因“卷入”中石油貪腐案,惠生工程技術(shù)服務(wù)有限公司(下稱“惠生工程”)近期“躥紅”,其控股股東、主席華邦嵩正協(xié)助有關(guān)機構(gòu)進行調(diào)查一事,亦令輿論關(guān)注起這名公開資料甚少的“神秘人物”。
接近惠生工程的一名知情人士昨日(9月3日)對記者表示,華邦嵩本人近期聯(lián)系不上,其手機也關(guān)機。
9月2日上午惠生工程股價暴跌16%申請緊急停牌后,當天22:30許,其公告稱今年上半年從與中石油的合約中獲益甚微,表達出澄清的意圖。
但事實上,惠生工程作為一家承攬了多個中國石油天然氣股份有限公司(下稱“中石油”)煉油、石化EPC(設(shè)計、采購及施工管理)項目的港股上市企業(yè),其獨特的運作模式耐人尋味:從中石油附屬公司那里接到總承包業(yè)務(wù)后,又分包給中石油下屬的施工單位,其中是否也藏有“貓膩”?
不過,前述知情人士否認了這一猜測。他同時表示,目前惠生工程所接的大量新訂單,也正在從備受質(zhì)疑的中石油煉化業(yè)務(wù)上,轉(zhuǎn)向煤化工業(yè)務(wù),因此今后煤化工業(yè)務(wù)或許會成為公司業(yè)務(wù)發(fā)展的新領(lǐng)域。
惠生分包疑云
惠生工程雖然有一家下屬子公司名為“惠生揚州”,且生產(chǎn)耐熱合金管及配件,但惠生工程本身實際是為煉化企業(yè)提供EPC服務(wù)的公司。它通常會以項目“總承包商”的身份,為中石油、中石化的煉化項目提供服務(wù),其雇員主要參與煉化工程的設(shè)計執(zhí)行、原材料及設(shè)備采購、監(jiān)工等流程。當拿到煉化項目的總承包資格后,惠生工程會再把這類工程分包給若干個公司。
截至2012年6月底,1300多家海內(nèi)外供應(yīng)商、148家分包商與惠生工程有業(yè)務(wù)來往。而正是由于有眾多的分包商,其實際的建設(shè)管理分部人員(即參與施工業(yè)務(wù)人員)僅179人,相比起1430人的總雇員規(guī)模,占比近12.5%。而其技術(shù)工程團隊則高達615人。
從惠生工程公開的資料中可以看到,其承接的中石油、中石化等項目,會再分包給相應(yīng)的(中石油、中石化)附屬公司,這種做法也令人感到奇怪。因為惠生工程完全可以將這些項目再分包給其他分包商或自己施工,而不必全都給“兩桶油”之下的分包公司。
2009年~2011年,惠生工程給中石油附屬公司的分包費用是2.07億元、4.73億元和4.35億元,占同期該公司支付分包費用總額的66.5%、64.2%、45.8%。盡管惠生工程稱,其會考慮分包商的價格、過往業(yè)績、信譽、資歷及管理人員素質(zhì)、聲譽等,但多名行業(yè)人士相信,惠生工程的大部分從中石油那里承攬來的EPC項目,還是會給予中石油集團內(nèi)的企業(yè)進行分包。
不過前述知情人士解釋說,這種EPC的分包方式并不奇怪,反而是行業(yè)的共性!爸惺图瘓F自己要巨額投資一個煉化項目的話,通常希望由其自己的施工隊伍來做;中石化更是如此!
