全球追蹤MSCI新興市場(chǎng)、全球市場(chǎng)指數(shù)的基金總額為3080億美元和1214.8億美元，按MSCI給出的A股初期權(quán)重估算，A股將新增資金約為2740億人民幣。

    全球領(lǐng)先的指數(shù)和投資決策工具提供商——MSCI明晟公司周三（6月11日）宣布，MSCI將不會(huì)按原計(jì)劃把中國(guó)A股納入新興市場(chǎng)指數(shù)，但仍保留A股在其審核名單上，作為2015年度評(píng)審的一部分。此前有業(yè)內(nèi)人士將加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是A股的“救世主”。

　　公司新聞稿稱：“以上決定基于國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者在我們咨詢過(guò)程中所提出的反饋意見(jiàn)，體現(xiàn)了目前QFII和RQFII配額制度的投資局限。”

　　不過(guò)，MSCI認(rèn)為A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)這一重大議題上有必要繼續(xù)與國(guó)際投資者保持頻繁溝通。原因是A股市場(chǎng)已形成明顯規(guī)模，而且中國(guó)在金融監(jiān)管改革和其它相關(guān)方面都有可能產(chǎn)生巨變，滬港通方案的實(shí)施將是例證之一。

　　MSCI于3月開(kāi)始就A股可能被納入MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的方案向全球投資業(yè)界廣泛征求意見(jiàn)。此前公布的方案是分步調(diào)整MSCI的A股權(quán)重調(diào)整，第一步是擬按A股可投資流通市值的5%納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等相應(yīng)綜合指數(shù)，即A股在新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重從零增至0.6%，包括A股、H股等在內(nèi)的中國(guó)權(quán)重由目前的18.9%提高至19.9%。

　　同時(shí)，為了讓國(guó)際投資者擁有全面的工具投資中國(guó)A股市場(chǎng)，MSCI將于6月27前正式頒布根據(jù)MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)編制方法（GIMI）建立的獨(dú)立MSCI中國(guó)A股（國(guó)際）指數(shù)。此指數(shù)若與相關(guān)的MSCI地區(qū)或全球指數(shù)結(jié)合，可以作為持有QFII和RQFII國(guó)際投資者的基準(zhǔn)， 并進(jìn)一步闊充已經(jīng)相當(dāng)全面的MSCI中國(guó)A股指數(shù)系列。

　　MSCI是美國(guó)著名指數(shù)編制公司美國(guó)明晟公司的簡(jiǎn)稱，其旗下編制了多種指數(shù)。據(jù)了解，MSCI指數(shù)是全球投資組合經(jīng)理最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)。據(jù)MSCI估計(jì)，追蹤MSCI指數(shù)的基金5719家，資金總額達(dá)到3.7萬(wàn)億美元。

　　MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)是MSCI指數(shù)系列的一種，主要面向新興國(guó)家資本市場(chǎng)。如果A股納入MSCI，未來(lái)有望為A股市場(chǎng)帶來(lái)大量新增資金，有助于大市值藍(lán)籌股估值的提升。不過(guò)，這是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。海通證券(行情,問(wèn)診)研報(bào)指出，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)、韓國(guó)從最開(kāi)始加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)到最后全權(quán)重計(jì)入，分別用了9年、6年。

　　MSCI的董事總經(jīng)理和全球指數(shù)研究部主管Remy Briand指出：“此次咨詢顯示投資者普遍支持A股的納入，但是目前的配額制度還有太多限制，難以將A股立即納入主流的指數(shù)系統(tǒng)。所以我們將把中國(guó)A股繼續(xù)保留在可能被升級(jí)為新興市場(chǎng)的名單上�！�

　　MSCI同時(shí)也宣布將MSCI韓國(guó)指數(shù)和MSCI臺(tái)灣指數(shù)從可能成為發(fā)達(dá)市場(chǎng)的審核名單上剔除。原因是過(guò)去幾年里，在解決韓國(guó)和臺(tái)灣股票市場(chǎng)準(zhǔn)入問(wèn)題上缺乏實(shí)質(zhì)性發(fā)展。一旦這些問(wèn)題的解決發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，這兩個(gè)指數(shù)可能重新進(jìn)入審核名單。

　　MSCI每年都會(huì)對(duì)其指數(shù)系統(tǒng)內(nèi)的所有國(guó)家進(jìn)行一次審核，以確保它們符合市場(chǎng)劃分的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。年度審核的結(jié)果在每年6月公布。

　　多數(shù)市場(chǎng)人士曾料A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)

　　此前多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果不出預(yù)料的話，內(nèi)地A股市場(chǎng)將順利被納入MSCI新興市場(chǎng)旗艦指數(shù)。

　　據(jù)悉，內(nèi)地管理層早前已表示將推動(dòng)A股納入MSCI新興指數(shù)，繼續(xù)與MSCI方面進(jìn)行溝通，加強(qiáng)與外匯、財(cái)稅的溝通協(xié)調(diào)工作，使A股納入MSCI新興指數(shù)取得實(shí)際成效，以提高A股的國(guó)際化進(jìn)程。

　　東興證券指出，按照MSCI預(yù)測(cè)公告，以A股目前30%外資持股比例限制，如果A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、MSCI全球市場(chǎng)指數(shù)，所占權(quán)重分別為13.6%和1.9%。根據(jù)彭博的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球追蹤MSCI新興市場(chǎng)、全球市場(chǎng)指數(shù)的基金總額為3080億美元和1214.8億美元，按MSCI給出的A股初期權(quán)重估算，A股將新增資金約為2740億人民幣。

