上任近兩個月的時間，“低調(diào)”已經(jīng)成為了肖鋼這位新任證監(jiān)會主席的代名詞，市場和業(yè)界所期待已久的首秀始終未能到來。伴隨著肖鋼對券商創(chuàng)新大會的缺席，市場對于這位證券市場的掌門人在不斷揣測其監(jiān)管思路的同時又充滿了希望。
肖鋼缺席券商創(chuàng)新大會
壞消息，至少對于券商來說是這樣。相對于風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，新的證監(jiān)會主席可能對證券公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新不那么感興趣。
2012年創(chuàng)新大會前，時任證監(jiān)會主席的郭樹清親自帶隊(duì)調(diào)研，幾乎每家券商都領(lǐng)了創(chuàng)新課題，并反復(fù)討論、修改，直到5月份大會召開前落實(shí)成11條30項(xiàng)實(shí)質(zhì)內(nèi)容。彼時，郭樹清帶領(lǐng)莊心一、姚剛、姜洋等證監(jiān)會多位高官蒞臨國家會議中心，各大券商高管一把手也紛紛參加，會議現(xiàn)場，郭樹清發(fā)表了長達(dá)一個多小時的講話，表示要最大限度地放松行業(yè)管制。
相比之下，本屆券商創(chuàng)新大會則明顯更為低調(diào)，除了肖鋼的缺席之外。大會的議題也明顯更為宏觀。證監(jiān)會副主席莊心一在本屆大會上發(fā)表了45分鐘的講話，指出券商創(chuàng)新發(fā)展要達(dá)成五個共識：1、創(chuàng)新是證券公司永恒主題，必須持續(xù)推進(jìn)；2、創(chuàng)新必須致力于提升證券公司核心競爭力；3、創(chuàng)新必須與風(fēng)控合規(guī)動態(tài)均衡；4、創(chuàng)新必須深化改革，加快配套機(jī)制建設(shè)；5、監(jiān)管工作必須跟上創(chuàng)新步伐。
一位參會的證券業(yè)人士表示，在本屆創(chuàng)新大會上，雖然來自各監(jiān)管方的講話都表達(dá)出了對于券商創(chuàng)新的支持，但與2012年明顯不同的是，這些講話內(nèi)容中不約而同地提到了關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的問題，對于風(fēng)險(xiǎn)的重視程度明顯上升�？偟膩砜�，各方面的講話內(nèi)容偏宏觀，沒有特別細(xì)的東西。該人士預(yù)計(jì)，從此次會議的情況來看，今年監(jiān)管層對于證券業(yè)的創(chuàng)新力度預(yù)計(jì)會有所減弱，行業(yè)出現(xiàn)類似去年的大量新政策、新業(yè)務(wù)的可能性不大，應(yīng)該更多地是對于去年提出的一些創(chuàng)新業(yè)務(wù)的繼續(xù)鞏固和優(yōu)化。
稍早之前，上海市證監(jiān)局對海通證券的“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品和國泰君安資產(chǎn)管理公司的“君得穩(wěn)一號集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”進(jìn)行了核查，其中，海通證券被責(zé)令整改，監(jiān)管部門表示，“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品系現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則未予明確的創(chuàng)新型產(chǎn)品，但海通證券未按照相關(guān)規(guī)定，向監(jiān)管部門履行創(chuàng)新產(chǎn)品方案報(bào)送義務(wù)。而業(yè)內(nèi)更有質(zhì)疑，“一海通財(cái)”產(chǎn)品在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上與銀行理財(cái)產(chǎn)品“資金池-資產(chǎn)池”模式類似，資金與資產(chǎn)之間的存在期限錯配，可能引發(fā)兌付風(fēng)險(xiǎn)。而肖鋼此前曾公開表示，“目前銀行發(fā)行的以‘資金池’運(yùn)作的理財(cái)品，由于期限錯配，要用‘發(fā)新償舊’來滿足到期兌付，本質(zhì)上是‘龐氏騙局’”。
