公開市場延續(xù)"地量"操作 央行"維穩(wěn)"貨幣環(huán)境意圖凸顯
2013-05-28   作者:王宇 王培偉  來源:新華網(wǎng)
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    中國人民銀行28日發(fā)布公告,以價(jià)格(利率)招標(biāo)方式發(fā)行70億元3月期央票,同時(shí)開展120億元的正回購操作。
    由于本周公開市場到期資金僅為300億元,考慮到周四央行于公開市場極可能再度實(shí)施地量操作,故本周公開市場將出現(xiàn)流動(dòng)性小幅收放的局面。
    這已是5月下旬以來,央行于公開市場連續(xù)第二周續(xù)延縮量操作模式。資料顯示,上周盡管公開市場到期資金量為1580億元之多,但央行的央票發(fā)行及正回購操作規(guī)模均顯著縮量,致使央行當(dāng)周共向市場凈投放資金1280億元,創(chuàng)春節(jié)以來公開市場單周資金凈投放量新高。
    “央行之所以降低了回籠力度,除了有月末資金面緊張因素外,也與財(cái)政繳款有一定關(guān)系!庇秀y行交易員表示。
    盤點(diǎn)5月份央行公開市場操作模式可以發(fā)現(xiàn),受資金面波動(dòng)影響,5月份央行公開市場調(diào)控呈現(xiàn)出大收大放的調(diào)控特征。5月上旬,受外匯占款連續(xù)激增、熱錢持續(xù)涌入等因素影響,央行不得不于9日重啟了暫停17個(gè)月之久的3月期央票的發(fā)行,以對(duì)沖銀行體系的過多流動(dòng)性。而自5月中旬以來,受財(cái)政繳款和月末因素來臨影響,資金面緊張狀況有所加劇,銀行間各品種同業(yè)拆放利率出現(xiàn)連續(xù)大漲現(xiàn)象,央行則于下旬對(duì)央票和正回購縮量操作,單周實(shí)施了千億元的資金凈投放。
    這一調(diào)控模式的背后,凸顯出央行保持中性貨幣環(huán)境的意圖。瑞銀證券的一份分析報(bào)告認(rèn)為,未來資本和外匯流入的增加可能為銀行提供了更多流動(dòng)性,而最近經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不達(dá)預(yù)期則可能向央行施加了保持寬松基調(diào)的壓力。
    數(shù)據(jù)顯示,近期企業(yè)利潤、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)、工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均不及市場預(yù)期,經(jīng)濟(jì)的弱勢復(fù)蘇要求當(dāng)前的資金價(jià)格宜保持低位、貨幣環(huán)境應(yīng)保持一定程度的寬松。
    地量央票的發(fā)行,“意在保持基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長和貨幣市場利率基本穩(wěn)定”。央行此前發(fā)布的公告也指出。
    “在仍然寬松的貨幣環(huán)境以及外匯占款增長的背景下,國內(nèi)流動(dòng)性條件也會(huì)在更長時(shí)間內(nèi)保持寬松。央行將設(shè)法在防止信貸條件過于寬松和繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性支持之間取得平衡,從而使基礎(chǔ)貨幣穩(wěn)定增長!比疸y證券經(jīng)濟(jì)分析師汪濤認(rèn)為。
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