IPO重啟腳步逼近 7條件鎖定優(yōu)先上市企業(yè)
2013-06-19   作者:蒙湘林  來源:每日經(jīng)濟新聞
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   本月初,證監(jiān)會就新股發(fā)行體制改革公布了征求意見稿,市場在抱以期待的同時也提出了不少批評性的建議;诖,在本月21日征求意見結(jié)束之前,證監(jiān)會又于6月18日組織各大券商分管投行及內(nèi)核業(yè)務(wù)的高管召開了新股發(fā)行體制改革的培訓(xùn)會。
   會上,證監(jiān)會就新股發(fā)行的多個問題做了討論,值得注意的是,監(jiān)管層要求各家券商做好IPO重啟準(zhǔn)備,滿足七項條件的已過會企業(yè)將可優(yōu)先上市。這也意味著,目前已過會的83家企業(yè)的上市節(jié)奏正在加快,據(jù)市場人士預(yù)測,IPO重啟的時間最快可能會在7月底。

  83家已過會企業(yè)上市加快

   據(jù)了解,監(jiān)管層召集各大券商進(jìn)行培訓(xùn)是以座談的形式召開的,證監(jiān)會副主席姚剛等監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)都對新股發(fā)行的多個問題做了意見發(fā)言。其中,最為引人關(guān)注的莫過于發(fā)行部主任劉春旭對于IPO重啟的發(fā)言。其指出,IPO企業(yè)將在已過會企業(yè)中產(chǎn)生,但需滿足七項條件:1.財務(wù)資料在有效期內(nèi);2.履行完會后事項程序;3.落實新意見中對發(fā)行人、股東等的要求;4.無未辦結(jié)信訪事項;5.納入財務(wù)專項核查的企業(yè)完成反饋答復(fù);6.不涉及被處罰調(diào)查中的保薦機構(gòu);7.財務(wù)資料雖然有效但已經(jīng)過完整財務(wù)周期的需補充說明、披露。
   對此,一位券商資深保代表示,這七項條件里,只有財務(wù)專項檢查是新近的要求,其他要求都是例行公事,從前期財務(wù)專項檢查的效果來看,基本上剔除了很大部分,有利于目前過會企業(yè)加快上市。
   根據(jù)證監(jiān)會最新公布的IPO排隊企業(yè)情況表,截至目前,已通過發(fā)審會的IPO在審企業(yè)共83家。在本月初的新股發(fā)行征求意見稿發(fā)布時,一位資深投行人士就曾告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者,按照新規(guī),首批上市企業(yè)將從這83家排隊企業(yè)中誕生,但并非一次性給予83家企業(yè)核準(zhǔn)文件,要看過會企業(yè)具體情況安排上市進(jìn)度。據(jù)記者統(tǒng)計,這83家已過會企業(yè)中,擬在主板上市的有10家,擬在中小板上市的有30家,擬在創(chuàng)業(yè)板上市的有43家。其中,募資規(guī)模較大的企業(yè)有中郵速遞、陜西煤業(yè)等。
   值得注意的是,按照此前《證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見 (征求意見稿)》的要求,“發(fā)行人通過發(fā)審會并履行會后事項程序后,中國證監(jiān)會即核準(zhǔn)發(fā)行,新股發(fā)行時點由發(fā)行人自主選擇!蓖瑫r,《意見》明確,放寬首次公開發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期至12個月。上述券商資深保代表示,也就是說,此次培訓(xùn)會提出的優(yōu)先滿足已過會企業(yè)上市,與之前的意見稿內(nèi)容相吻合,一旦新規(guī)正式實施,已過會企業(yè)將陸續(xù)進(jìn)入上市節(jié)奏。
   《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到,上述七項條件中的第六條為“不涉及被處罰調(diào)查中的保薦機構(gòu)”,這也意味著,此前被證監(jiān)會立案調(diào)查或已發(fā)布行政處罰的保薦機構(gòu)負(fù)責(zé)的企業(yè)將無法優(yōu)先進(jìn)入上市通道。據(jù)了解,此前被證監(jiān)會正式處罰和立案調(diào)查的券商有平安證券、民生證券和南京證券。據(jù)記者統(tǒng)計,在83家已過會企業(yè)中,平安證券和民生證券各保薦了5家、南京證券保薦的企業(yè)目前未進(jìn)入到已過會名單中。而近期傳聞將被監(jiān)管層處罰的國信證券和光大證券則分別保薦了7家和4家已過會企業(yè)。

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   在此次培訓(xùn)會上,姚剛表示,目前社會對征求意見稿批評較多,認(rèn)為只是技術(shù)性改良、沒有進(jìn)行實質(zhì)性變革。但他同時強調(diào),目前核準(zhǔn)制、持續(xù)盈利能力作為發(fā)行條件、發(fā)審委制度都是《證券法》規(guī)定的,在《證券法》未修改之前不能違背,只能在法律原則下盡最大努力推動各環(huán)節(jié)透明度。武漢科技大學(xué)金融研究所所長董登新對此認(rèn)為,這一點確屬無奈,從管理體系上看,證監(jiān)會不能違背目前的法律框架,因此,目前的新股發(fā)行必須立法先行,將原有陳舊的法律規(guī)定進(jìn)行變更。
   姚剛同時對于新股發(fā)行的定價和配售制度提出了看法,他認(rèn)為取消對詢價的具體要求,新股發(fā)行價格放開、取消25%規(guī)則,放開配售方式都是目前推動市場化的良好措施。但他亦指出,給券商配售權(quán)是一把雙刃劍,有可能存在利益輸送空間。
   前述保代對此認(rèn)為,雖然這次新股發(fā)行改革只是做了技術(shù)性改良,但對于這一點我們是認(rèn)可的,券商投行業(yè)務(wù)所具有的銷售和業(yè)務(wù)能力符合機構(gòu)配售的特質(zhì),機構(gòu)配售的放開對于券商是利好,對于整個二級市場的運作都有積極效應(yīng)。
   但北京神農(nóng)投資的投資總監(jiān)陳宇則提出了相反的觀點,他認(rèn)為,監(jiān)管層既然已經(jīng)意識到了機構(gòu)配售是一把雙刃劍,政策制定就不能只針對券商,利益雙方的不對等可能會加劇不公平,新股發(fā)行改革要真正實現(xiàn)市場化首先應(yīng)該規(guī)避不平等的政策。董登新也表示,這一制度或多或少還是有行政干預(yù)的色彩,應(yīng)更多地交給市場去選擇,只有市場各方利益對等,市場化改革才能成行。
   隨著新股發(fā)行體制改革征求意見截止日的臨近,新股發(fā)行的大幕也似乎在慢慢打開,市場對于IPO重啟的預(yù)期也逐漸升溫。前述保代表示,既然監(jiān)管層已經(jīng)明確了上市的節(jié)奏,包括新股發(fā)行新規(guī)的推出,重啟時間在7月底8月初都是有可能的。
   陳宇此前曾對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,按照一般的市場估計,在新規(guī)發(fā)布后,8月份重啟是大概率事件,但從此次培訓(xùn)會監(jiān)管層的態(tài)度看,重啟時間加快也是有可能的。董登新則認(rèn)為,市場的預(yù)期自然是希望IPO重啟越早越好,相信證監(jiān)會也是會綜合考慮市場的預(yù)期,這次培訓(xùn)會的目的之一也在于對市場意見進(jìn)行聽取,因此,重啟很可能會加快。

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