央行發(fā)文規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品 “灰色操作”將遭遏制
2014-02-14   作者:記者 張莫 鐘源/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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  央行金融市場司13日最新發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債券市場有關(guān)事項(xiàng)的通知》(銀市場(2014)1號(hào))。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,該通知明確了銀行理財(cái)產(chǎn)品在銀行間債市開戶的政策,進(jìn)一步規(guī)范了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資銀行間債券市場行為,銀行理財(cái)產(chǎn)品“灰色操作”將遭遏制。
  普益財(cái)富研究員方瑞在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,銀行理財(cái)產(chǎn)品獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場,其意義在于確立了銀行理財(cái)產(chǎn)品債券交易乙類戶的身份。而過往銀行理財(cái)產(chǎn)品的債券交易則通常以丙類戶身份存在,交易結(jié)算需由甲類戶代理;還有部分產(chǎn)品則借助其它通道或由銀行自營債券賬戶代為管理。因此,明確乙類戶身份能夠規(guī)范理財(cái)產(chǎn)品債券投資行為,同時(shí)提升理財(cái)產(chǎn)品的法律主體地位。
  實(shí)際上,銀行間市場債券結(jié)算賬戶類型分為三類,一是甲類賬戶,即經(jīng)主管部門批準(zhǔn)具有從事債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)或債券柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行的賬戶;二是乙類賬戶,直接開展債券結(jié)算業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),多為基金、保險(xiǎn)等非銀行金融機(jī)構(gòu)的賬戶;三是丙類賬戶,即委托結(jié)算代理人辦理債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)的賬戶,也就是說丙類戶不允許直接參與債券交易,必須通過甲類賬戶進(jìn)行代理結(jié)算。丙類戶多是一些投資咨詢公司,代持、利益輸送等行為多有發(fā)生,孳生了不少問題。因此,在去年的債市整頓風(fēng)暴中,央行叫停了“丙類戶”,由于商業(yè)銀行以理財(cái)產(chǎn)品管理人的名義在銀行間債市開設(shè)的銀行理財(cái)戶,多數(shù)為丙類戶,因此,在叫!氨悜簟敝,銀行理財(cái)產(chǎn)品就無法在銀行間債市新開設(shè)賬戶。
  一位國有大行資管部人士表示,銀行理財(cái)產(chǎn)品和那些投資公司性質(zhì)不一樣,暫!氨悜簟币膊荒芤蛞瓘U食,不讓銀行理財(cái)發(fā)展,所以堵不如疏,所謂“疏”就是規(guī)范,就是讓銀行理財(cái)像公募基金那樣開立乙類戶來進(jìn)行投資。此前,丙類戶由于未聯(lián)入同業(yè)拆借中心交易系統(tǒng)而在線下交易,而未來銀行理財(cái)產(chǎn)品作為乙類戶,均在線上交易。
  一位接近央行的人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,銀行理財(cái)產(chǎn)品是銀行間債市很重要的參與者,暫停開戶近一年來,債市顯露出流動(dòng)性不足等弊端,此次銀行理財(cái)產(chǎn)品債券賬戶放開乙類,有利于新增市場對(duì)債券的需求,激活銀行理財(cái)產(chǎn)品近10萬億的市場存量。對(duì)于銀行間債券市場和銀行理財(cái)產(chǎn)品市場雙利好。
  通知中明文規(guī)定,管理人的自營債券賬戶與理財(cái)產(chǎn)品債券賬戶之間,以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進(jìn)行交易。通知還規(guī)定,申請(qǐng)開設(shè)理財(cái)產(chǎn)品債券賬戶的管理人需要具有專門的理財(cái)投資管理部門,且與自由投資管理業(yè)務(wù)在資產(chǎn)、人員、系統(tǒng)、制度等方面完全隔離!按蟛糠忠(guī)定此前在實(shí)踐中也這么執(zhí)行,這次只是重申!鄙鲜鰢写笮匈Y管部人士表示。
  方瑞說,政策的基調(diào)在于疏導(dǎo),政策的意圖在于規(guī)范。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展的過程中,在資產(chǎn)投資領(lǐng)域產(chǎn)生了諸如自營與代客賬戶的混淆不清、利用通道規(guī)模監(jiān)管等問題,無法清晰理財(cái)產(chǎn)品的權(quán)責(zé)利。此前,首批銀行理財(cái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)也正式啟動(dòng),單個(gè)理財(cái)直接融資工具必須與單個(gè)企業(yè)的債權(quán)融資相對(duì)應(yīng)。方瑞表示,從這幾個(gè)政策來看,均是延續(xù)了8號(hào)文“單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算”的規(guī)范思路,比如通過建立交易賬戶來杜絕關(guān)聯(lián)交易,通過“去通道化”的理財(cái)直接融資工具來提升投資資產(chǎn)的透明度。
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