 |
| 資料圖片 |
此前市場(chǎng)傳言的央行新的貨幣政策工具——中期借貸便利 (MLF)得以現(xiàn)身。6日央行公布的第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露，其創(chuàng)設(shè)了中期借貸便利 (Medium-term Lending Facility, MLF)，9月和10月,央行通過(guò)中期借貸便利向國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、較大規(guī)模的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等分別投放基礎(chǔ)貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個(gè)月，利率為3.5%。
中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象為符合宏觀(guān)審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質(zhì)押方式發(fā)放，并需提供國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。
此前的9月和10月，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)透露央行曾向國(guó)有商業(yè)銀行以及股份制銀行等通過(guò)SLF（常備借貸便利）的方式投放流動(dòng)性，本次報(bào)告是央行首次證實(shí)其曾定向投放貨幣，且是通過(guò)MLF的方式。央行還表示，根據(jù)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性總體情況，第三季度人民銀行未開(kāi)展常備借貸便利操作（SLF），常備借貸便利余額保持為0。
央行稱(chēng)，MLF在提供流動(dòng)性的同時(shí)發(fā)揮中期政策利率的作用，引導(dǎo)商業(yè)銀行降低貸款利率和社會(huì)融資成本,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。總體看，在外匯占款渠道投放基礎(chǔ)貨幣出現(xiàn)階段性放緩的情況下，中期借貸便利起到了補(bǔ)充流動(dòng)性缺口的作用，有利于保持中性適度的流動(dòng)性水平。
不僅如此，央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中也首次提及抵押補(bǔ)充貸款工具（PSL）。報(bào)告稱(chēng)，在保持流動(dòng)性總體適度的前提下，加大支農(nóng)再貸款力度, 運(yùn)用中期借貸便利工具(MLF)為符合宏觀(guān)審慎要求的商業(yè)銀行提供資金支持，通過(guò)抵押補(bǔ)充貸款工具（PSL）為開(kāi)發(fā)性金融支持棚戶(hù)區(qū)改造提供長(zhǎng)期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金額度,進(jìn)一步改進(jìn)宏觀(guān)審慎管理指標(biāo)，逐步擴(kuò)大地方法人等中小金融機(jī)構(gòu)和對(duì)棚改、穩(wěn)外貿(mào)支持力度較大金融機(jī)構(gòu)的信貸投放空間。
華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，報(bào)告的一大亮點(diǎn)是將結(jié)構(gòu)調(diào)整也納入了貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)，提出堅(jiān)持“結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向和為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。而結(jié)構(gòu)調(diào)整一般不是央行的調(diào)控目標(biāo)。因此，傳統(tǒng)的貨幣政策工具難以實(shí)現(xiàn)新的調(diào)控要求，這是擺在人民銀行面前的一道難題�？梢灶A(yù)期，人民銀行將創(chuàng)設(shè)更多的非常規(guī)貨幣政策工具，使用定向手段來(lái)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的目標(biāo)�！皬腗LF、PSL和SLF的實(shí)施來(lái)看，非常規(guī)貨幣政策工具使用力度明顯加大，體現(xiàn)了服務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的意圖。同時(shí)，透明度也在提升，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期�！薄铖Y稱(chēng)。
楊馳表示，央行三季度貨幣政策報(bào)告向市場(chǎng)釋放出明顯的政策信號(hào)：“穩(wěn)健”仍將是下一階段貨幣政策的主基調(diào)，實(shí)施全面降息、全面降準(zhǔn)的可能性很小。對(duì)于當(dāng)前的金融形勢(shì)，央行的整體判斷是流動(dòng)性充裕、市場(chǎng)利率回落、貸款利率總體有所下行、融資成本高問(wèn)題有一定程度緩解，這也意味著在總量穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，后期政策調(diào)控的重點(diǎn)將放在結(jié)構(gòu)優(yōu)化上。
