華爾街預計QE退出9月份啟動
2013-06-22   作者:記者 朱周良  來源:上海證券報
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  在美聯(lián)儲主席伯南克19日發(fā)表立場強硬的政策講話后,業(yè)界對于美國將在年內(nèi)啟動量化寬松(QE)退出的預期顯著升溫。針對華爾街大行的多項調(diào)查都顯示,很多經(jīng)濟學家都預計美聯(lián)儲會在下半年開始縮減QE規(guī)模,最早可能在9月份啟動。

  QE3明年或全面結(jié)束

  彭博對經(jīng)濟學家的最新調(diào)查顯示,大約44%的受訪經(jīng)濟學家預計,美聯(lián)儲將在9月17日至18日的決策會議上宣布,將每月850億美元的債券購買規(guī)模削減200億美元。
  上述調(diào)查在伯南克19日的新聞發(fā)布會之后進行,共有54位經(jīng)濟學家接受了調(diào)查。從結(jié)果來看,伯南克的講話顯然讓經(jīng)濟學家相信,美聯(lián)儲將加快削減資產(chǎn)購買的步伐。在6月4至5日進行的同類調(diào)查中,僅有27%的經(jīng)濟學家預計美聯(lián)儲會從9月份開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。
  在此次調(diào)查中,經(jīng)濟學家對美聯(lián)儲第一步降低資產(chǎn)購買幅度的預測水平與上次相同。此次調(diào)查中,有44%的人預計美聯(lián)儲將在2014年6月完全停止資產(chǎn)購買政策,即QE。
  來自湯森路透的同類調(diào)查則顯示,幾乎所有華爾街的一級債券交易商都認為,美聯(lián)儲將在年底前開始縮減QE規(guī)模。一級交易商大多是華爾街頂級的大行,其有權(quán)直接與美聯(lián)儲展開國債交易或承銷財政部發(fā)行的國債。
  在17家與美聯(lián)儲有直接往來業(yè)務(wù)的一級交易商當中,大多數(shù)認為美聯(lián)儲將會在9月開始縮減買債。受訪的機構(gòu)預計,在最初階段,美聯(lián)儲將每月減少購債100至280億美元,預估中值為200億美元。
  所有受訪者均預期,美聯(lián)儲將在明年徹底結(jié)束量化寬松計劃。15家一級交易商預計,美聯(lián)儲將在2015年首次升息,一家認為是在2016年初。

  美聯(lián)儲對經(jīng)濟過分樂觀?

  巴克萊、花旗都在本周的美聯(lián)儲議息會議后發(fā)布報告稱,預計美聯(lián)儲將在9月份的會議后開始考慮縮減QE。摩根大通則稱,美聯(lián)儲和伯南克本人似乎對美國經(jīng)濟的前景更加有信心。
  值得注意的是,美聯(lián)儲在這周的議息會議上上調(diào)了對經(jīng)濟的預期,但在不少華爾街大行看來,這樣的預期有些過分樂觀。
  根據(jù)彭博的調(diào)查,民間經(jīng)濟學家預測的美國經(jīng)濟增長中值為,今年增長1.9%,明年增長2.7%。美聯(lián)儲則預計,明年美國經(jīng)濟增長將達到3%至3.5%,3月份時的預期僅為2.9%至3.4%;當局還預計,美國的失業(yè)率將降至6.5%至6.8%,之前的預期為6.7%至7.0%。
  一些業(yè)內(nèi)人士認為,美聯(lián)儲急于啟動QE退出,可能帶有較大風險。曾供職于美聯(lián)儲貨幣事務(wù)部門的約翰霍普金斯大學經(jīng)濟學教授賴特表示,美聯(lián)儲將啟動QE退出的影響,已經(jīng)大體上反映到了金融資產(chǎn)價格中。不過他也表示,伯南克拋出的有關(guān)美聯(lián)儲將在今年晚些時候開始著手退出的言論,可能導致目前的金融環(huán)境吃緊。在經(jīng)濟復蘇還只能算是稍有起色的情況下,這可能是一個風險較大的策略。

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