在順利通過提名聽證會考驗后，珍妮特·耶倫日前在美國參議院銀行委員會再過一關(guān)，距離下任美聯(lián)儲主席一職又近一步。幾無懸念的是，明年年初，她將是全球最受矚目的貨幣政策制定者，同時也將與德國總理默克爾、巴西總統(tǒng)羅塞夫比肩，成為世界最具權(quán)勢女性之一。
誰是耶倫
現(xiàn)年67歲的耶倫生于紐約市布魯克林區(qū)一個工人階級聚居的小區(qū)，父親是一名家庭醫(yī)生。她擁有耶魯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，曾在加州大學(xué)伯克利分校和哈佛大學(xué)等名校任教，以治學(xué)嚴謹著稱。
口碑甚佳的耶倫于2010年經(jīng)奧巴馬提名出任美聯(lián)儲副主席，之前還曾擔任過美聯(lián)儲理事、克林頓總統(tǒng)任內(nèi)白宮經(jīng)濟顧問委員會主席、舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長。過去幾年中，耶倫成為伯南克的左膀右臂，是美聯(lián)儲貨幣政策刺激措施的主要設(shè)計者和推動者，也是力主通過寬松貨幣政策提振經(jīng)濟、創(chuàng)造就業(yè)機會的“鴿派”人物。
9月中旬，呼聲一度超過耶倫的美國前財長勞倫斯·薩默斯，考慮到來自國會的阻力而主動退出，耶倫成為下任美聯(lián)儲主席已經(jīng)沒有任何競爭對手。正如參議院銀行委員會主席、民主黨人蒂姆·約翰遜說，耶倫是理想的美聯(lián)儲主席人選，她懂得美國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)和美聯(lián)儲政策上需要保持的平衡。
與得到奧巴馬本人青睞的薩默斯相比，耶倫得到了更多來自國會和經(jīng)濟學(xué)界的支持。7月末，20位民主黨參議員簽署了一份寫給奧巴馬的信件，敦促后者選擇耶倫，稱耶倫所體現(xiàn)出的獨立、嚴謹和敢于挑戰(zhàn)傳統(tǒng)思維的勇氣，都是美聯(lián)儲主席所必備的品質(zhì)。
200多名經(jīng)濟學(xué)家也在上個月聯(lián)合發(fā)表公開信，希望奧巴馬提名耶倫接任伯南克的美聯(lián)儲主席之位。公開信說，支持耶倫任美聯(lián)儲主席“綜合了學(xué)術(shù)和公共政策利益雙方面的因素”。參與署名的包括多位重量級經(jīng)濟學(xué)家，如哥倫比亞大學(xué)教授約瑟夫·斯蒂格利茨、耶魯大學(xué)教授羅伯特·席勒、加州大學(xué)伯克利分校教授克里斯蒂娜·羅默等。
耶倫對于美國經(jīng)濟發(fā)展軌跡的真知灼見，也為自己最終勝出加分不少。據(jù)《華爾街日報》報道，耶倫被同事視為數(shù)據(jù)狂人，癡迷于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的分析和研究，她不會隨意在美聯(lián)儲的會議上做出任何決定甚至發(fā)表言論。根據(jù)《華爾街日報》的統(tǒng)計，在2009年至2012年美聯(lián)儲官員發(fā)布的公開經(jīng)濟預(yù)測中，耶倫的預(yù)測一直最為精確。耶倫在2008年金融危機爆發(fā)前的幾年就房地產(chǎn)市場風險發(fā)布了數(shù)次預(yù)警，還在美聯(lián)儲2007年12月份的政策會議上警告信貸危機會進一步惡化、經(jīng)濟陷入衰退的可能性非常高。
雙重使命
美國聯(lián)邦儲備委員會，從職能上看就是美國的中央銀行，控制著美國經(jīng)濟的資金供應(yīng)量，對全美數(shù)千家私營銀行實施監(jiān)管并充當“最終貸款人的角色”。美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)包括總部設(shè)在華盛頓憲法大道的管理委員會、設(shè)在全國各地的十多家儲備銀行以及20個規(guī)模較小的地方支行。該系統(tǒng)十分龐大：聯(lián)邦儲備系統(tǒng)約有工作人員兩萬人，所持地產(chǎn)價值23億美元。最近一次統(tǒng)計結(jié)果顯示，其賬面擁有3.7萬億美元資金�！�
美聯(lián)儲主席是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)中權(quán)力最大的人，要對美聯(lián)儲的任何決策負責，但與一般的公司不同，美聯(lián)儲主席并不具備“主席”這個詞所應(yīng)具備的任何一種傳統(tǒng)意義。以前和現(xiàn)在的他，或者未來的她，并不是大多數(shù)員工的老板，而是多名地位平等的人中領(lǐng)頭的那個人。
