美國一旦開始收縮非常規(guī)貨幣刺激措施,可能會給中國經(jīng)濟(jì)增長前景蒙上陰影,進(jìn)而會引發(fā)對中國金融市場壓力再現(xiàn)以及出口業(yè)復(fù)蘇苗頭受抑的擔(dān)憂。
到目前為止,美國利率上升預(yù)期所引發(fā)的亞洲資金出逃現(xiàn)象還未給中國帶來像其鄰國一樣的沉痛打擊。這主要是因?yàn)橹袊鴮?shí)施了全面的資本管制,但這些管控措施并非無懈可擊。7月份,中國銀行系統(tǒng)連續(xù)第二個月出現(xiàn)資本外流,當(dāng)月外匯占款減少人民幣245億元。
中國央行限定了人民幣的波動區(qū)間,因此資金出逃尚未對人民幣匯率產(chǎn)生影響。另外,中國目前擁有貿(mào)易順差,說明無需依靠海外融資來負(fù)擔(dān)進(jìn)口成本,從而較印度和印度尼西亞等國處于更加有利的地位。
不過,資金出逃使得中國國內(nèi)銀行系統(tǒng)本就緊張的流動性狀況進(jìn)一步惡化。8月份迄今為止,中國銀行間短期利率平均值為4.1%,高于今年頭五個月3.4%的平均水平。這意味著中資銀行不得不控制放貸規(guī)模。
與此同時,資金外流也壓低了股市和房地產(chǎn)價格,股市已現(xiàn)疲態(tài),且分析人士擔(dān)心國內(nèi)一些中小城市的過度建設(shè)可能會推動房價大跌。自美聯(lián)儲在三個月前提出縮減購債計劃規(guī)模的想法之后,上證綜合指數(shù)已累計下跌10.3%。
此外,如果實(shí)力更弱的亞洲鄰國遭遇經(jīng)濟(jì)減速,中國也難免會受到牽連,因?yàn)閬喼捺弴呀?jīng)成為中國一個日益重要的進(jìn)口市場。