5月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值大幅反彈至49.7,較上月終值上漲1.6個(gè)百分點(diǎn),為五個(gè)月來(lái)高點(diǎn)。
分項(xiàng)指數(shù)多呈回升狀態(tài),其中產(chǎn)出指數(shù)為50.3,較上月回升2.4個(gè)百分點(diǎn),為四個(gè)月來(lái)高點(diǎn)。新訂單指數(shù)回到50以上,新出口訂單為2010年11月以來(lái)高點(diǎn)。價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)反彈,其中產(chǎn)出價(jià)格自2013年11月來(lái)首次回升。但就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下滑至47.3,表明經(jīng)濟(jì)景氣回升尚未影響到勞動(dòng)力市場(chǎng)。
匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,5月匯豐PMI反彈,表明經(jīng)濟(jì)初步呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象,部分原因是近期政策“微刺激”和貸款利率下降。
高盛高華中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇則持謹(jǐn)慎態(tài)度。他稱,匯豐PMI指數(shù)往往滯后于工業(yè)增加值月環(huán)比增速。過(guò)去一年中,匯豐PMI較工業(yè)增加值月環(huán)比增速滯后一個(gè)月。后者于2013年7月加速,9月觸頂,隨后持續(xù)下滑,直至今年3月反彈。匯豐PMI去年8月開(kāi)始反彈,10月觸頂,隨后持續(xù)下滑直至22日公布新數(shù)據(jù)。
“5月匯豐PMI初值的強(qiáng)勁,可能只是因?yàn)闀r(shí)滯較平常稍有延長(zhǎng),而并非5月增長(zhǎng)趨勢(shì)的大幅反彈!彼斡罘Q,這需要等待6月1日官方PMI數(shù)據(jù)以及匯豐PMI終值發(fā)布以進(jìn)一步確認(rèn)。
對(duì)未來(lái)的政策走向,屈宏斌認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在,外需回暖可持續(xù)性有待觀察,房地產(chǎn)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有所加大,穩(wěn)增長(zhǎng)仍應(yīng)繼續(xù)。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)預(yù)計(jì),決策層會(huì)繼續(xù)保持目前微刺激的政策基調(diào),而不會(huì)進(jìn)一步放松宏觀調(diào)控。雖然下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將作為整體改革的一部分,但未來(lái)幾個(gè)月并不會(huì)被用來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。
RBS稱,當(dāng)前貨幣政策有所放松,市場(chǎng)流動(dòng)性充足。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將被市場(chǎng)看做決策層擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下行并放松政策的信號(hào),這是決策層所不愿見(jiàn)到的事情。