假設(shè)同樣一個中石油的1000萬噸煉油項目要上馬,即便不是惠生工程作為總承包商,那么其實際的分包企業(yè),也很可能仍是中石油的下屬單位。因而前述知情人士認為,不能就上述模式而推測中石油與惠生工程之間有利益輸送。
惠生工程之所以不參與施工,在該人士看來,是因為施工的毛利率,較之設(shè)計、工程總承包等業(yè)務(wù)不可同日而語,而且施工行業(yè)的競爭也很激烈!盎萆こ虥]有養(yǎng)施工方面的人員,而讓中石油的大量企業(yè)做分包商,也能發(fā)揮后者的長處。”前述知情人士稱。
在惠生工程的2012年年報及其他報告中,并沒有單列其設(shè)計、工程總承包、施工等業(yè)務(wù)的單項毛利。本報記者在同樣是EPC公司的中石化煉化上市文件中找到了相應(yīng)數(shù)據(jù):2012年,其三類業(yè)務(wù)的毛利率大約為45.1%、14.2%和5.1%,施工毛利相比之下是有一些低。
一名熟悉石化行業(yè)的投資界人士則表示,惠生真實的實力是提供EPC的完整解決方案,為企業(yè)提供設(shè)計與采購(EP)、采購及施工管理(PC),項目管理承包(PMC)的服務(wù)。如在石化業(yè)務(wù)中的乙烯裂解爐設(shè)計上,其擁有全球商用乙烯裂解爐專有技術(shù)(該技術(shù)全球只有6家企業(yè)擁有),能讓裂解爐的管道及管件導熱更有效,從而節(jié)省氣體燃料。
靠煤化工業(yè)務(wù)渡過難關(guān)?
在9月2日急速下跌16%并停牌后,惠生工程已連續(xù)停牌了兩天,目前沒有消息稱其會很快復牌。
前述投資界人士稱,因惠生工程內(nèi)部也可能在擔心,一旦復牌后股價仍會下跌,所以等待復牌的時間或許會較長,可能要等到其主席華邦嵩的協(xié)助調(diào)查結(jié)果出爐時才會恢復交易。
而部分投資者也擔心,惠生工程手握的煉化工程項目,是否會受中石油案影響而延期完成。
惠生工程有煉油、石化及煤化工三塊不同的EPC業(yè)務(wù)。截至今年上半年,其前兩個板塊的未完成訂單高達110億元左右。上述知情人士稱,該公司手頭上的這類合同基本是國外公司或非中石油系統(tǒng)的,受傳聞影響而暫停執(zhí)行的可能性較小。而據(jù)其了解,現(xiàn)在也還沒有一家煉油客戶要求撤單。
該知情人士也稱,隨著惠生工程2012年開始將目光轉(zhuǎn)向煤化工業(yè)務(wù)后,煉油、石化等項目對其實際業(yè)務(wù)的影響也在變小。一旦惠生工程確實與中石油案有關(guān)的話,可能會憑借煤化工業(yè)務(wù)的確立而渡過難關(guān)。
2012年,其上述三大板塊的收入分別有3億元、4.55億元和31.73億元,同比變動幅度是-87.7%、-72%和234%。煤化工業(yè)務(wù)的主要收益來自于寶雞甲醇項目和鄂爾多斯煤制甲醇、陜西聚乙烯裝置等,這三個項目都與中石油無關(guān)。
而2013年上半年時,其煤化工業(yè)務(wù)的未完成合同量為184.18億元,新合同額為63.23億元。石化及煉化業(yè)務(wù)的新合同額則為2.87億元、2360萬元,大大低于煤化工業(yè)務(wù)。
“盡管煤化工、煉油等生產(chǎn)技術(shù)的差距會很大,但是這兩個業(yè)務(wù)的工程承包差距不會特別大,尤其是項目管理方面,有共通之處!眹鹱C券分析師劉波對記者說,假設(shè)未來惠生工程確實卷入“中石油案”,那么其在煉化項目上新接訂單或許存在難度,而煤化工業(yè)務(wù)受牽連的影響應(yīng)不太大。
但前述知情人士表示,據(jù)他所知惠生工程的高管華邦嵩并沒有替任何人代持惠生工程的股份,也并不像外界所想的那么神秘。他說:“華邦嵩起家時,確實向中石油等客戶銷售過石油配件而得以認識石油行業(yè)的人,但他并沒有替他人代持股份!