　　中信證券發(fā)表的研究報(bào)告稱，目前配置于MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的資金量大約2988億美元，如果A股完全被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，將能夠引入約300億美元增量資金，約1800億元人民幣。但基于多因素的考慮，MSCI依據(jù)逐步納入原則，初始僅將其中5%比例即0.6%權(quán)重納入指數(shù)。按5%的初始納入比例測(cè)算，如果A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的初始權(quán)重為0.6%，大約可引入17.9億美元增量資金，約100億人民幣。

　　據(jù)悉，目前發(fā)行的3只MSCI中國(guó)A股指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模在數(shù)千萬(wàn)至1億美元左右，均保留了一部分的RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）額度。一旦將A股納入MSCI指數(shù)體系，產(chǎn)品的“吸金量”將發(fā)生巨大變化。有分析師估計(jì)，A股的權(quán)重每上升一個(gè)百分點(diǎn)，就意味著國(guó)際投資者將數(shù)百億美元資金配置到中國(guó)市場(chǎng)。有部分基金公司的香港子公司正在積極布局相關(guān)MSCI指數(shù)產(chǎn)品，希望能憑借RQFII額度優(yōu)勢(shì)吸引大量資金注入。

　　法國(guó)巴黎銀行（BNPP）周二公布的研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)中國(guó)A股會(huì)慢慢加入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，不過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)看還要解決與港股存在沖突問(wèn)題。

　　國(guó)際指數(shù)公司MSCI將于北京時(shí)間周三早上5時(shí)公布年度指數(shù)分類檢討結(jié)果，市場(chǎng)憧憬中國(guó)A股有可能獲納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，因隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程加快，且今年10月中港股市雙向交易機(jī)制滬港通即將開(kāi)通，為國(guó)內(nèi)資本帳開(kāi)放一個(gè)步伐。

　　法國(guó)巴黎投資亞太區(qū)股票投資主管鄺樂(lè)天在記者會(huì)上稱，相信MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)會(huì)慢慢納入中國(guó)A股，尤其是指數(shù)基金進(jìn)行被動(dòng)式追貨時(shí)可能遇到的問(wèn)題需要得到解決。以預(yù)算初期納入5%比重計(jì)，將刺激12億美元資金流入A股，對(duì)市場(chǎng)影響不大。

　　“現(xiàn)時(shí)中國(guó)股票在區(qū)域性指數(shù)的占比大約20%，新增A股類別后的占比有可能升至逾40%，因此關(guān)注中國(guó)A股將來(lái)有可能像日本股票一樣被獨(dú)立于亞太區(qū)指數(shù)，如是者反而會(huì)削弱其優(yōu)勢(shì)�！彼�說(shuō)。

　　他并指出，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，國(guó)際指數(shù)公司可能要考慮在A股與H股之間作出取舍，因?yàn)椴豢赡軆烧卟⒋嬗谕�一指�?shù)。他認(rèn)為，A股加入環(huán)球區(qū)域指數(shù)將令A(yù)股得益，H股則受害，因投資者可能要沽出一半H股以換馬至A股。

　　據(jù)悉，3月11日，MSCI宣布開(kāi)始向各大機(jī)構(gòu)發(fā)出咨詢函，探討擬將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)一事。據(jù)悉，目前共計(jì)有1.5萬(wàn)億美元的資金跟蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

　　從3月11日以來(lái)，MSCI已經(jīng)收到了不到100家機(jī)構(gòu)的反饋，其中，有積極支持的，但也有反對(duì)的聲音，而如果大部分投資者反對(duì)，MSCI會(huì)延遲或不將A股納入MSCI指數(shù)。

　　據(jù)了解，投資者的顧慮主要在于單個(gè)QFII投資額度的限制過(guò)低。按照5%的納入因子考慮，一些大型海外資產(chǎn)管理公司可能需要超過(guò)10億美元甚至更多的QFII額度，而目前，僅有4家QFII獲得最大額度15億美元。此外，資本利得稅政策的不明朗以及外資匯入?yún)R出限制等，均是困擾投資者的問(wèn)題。

　　富時(shí)也向A股拋出橄欖枝

　　除了MSCI，英國(guó)富時(shí)指數(shù)也向內(nèi)地A股拋出了橄欖枝。

　　英國(guó)指數(shù)服務(wù)公司富時(shí)集團(tuán)日前也宣布，準(zhǔn)備發(fā)布新的全球股票指數(shù)，其中包括中國(guó)內(nèi)地交易的A股。這一新指數(shù)被稱為FTSE Global R/QFII Index Series。

　　隨著中國(guó)逐步向國(guó)外投資者開(kāi)放其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，該指數(shù)旨在讓投資者過(guò)渡至投資中國(guó)在岸證券市場(chǎng)。這一新的FTSE指數(shù)將從6月17日推出。

　　英國(guó)富時(shí)指數(shù)表示，公司一直有留意中國(guó)股市指數(shù)的發(fā)展，隨著市場(chǎng)的開(kāi)放，會(huì)作出相應(yīng)配合以符合投資者需要。

　　有機(jī)構(gòu)分析預(yù)期，A股被納入MSCI或FTSE的旗艦指數(shù)，初期將有望吸引約90億美元資金追入A股，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，引入的資金更有望突破萬(wàn)億元人民幣。

　　普華永道中國(guó)投資管理行業(yè)主管合伙人汪棣表示，“市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有萬(wàn)億元資金流入，這種判斷還是非常保守的估計(jì)�！