如果每個人都認(rèn)同美國股市尚未到達(dá)泡沫階段，那為什么這個話題還會受到如此多的關(guān)注？

    最近媒體上關(guān)于股市和泡沫的討論猛增：一家外媒作者拉哈特表示，過去三個月中，通過Factiva搜索“股市”加“泡沫”，返回了391篇新文章，數(shù)量高于去年同期的130篇。

    標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年已經(jīng)上漲25%并且一再刷新紀(jì)錄高點，一些投資者擔(dān)心漲得太多、太快。嘉信理財首席投資策略師松德斯則給泡沫相關(guān)討論潑了盆冷水。
周一她在節(jié)目中表示，泡沫通常意味著一定程度的高估值或杠桿過度，而當(dāng)前市場并非如此。

    松德斯在上個月發(fā)布的報告中將三個指標(biāo)與此前牛市時期的進(jìn)行了對比，來說明為什么市場看起來并無泡沫。這三個指標(biāo)：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)10年滾動回報、股票估值、當(dāng)前上漲行情的幅度和持續(xù)時間。

    她于周一指出，當(dāng)前股市估值仍然明顯低于曾經(jīng)泡沫時期水平。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2000年創(chuàng)下高位時，按照前一年收益衡量的本益比為28倍，而目前本益比為17倍；納斯達(dá)克綜合指數(shù)在峰值時本益比為142倍，而目前為22倍。

    受經(jīng)濟危機影響，投資者連續(xù)四年將數(shù)十億美元資金撤出股市，只是今年才開始再度入市。這種趨勢顯示市場尚未達(dá)到泡沫階段。

    松德斯說，最近環(huán)境促使人們輕易使用泡沫這個詞來描述當(dāng)前市場狀況。這種心理一定程度上源于投資者在不到十年時間內(nèi)經(jīng)歷了兩次明顯的市場觸頂(分別在2000和2007年)。她說，很多人在前兩次中受了傷，不想重蹈覆轍，因而會更迅速地給市場貼上泡沫標(biāo)簽。

    她說，過去四年三個季度股市確實實現(xiàn)了可觀的上漲，但還是要根據(jù)估值等傳統(tǒng)指標(biāo)來判斷股市是否出現(xiàn)了泡沫。

    現(xiàn)在市場還沒到那個階段，至少暫時還沒有。