央企上半年負(fù)債30萬億 利率下限取消減壓財(cái)務(wù)成本
2013-07-25   作者:徐亦姍 谷 楓  來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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  利率市場化再獲推進(jìn),相關(guān)上市公司也紛紛開始躁動。
  “放開七折貸款利率下限后,我們公司一直密切關(guān)注央行這項(xiàng)新政所帶來的影響和市場的變化!蹦炒笮突惿鲜醒肫笕耸扛嬖V記者,“不可否認(rèn),央行的這項(xiàng)新政,確實(shí)給企業(yè)(不僅僅是央企)提供了與金融機(jī)構(gòu)開展借貸業(yè)務(wù)的新契機(jī),也有了更大的議價(jià)空間!
  實(shí)際上,伴隨近年來實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷下行,大規(guī)模擴(kuò)張的央企已逐漸感受到沉重的負(fù)債壓力。最新披露的2013年1-6月國有企業(yè)經(jīng)營情況半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,上半年中央企業(yè)資產(chǎn)累計(jì)45萬億,負(fù)債約30萬億,總資產(chǎn)負(fù)債率大約為67%,已接近70%負(fù)債率考核上限。
  另一份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示,294家央企、國資委控股上市公司中,共有79家一季度資產(chǎn)負(fù)債率水平超過70%,占比達(dá)26.87%。
  而此番央行放開七折貸款利率下限,部分面臨高負(fù)債壓力的上市央企或?qū)⒂型徑馊谫Y壓力。
  有分析人士指出,由于央企信用較強(qiáng),違約風(fēng)險(xiǎn)小,一向在貸款議價(jià)中占有優(yōu)勢,此番七折貸款利率放開后,央企可以通過用新的利率較低的貸款置換之前較高成本的貸款,進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。
  不過,亦有銀行業(yè)人士對本報(bào)記者稱,從操作層面來看,七折利率以下貸款空間有限,結(jié)合以往案例來看,基于成本考慮,銀行低息放出貸款情況占比極小,該政策實(shí)際影響或不及外界預(yù)期。

  央企財(cái)務(wù)成本有望降低

  “取消貸款利率0.7倍的下限后,銀行的定價(jià)將更加市場化,對于央企這樣級別的企業(yè)來講,肯定會有一定的利好因素。下半年企業(yè)的財(cái)務(wù)成本可能會有所降低!敝袊需F(601390.SH)人士向記者透露。
  作為鐵路基建龍頭公司之一的中國中鐵,受鐵路總公司資金鏈告急影響,近年來負(fù)債總額逐年上升。今年上半年以來,由于資金面持續(xù)緊縮,中國中鐵一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用已攀升至11.03億元,較去年同期增長10.41%,同期資產(chǎn)負(fù)債率更高達(dá)83.97%。
  中鐵二局(600528.SH)跟中國鐵建(601186.SH)的負(fù)債情況同樣不容樂觀,其一季度資產(chǎn)負(fù)債率分別高達(dá)86.74%和84.69%,財(cái)務(wù)費(fèi)用也分別達(dá)到0.76億元和9.47億元。
  “貸款利率松動首先對基建、制造業(yè)會是個好事,特別是一些議價(jià)能力較強(qiáng)的大型國企、央企類公司,他們對資金需求比較大,短時(shí)間可以降低財(cái)務(wù)成本!鼻笆鲢y行業(yè)人士告訴記者。另有大型基建涉房地產(chǎn)上市央企人士也向記者承認(rèn),利率下限放開將緩解公司貸款壓力。
  此外一些身處下行周期行業(yè)、且盈利能力羸弱的央企公司,也有望借本次利率市場化獲得更多貸款談判空間。
  中國鋁業(yè)(601600.SH)有關(guān)人士就告訴本報(bào)記者,貸款利率下限取消,長期來看利好企業(yè)!肮鹃L期以來跟銀行有著堅(jiān)定的信用基礎(chǔ),公司執(zhí)行的貸款利率一直是以市場化原則,銀企雙方本著互惠互利的原則按市場規(guī)律來協(xié)定價(jià)格!

  操作空間有限

  盡管央行利率市場化新政將整體利好央企,但前述基建類央企公司人士認(rèn)為,該政策需結(jié)合行業(yè)、貸款金額具體解讀,不能一概而論。
  “目前銀行的貸款規(guī)模偏緊,加之各家金融機(jī)構(gòu)對不同行業(yè)、企業(yè)規(guī)模和市場導(dǎo)向等信貸政策的制訂,存在一定的差別。同時(shí)也應(yīng)看到,規(guī)模不同的銀行資金成本也存在差異,如果再考慮銀企合作中的綜合收益水平,各家金融機(jī)構(gòu)對同一客戶的貸款利率也會有差異,不能一概而論!痹撊耸肯蛴浾咧赋觥
  其認(rèn)為,金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、運(yùn)營情況、信譽(yù)等級、所屬行業(yè)等多方面都有系統(tǒng)的評估,并不是只要是央企就一定可以拿到低成本的資金。
  “總體來說,對央企影響并不大,在資金寬松時(shí),銀行對央企貸款利率本身就會較低。此外,一些資質(zhì)較好的央企更傾向利用成本較低的債務(wù)工具融資,有些央企的5年期中期票據(jù)票面利率可以達(dá)到5%,沒必要再去向銀行融資!闭憬裉┥虡I(yè)銀行陳峰向記者指出。
  其進(jìn)一步給記者分析,“從銀行操作層面分析,一年期銀行定期存款利率才3.25%,一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率大概是5%到6%,不算銀行運(yùn)營成本、人工成本,7折以下的貸款利率幾乎已經(jīng)賺不到錢,如果不是為了維護(hù)個別大客戶,銀行一般不愿意大規(guī)模給央企做這種低息貸款!
  與此相對應(yīng)的是,前述基建行業(yè)央企人士向記者透露,“自央行宣布金融機(jī)構(gòu)貸款利率下限為0.8和0.7倍以來,公司分別以下限利率取得了幾筆銀行貸款,但筆數(shù)和規(guī)模很少,估計(jì)其他央企情況類似!
  《中國貨幣政策2013年第一季度執(zhí)行報(bào)告》顯示,商業(yè)銀行貸款利率執(zhí)行基準(zhǔn)利率和上浮的比例仍維持在九成以上,以3月份為例,一般貸款中執(zhí)行下浮利率、基準(zhǔn)利率的貸款的占比僅為11.44%和23.79%,相比之下執(zhí)行上浮利率的貸款占比則為64.77%,仍穩(wěn)占主流市場。

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