過去一年，歐元區(qū)不僅僅是生存了下來。

    2013年年初時(shí)，人們?nèi)栽趽?dān)憂歐元區(qū)是否已做出足夠多的努力來阻止出現(xiàn)新的危機(jī)。而現(xiàn)在，人們有很好的理由相信未來12個(gè)月歐元區(qū)或?qū)⒗^續(xù)保持相對(duì)平靜。

    歐洲的問題依然存在。但一個(gè)國家的問題迅速擴(kuò)大至歐元區(qū)其他國家的通道已被切斷。

    2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)應(yīng)會(huì)更加光明。德意志銀行稱，在2013年萎縮0.4%之后，2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)增長1%。Markit采購經(jīng)理人指數(shù)和歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)景氣指標(biāo)等數(shù)據(jù)均在繼續(xù)上升。

    Berenberg Bank指出，2014年成員國政府的預(yù)算緊縮將沒有之前那么嚴(yán)厲，對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值造成的拖累將從之前的近1%降至0.3%。歐洲央行11月份采取了降息措施；未來有可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)提供進(jìn)一步的支持。

    加強(qiáng)歐洲制度建設(shè)方面也取得進(jìn)展。歐洲央行的干預(yù)被證明是果斷的，目前歐洲政客至少已就銀行業(yè)聯(lián)盟的框架達(dá)成一致。

    盡管愛爾蘭已不需要救助，但葡萄牙可能會(huì)申請(qǐng)新的歐洲援助來重返融資市場。希臘仍需要債務(wù)減免。歐元區(qū)失業(yè)率達(dá)12.1%，西班牙和希臘失業(yè)率甚至達(dá)到20%以上。

    與此同時(shí)，法國和意大利均需要改革來釋放增長潛力。尤其在法國，總統(tǒng)奧朗德面臨的挑戰(zhàn)不斷增加。

    其他地區(qū)，德國憲法法院將就歐洲央行債券購買計(jì)劃做出裁定。歐洲央行針對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行的壓力測試也可能引發(fā)不安情緒。

    但考慮到2013年的經(jīng)驗(yàn)以及歐洲央行緩解了債券市場壓力的事實(shí)，這些風(fēng)險(xiǎn)看上去是可控的。