專家建議落實退市制度重塑市場信心

    近日，萬福生科造假上市案處罰結(jié)果出爐，各方反應(yīng)不一。但造假上市當(dāng)事方——萬福生科圈錢4.2億元僅被處以30萬元罰款，引起市場強(qiáng)烈質(zhì)疑。為何處罰金額如此之低？直接退市緣何難動真格？一系列疑問拷問著我國資本市場的懲處力度和執(zhí)行力度。

    僅罰款30萬引質(zhì)疑

    證監(jiān)會日前宣布，對造假上市的萬福生科罰款30萬元，但不觸及終止上市條件。
    今年3月證監(jiān)會投資者保護(hù)局有關(guān)負(fù)責(zé)人“要讓欺詐上市者直接退市、賠償投資者損失”的話言猶在耳，如今“不會觸及終止上市條件”的說法顯然低于預(yù)期。
    不僅如此，從杭蕭鋼構(gòu)案到綠大地案，再到萬福生科案，幾十萬乃至上百萬元的判罰金額始終難以服眾。
    在境外成熟的資本市場，欺詐上市、財務(wù)造假等違法行為往往換來漫長的牢獄之災(zāi)和傾家蕩產(chǎn)的處罰，但在內(nèi)地資本市場，違法成本與違法所得似乎難成正比。
    股民曹女士質(zhì)疑道：“這么點(diǎn)罰款金額也就趕上在香港多買幾罐奶粉處罰的錢，這樣的違法成本怎能叫上市公司不違法。”

    掏錢的不應(yīng)是公司

    事實上，此次案件證監(jiān)會只是對行政處罰做了表態(tài)，而對于民事責(zé)任和刑事責(zé)任并未有具體表態(tài)，這意味著管理層對上市公司和大股東的判罰并未草草了事。
    中國人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海介紹，從民事責(zé)任來看，平安證券墊付的3億元賠償資金，未來將向上市公司進(jìn)行追討，這也是造假的成本之一。而刑事責(zé)任可能面臨法人和高管雙罰制�？傮w來看，監(jiān)管部門對上市公司的量刑并未如表面看起來那么輕。
    “不過，上市公司高管造假，卻要罰上市公司30萬元，罰的是誰的錢？”復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院教授李若山的話一針見血地提醒了投資者，上市公司只是冤大頭。
    對于過去這一被忽視的問題，劉俊海也強(qiáng)調(diào)，不法之財?shù)氖芤嬲咂鋵嵤强毓晒蓶|，一定要確保責(zé)任到個人而非到上市公司，必須追究法律責(zé)任尤其是刑事責(zé)任，不能讓無辜的投資者為此買單。

    落實退市重塑信心

    相對于上述嚴(yán)懲，監(jiān)管部門難對造假上市的公司動真格，顯然是不爭的事實。
    在專家看來，退市方案遲遲難產(chǎn)不外乎兩方面原因。首先，上市公司股東人數(shù)眾多，退市涉及到賠償問題影響巨大，在民事賠償制度還未建立的情況下冒然退市不利于穩(wěn)定。其次，公司上市已成為地方政府的政績之一，在調(diào)查取證過程中，地方政府處處掣肘，處罰非常困難。
    投資者擔(dān)心，過低的造假成本會縱容資本市場上的犯罪行為，可能引發(fā)不良的示范效應(yīng)。
    在劉俊�？磥�，當(dāng)前股市低迷不是缺資金，而是缺信心，關(guān)鍵是缺乏法制文化、股權(quán)文化。此案件若能嚴(yán)格落實相關(guān)制度，而非僅停留在口頭上，才能真正提振投資者信心。據(jù)新華社電

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    重大事項待查

    萬福生科再停牌

    本擬于昨天復(fù)牌的萬福生科，早盤因“仍有重大事項尚待核查”，繼續(xù)停牌。
    今年4月22日，萬福生科因交易異常申請臨時停牌，就相關(guān)事項進(jìn)行核查。昨天，公司發(fā)布相關(guān)核查情況，對相關(guān)市場傳聞進(jìn)行了說明或否認(rèn)，并進(jìn)一步提示投資者，由于財務(wù)報表數(shù)據(jù)存在進(jìn)一步調(diào)整的可能性，不排除經(jīng)調(diào)整后，公司出現(xiàn)個別年度虧損的情況。由于公司已披露2012年、2013年一季度業(yè)績虧損，如果公司財務(wù)數(shù)據(jù)調(diào)整后，2011年年度虧損，且未來2013年度也虧損，公司股票將面臨暫停上市的風(fēng)險。
    公司還公告，董事會于日前分別收到董事蔣建初、肖德祥、馬海嘯、張行遞交的書面辭職報告。以上董事因個人原因辭去公司第一屆董事會董事職務(wù)。
    此前，證監(jiān)會通報，萬福生科涉嫌欺詐發(fā)行股票和信息披露違法。