國際貨幣基金組織日前發(fā)布的一份調(diào)查報告顯示，全球多個國家央行希望在儲備資產(chǎn)中增加新興市場貨幣。在接受調(diào)查的數(shù)十家央行中，有超過一半的受調(diào)查央行希望調(diào)整儲備資產(chǎn)構(gòu)成，其中33.3%的央行考慮增加人民幣資產(chǎn)，30.8%的央行考慮增加其他新興市場貨幣資產(chǎn)。
　　以人民幣為代表的新興市場貨幣開始成為各國央行儲備資產(chǎn)的投資考慮對象，這有利于打破現(xiàn)有儲備貨幣格局由發(fā)達經(jīng)濟體貨幣壟斷的局面，也有利于公平合理的全球儲備體系的形成。
　　金融危機爆發(fā)后，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣吸引力有所下降，這主要由三個原因?qū)е�。第一，金融危機對發(fā)達經(jīng)濟體造成重創(chuàng)，令經(jīng)濟增長長期處于低速甚至停滯狀態(tài)，削弱了人們對發(fā)達經(jīng)濟體貨幣的長期信心。第二，為應對金融危機，主要發(fā)達經(jīng)濟體都無一例外地推出大規(guī)模量化寬松政策，這不但造成發(fā)達經(jīng)濟體長期貨幣貶值預期，同時增加了短期匯率波動。第三，危機造成發(fā)達經(jīng)濟體相關(guān)資產(chǎn)風險上升，如歐債危機爆發(fā)后，歐洲主權(quán)債以及機構(gòu)債均被認為存在極大風險而遭到減持。根據(jù)國際貨幣基金組織的統(tǒng)計，美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎占全球外匯儲備的比例，已從2007年的98.2%下降到2012年93.9%。
　　與此同時，新興市場貨幣開始受到追捧。與發(fā)達經(jīng)濟體形成鮮明對比，新興市場經(jīng)濟體在金融危機爆發(fā)之后仍保持著較快經(jīng)濟增長，在全球金融、貿(mào)易和投資體系中，正發(fā)揮著越來越重要的作用。在這一背景下，新興市場貨幣正在被更多國家所接受。據(jù)國際貨幣基金組織的調(diào)查，在上述受訪央行中，有6個國家的央行投資了人民幣或其他新興市場貨幣，另有19個國家央行正在考慮對上述貨幣進行投資。以人民幣為例，目前，智利、日本、馬來西亞等國央行都持有人民幣相關(guān)資產(chǎn)。澳大利亞央行近期也表示，將把外匯儲備中的5%投資于中國政府債券。
　　新興市場貨幣逐步被納入到全球儲備貨幣體系，至少能帶來三個方面的益處。首先，有利于擴大全球儲備資產(chǎn)的供給，降低對發(fā)達經(jīng)濟體貨幣資產(chǎn)的依賴，減輕發(fā)達經(jīng)濟體儲備資產(chǎn)供給壓力，從而提升整個國際貨幣體系的穩(wěn)定性。其次，將新興市場貨幣納入全球儲備體系，有利于擴大新興市場貨幣的使用，提升這些國家貨幣的國際地位，促進國際貨幣體系多元均衡發(fā)展。再次，有利于增加全球儲備資產(chǎn)的可選擇范圍，滿足各國央行儲備資產(chǎn)多元化管理的需要。
　　然而，新興市場貨幣進入全球儲備貨幣體系并非一番坦途。目前，大部分新興市場國家都維持有不同程度的資本賬戶管制，貨幣并未實現(xiàn)完全兌換，這對相關(guān)貨幣資產(chǎn)的投資形成限制。同時，新興市場大都缺乏深化的、具有高度流動性的外匯市場和債券市場，投資渠道和投資工具較為匱乏。因此，未來新興市場貨幣要在全球儲備體系中發(fā)揮作用，還需要在資本賬戶開放、本幣債券市場建設等各方面繼續(xù)努力。