜走。這是近期市場(chǎng)大幅波動(dòng)的一個(gè)重要原因。

    既然有融資類(lèi)違規(guī)資金撤出，那么必然會(huì)有合規(guī)的資金大舉進(jìn)入其看好的價(jià)值洼地。這個(gè)洼地就是所謂的金融股、藍(lán)籌股，券商股則是王冠上那顆最耀眼的珍珠。

    比如，2月3日，滬股通凈買(mǎi)入額高達(dá)49.58億元，較上一個(gè)交易猛增近一倍。港交所盤(pán)后披露的交易公開(kāi)信息顯示，中信證券成為當(dāng)日最受滬股通追捧的個(gè)股，單日獲凈買(mǎi)入約10.4億元。其余則為金融股和大盤(pán)藍(lán)籌股。

    外資為什么會(huì)狂追券商股呢？歸根結(jié)底的原因只有一個(gè)，那就是券商股進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間巨大，相應(yīng)的其增收渠道會(huì)被顯著拓寬，利潤(rùn)增長(zhǎng)會(huì)保持在一個(gè)較高的水平，派現(xiàn)潛能誘人，這類(lèi)投資標(biāo)的正是外資最青睞的。

    違規(guī)資金的撤離，正好給外資騰出了籌碼。自1月下旬以來(lái)，滬股通額度的高使用率，預(yù)示著外資正在謀劃新的布局。而在違規(guī)資金被驚走后，國(guó)內(nèi)的合規(guī)資金也不會(huì)放過(guò)分享新牛市的機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)外資金將共同推動(dòng)A股新牛市向縱深發(fā)展。