美聯(lián)儲主席自參議院投票通過后由總統(tǒng)任命，但后者無權(quán)解除美聯(lián)儲主席的職務(wù)。這是美聯(lián)儲保持政策獨立性的“法寶”之一，老布什當總統(tǒng)時對格林斯潘相當不滿但也無可奈何。
對于未來的重臣，奧巴馬自然對耶倫寄予厚望。他在8月初透露了自己對新任美聯(lián)儲主席的期望——新任美聯(lián)儲主席應(yīng)當關(guān)注控制通脹，更應(yīng)當注重創(chuàng)造就業(yè)和推動經(jīng)濟增長。“維持通脹穩(wěn)定、保持良好的貨幣政策、保證美元幣值，是其工作的重要一部分；實現(xiàn)充分就業(yè)是另一部分。目前的挑戰(zhàn)在于，美國仍有大量失業(yè)人口以及長期失業(yè)人員，美國經(jīng)濟仍然不景氣，經(jīng)濟增速沒有達到應(yīng)有的水準�！眾W巴馬說。
耶倫給予奧巴馬的回應(yīng)完全可以令后者滿意。在被提名為美聯(lián)儲下一任主席后，耶倫參加了美國參議院銀行委員會舉行的提名聽證會。耶倫在聽證會上強調(diào)，美聯(lián)儲一直在履行“雙重職責”，即追求充分就業(yè)和維持物價穩(wěn)定，但目前這兩方面都未達到目標。耶倫稱，10月份美國失業(yè)率為7.3%，低于2009年攀至的高峰10%，但依然過高，反映出勞動力市場和經(jīng)濟表現(xiàn)都遠遠沒有發(fā)揮出潛力；通脹率則低于美聯(lián)儲2%的目標，且一段時間內(nèi)仍可能保持在低位。上述因素都促使美聯(lián)儲采取一些手段持續(xù)為經(jīng)濟增長提供動能。耶倫表示，“我認為，如今支持經(jīng)濟復(fù)蘇是恢復(fù)貨幣政策常規(guī)化的最佳途徑。”
此外，面對參議院銀行委員會內(nèi)民主、共和兩黨議員側(cè)重點截然不同的發(fā)問，耶倫用鏗鏘有力的聲音傳遞出量化寬松(QE)政策“暫時不想退”的信息。共和黨議員擺出五年的QE政策威脅金融穩(wěn)定、扭曲市場機制、人為給市場灌糖漿等一堆批評的理由，耶倫一一進行反擊，重申利用促就業(yè)“是美聯(lián)儲的職責”、強調(diào)“美聯(lián)儲不是市場的囚徒”、直言“美國經(jīng)濟復(fù)蘇尚不夠強勁”，沒有給共和黨議員留下任何把柄。
蕭規(guī)曹隨？
從政策的延續(xù)性上來說，耶倫作為伯南克的繼任者，或許全面接納后者的政策遺產(chǎn)，換句話說美聯(lián)儲可能繼續(xù)執(zhí)行量化寬松政策直至美國就業(yè)市場前景明顯改善。
對于退出量化寬松政策，耶倫一直認為，強有力的寬松貨幣政策對于美國經(jīng)濟來說是至關(guān)重要的，過早退出反而弊大于利。去年11月，耶倫在演講中支持美聯(lián)儲將超低利率維持至2016年初，要比市場預(yù)期的更晚一些。有分析指出，作為美聯(lián)儲中的“鴿派”代表人物，耶倫執(zhí)掌美聯(lián)儲后將盡量守住前任伯南克的政策成果，不會貿(mào)然執(zhí)行退出策略。在9月份的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲宣布維持當前寬松政策不變，每月購債規(guī)模仍維持850億美元，而此前市場大多猜測美聯(lián)儲可能在本次會議上宣布退出量化寬松政策�！�
此外，耶倫對于美聯(lián)儲QE政策有助于放大美國人財富效應(yīng)的益處顯得更為坦然。此輪由樓市次貸危機引發(fā)的金融危機重創(chuàng)美國家庭的資產(chǎn)負債表，居民消費占美國經(jīng)濟活動的七成，金融危機并未根本改變美國債務(wù)驅(qū)動型的經(jīng)濟增長模式，居民消費不旺，美國經(jīng)濟增長就難有大起色。研究就業(yè)市場的耶倫對此了解透徹，如何做大美國家庭財富并提振民眾的消費信心是清理此輪金融危機廢墟的關(guān)鍵工程。金融資產(chǎn)和房屋價值占到美國家庭財富的半壁江山以上，讓美國股市屢創(chuàng)新高和推升房價是有效之舉，因此在專家警告美國房價自去年來漲幅過快的當下，美聯(lián)儲還在執(zhí)行購債計劃，這種給旺火添油政策的意圖其實很明顯。在當前美國家庭消費“缺位”的背景下，美聯(lián)儲把自己視為給經(jīng)濟提供有效需求的頭號替補隊員，耶倫強調(diào)總需求不足仍是美國經(jīng)濟復(fù)蘇的主要拖累，意味著替補隊員不會立刻下場。
還有分析人士稱，耶倫若當選會讓美聯(lián)儲立場更加強硬，她將會讓美聯(lián)儲的領(lǐng)導(dǎo)風格變得更強有力，與現(xiàn)任主席伯南克的低調(diào)作風截然不同。
總之，在危機后最終實現(xiàn)貨幣政策的正�；窍喈斃щy的，政策制定者很難把握好縮減寬松貨幣政策的節(jié)奏，以確保物價穩(wěn)定和充分就業(yè)的目標都能實現(xiàn)。格林斯潘退休時給伯南克留下了一道難題，如今，伯南克把一道更難的題留給了耶倫。