中信證券深陷泄密門
賣方服務(wù)模式灰色地帶浮出
2014-06-10   作者:吳昊  來源:中國基金報(bào)
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  并不是以后“慎用微信這樣的非正式交流工具”就能萬事大吉,并不是因?yàn)槲⑿胚@種非官方溝通方式的存在,導(dǎo)致了此次中信證券內(nèi)幕交易的泄密門,根本原因在于這種賣方服務(wù)模式長期以來游走在灰色邊緣,這次只是不小心通過微信朋友圈被暴露出來。

  近期,中信證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師張明芳的一則微信消息引起軒然大波。

  6月6日上午,張明芳在自己微信朋友圈發(fā)布一則關(guān)于上市公司的消息,內(nèi)容為:“【中信醫(yī)藥張明芳&麗珠集團(tuán)重大跟蹤】麗珠集團(tuán)將于下周二(注:6月10日)公布管理層限制性股票+股權(quán)方案:以2013年扣非凈利潤為基數(shù),2014~2016年凈利潤同比增速分別不低于15%、20%、30%,我們看好公司研發(fā)、銷售能力及產(chǎn)品線,隨著公司激勵(lì)機(jī)制的完善,未來三年業(yè)績增速逐年加快確定,維持‘增持’評級。”

  根據(jù)《證券法》第69條規(guī)定,所謂內(nèi)幕信息,是指證券交易活動(dòng)中,涉及公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對公司證券的市場價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息。目前正是內(nèi)幕交易“嚴(yán)打”時(shí)期,此則消息一出,一些買方研究人士為撇清關(guān)系,紛紛退出張明芳所在的微信群,此事件也得以引起普遍關(guān)注。

  此后張明芳又發(fā)了一條想挽回?fù)p失的短信,該信息內(nèi)容為:“各位領(lǐng)導(dǎo)和朋友,今天發(fā)麗珠微信確實(shí)失誤,給您造成困擾。深感抱歉!今年我們沒有對麗珠發(fā)郵件、短信和報(bào)告這樣正式的信息。今后我們會(huì)注意慎用微信這樣的非正式交流工具。拜托各位諒解、不要放大和發(fā)揮!紛紛退群者,您以后不愿再接受我們的正式研究報(bào)告和調(diào)研、電話會(huì)議邀請了嗎?”

  需要指出的是,并不是以后“慎用微信這樣的非正式交流工具”就能萬事大吉,并不是因?yàn)槲⑿胚@種非官方溝通方式的存在,導(dǎo)致了此次中信證券內(nèi)幕交易的泄密門,根本原因在于這種賣方服務(wù)模式長期以來游走在灰色邊緣,這次只是不小心通過微信朋友圈被暴露出來。

  此次微信泄密事件中,不免要追問的是,這一涉及上市公司麗珠集團(tuán)的信息是否真實(shí)?是否能被認(rèn)定為上市公司尚未公開的內(nèi)幕信息?在此次中信微信泄密事件中,還需要追究責(zé)任主體和行為認(rèn)定的有三類。

  第一,在賣方研究機(jī)構(gòu)中,關(guān)于麗珠集團(tuán)的未公開信息的獲取和發(fā)布,涉及人員有哪些?是個(gè)人行為還是公司行為?是否可以認(rèn)定所涉及行為人建議他人利用該內(nèi)幕信息買賣證券?第二,在買方基金公司中,知曉此內(nèi)幕消息,并通過此消息為依據(jù)買入麗珠集團(tuán)的人員涉及哪些?所涉及金額有多少?第三,在上市公司中,透露此內(nèi)幕信息的相關(guān)人員是誰?所透露的人員涉及哪些范圍?相關(guān)行為人是否有提前買入麗珠集團(tuán)的行為?

  賣方的研究服務(wù),本該是運(yùn)用公開信息和資料,對證券市場作出的預(yù)測和分析,但中信證券微信泄密事件暴露了賣方研究市場混亂格局的冰山一角。多位買方研究人士向記者表示痛恨這種兜售“內(nèi)幕信息”的賣方服務(wù)模式,打亂了基金行業(yè)正常的研究工作,但是心里又非常矛盾,畢竟基金經(jīng)理每天都要面臨沉重的排名壓力,業(yè)績考核也趨于短期化,因此在信息即價(jià)值的金融市場中,又不得不去關(guān)注這些內(nèi)幕信息。

  從整個(gè)券商研究行業(yè)的層面來看,也存在研究員產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀,每天的研究報(bào)告多如牛毛,券商之間的傭金爭奪也日趨激烈,種種因素導(dǎo)致一些研究員劍走偏鋒。此次微信泄密事件,也難免會(huì)給去年市場傭金第一的中信證券蒙上陰影。

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  近年來,監(jiān)管層對內(nèi)幕交易的打擊力度不斷加強(qiáng)。尤其是今年上半年,證監(jiān)會(huì)重拳出擊,查處多起利用非公開信息交易案件。

  5月9日,國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》(簡稱《若干意見》),其中強(qiáng)調(diào)要規(guī)范資本市場信息傳播秩序,各地區(qū)、各部門要嚴(yán)格管理涉及資本市場的內(nèi)幕信息,確保信息發(fā)布公開公正、準(zhǔn)確透明。

  5月19日,證監(jiān)會(huì)召開會(huì)議,研究部署學(xué)習(xí)貫徹《若干意見》的相關(guān)工作。證監(jiān)會(huì)主席肖鋼強(qiáng)調(diào),堅(jiān)決打擊證券期貨違法犯罪行為。

  肖鋼稱,要加強(qiáng)對證券期貨違法違規(guī)行為的監(jiān)測和線索發(fā)現(xiàn),按照嚴(yán)格執(zhí)法、公正執(zhí)法、文明執(zhí)法原則,堅(jiān)決打擊欺詐上市、虛假信息披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等各種違法違規(guī)行為,始終保持高壓態(tài)勢;深化證券監(jiān)管部門與公安司法機(jī)關(guān)的合作,完善行政執(zhí)法和刑事司法的銜接機(jī)制,加大行政、刑事追責(zé)力度。

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