由于此次新股發(fā)行改革方案將發(fā)行節(jié)奏交由市場自主控制，批文有效期相應延長至12個月，在自主定價、穩(wěn)定股價預案、減持與發(fā)行價掛鉤、主承銷商自主配售等機制的共同作用下，為取得更好的發(fā)行效果，IPO融資需求將逐步、平穩(wěn)釋放

　　《中國證監(jiān)會關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見（征求意見稿）》（下稱《意見》）7日發(fā)布，并將于21日結(jié)束征求意見，新股發(fā)行恢復亦提上日程。業(yè)內(nèi)預期，《意見》正式實施后，已過會未拿批文的80家企業(yè)將成為首批恢復發(fā)行的企業(yè)，由于改革后發(fā)行批文有效期延長，同時發(fā)行節(jié)奏由市場控制，預計IPO開閘后，融資需求將逐步釋放。
　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人此前介紹，待《意見》修訂完善并正式發(fā)布實施后，在審企業(yè)若按照法律規(guī)定程序完成了審核進程，并已符合《意見》規(guī)定的各項內(nèi)容，就具備了獲得核準批文的條件。
　　某已過會企業(yè)保薦機構(gòu)人士介紹，目前已著手準備更新和補充所保薦項目的上市文件，按照《意見》擬規(guī)定的內(nèi)容，增加發(fā)行人穩(wěn)定股價預案、控股股東及持股高管減持承諾、5%以上持股股東持股及減持意向等披露內(nèi)容，“獲得批文后到發(fā)行前，我們還需要拿出新的詢價和定價方案并披露�！�
　　業(yè)內(nèi)人士預期，《意見》完成征求意見并經(jīng)修改完善正式發(fā)布后，已過會企業(yè)中將有部分很快獲得核準批文，但由于此次改革方案將發(fā)行節(jié)奏交由市場自主控制，批文有效期相應延長至12個月，在自主定價、穩(wěn)定股價預案、減持與發(fā)行價掛鉤、主承銷商自主配售等機制的共同作用下，為取得更好的發(fā)行效果，IPO融資需求將逐步、平穩(wěn)釋放。
　　同時，在滿足上述兩項監(jiān)管部門發(fā)放批文條件的基礎上，又有兩方面因素決定了企業(yè)融資需求的“緩釋”：一是在審企業(yè)更新上市文件信息披露內(nèi)容、中介機構(gòu)確定詢定價方式有先有后；二是企業(yè)將根據(jù)自身不同需求，選擇能夠?qū)崿F(xiàn)更好發(fā)行效果的時間窗口。
　　資深專家測算，按照已公布籌資額，已過會企業(yè)累計融資約在600億元，若從8月份恢復正常審核估算，預計年內(nèi)新上會企業(yè)160家左右，融資規(guī)模在1000億元以內(nèi)，由此全市場年內(nèi)IPO融資規(guī)模可能在1500億元，在市場承受范圍內(nèi)。
　　這位專家同時表示，《意見》公布后，市場之前熱議的“打包發(fā)行、集中上市”實際上成為一個不確切的概念�！坝捎诎l(fā)行價格自主確定，主承銷商有自主配售權(quán)，詢、定價機制相應改革，為確保發(fā)行成功，并實現(xiàn)買賣雙方利益均衡及最大化，企業(yè)將傾向于根據(jù)市場博弈情況在一年批文有效期內(nèi)，選擇不同的時間窗口發(fā)行，由此即使數(shù)十家企業(yè)同時獲得批文，這些獲批企業(yè)同時上市的可能性也非常低。”他說。
　　“此次改革后，如何確定價格、選擇發(fā)行時機給我們帶來了更大的挑戰(zhàn)�！币晃煌缎腥耸空f，如果多數(shù)企業(yè)扎堆發(fā)行，必然在客觀上造成價格降低和發(fā)行難度增大，但他也表示，在充分信息披露的基礎上，即使碰到數(shù)家企業(yè)同時發(fā)行上市，好企業(yè)仍將享有更好的價格。