實(shí)際上，早在今年3月份肖鋼履新證監(jiān)會主席之時，就有市場人士揣測，這位新的證券市場的掌門人行事穩(wěn)健、偏向保守，注重風(fēng)險(xiǎn)。2012年10月12日，肖鋼曾在《中國日報(bào)》撰文討論“影子銀行”問題。他表示，銀行業(yè)的財(cái)富管理(以理財(cái)產(chǎn)品為主)蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)，尤其是“資金池”運(yùn)作的產(chǎn)品，銀行采用“發(fā)新償舊”來滿足到期產(chǎn)品的兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”。他還表示，為防止中國金融市場的系統(tǒng)性或區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)，必須更多地關(guān)注影子銀行，并加強(qiáng)對影子銀行活動的監(jiān)管。
另一方面，近年來，曾在中國銀行董事長任上的肖鋼曾多次在《中國日報(bào)》發(fā)表英文署名文章，針對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)與金融市場熱點(diǎn)問題發(fā)表看法。在2013年2月份的一篇文章中，肖鋼提到，銀行需要調(diào)整經(jīng)營策略。中國的銀行整體健康，但是伴隨著杠桿率，風(fēng)險(xiǎn)也在上升。最大威脅是影子銀行和地方政府融資平臺貸款�，F(xiàn)在應(yīng)守住底線，防止系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，由于肖鋼早年曾致力于修復(fù)廣東金融業(yè)，并且在中行經(jīng)歷過全球金融危機(jī)，因而可能會對防范金融風(fēng)險(xiǎn)更為關(guān)注。一些券商業(yè)人士擔(dān)心，在強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制的監(jiān)管取向上，一些涉及到證券公司、基金公司產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的政策可能會出現(xiàn)調(diào)整。如今，這些但又似乎正在成為現(xiàn)實(shí)。近兩個月來，證券監(jiān)管部門分別開展了針對券商資管業(yè)務(wù)和債券業(yè)務(wù)的核查行動。而今年年初提出的2013年的券商創(chuàng)新的相關(guān)計(jì)劃，據(jù)了解，目前已經(jīng)處于擱置狀態(tài)。
A股再現(xiàn)墊底之勢
5月2日，中國證監(jiān)會主席肖鋼發(fā)表了《與年輕的資本市場共進(jìn)》的“五四”青年節(jié)寄語。肖鋼說，“中國夢”是全體中華兒女的夢，每一位證券期貨監(jiān)管者都應(yīng)做“中國夢”的踐行者。資本市場二十余年發(fā)展由小及大，正加快形成多層次的市場體系，成為實(shí)現(xiàn)“中國夢”的重要載體。我國資本市場充滿活力，青年人應(yīng)當(dāng)成為資本市場改革、創(chuàng)新、發(fā)展的生力軍，為“中國夢”貢獻(xiàn)青春力量。
盡管此番寄語并未涉及關(guān)于證券市場的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，但肖鋼的資本市場的“中國夢”激發(fā)了市場的想象。5月2日到5月8日，滬指連續(xù)拉出5根陽線。
實(shí)際上，自今年3月17日履新證監(jiān)會主席一職以來，肖鋼這位第7任證監(jiān)會主席始終表現(xiàn)低調(diào)，市場頗為期待的首秀也一直沒有到來，對于這位新主席的監(jiān)管思路也一直有著各種猜測。據(jù)了解，自交接時表態(tài)要保持政策的延續(xù)性之后，肖鋼上任以來一直在著手進(jìn)行調(diào)研工作。
對于廣大的中國股民來說，資本市場的“中國夢”其實(shí)頗為簡單，就是在經(jīng)歷了漫長的熊市之后，A股能夠振作起來。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上證綜指今年以來累計(jì)下跌超1%，深證成指今年以來也累計(jì)下跌了近1%。而放眼全球主要市場，美股的道瓊斯工業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)今年以來已經(jīng)分別累計(jì)上漲了15.27%、13.04%和14.48%；歐洲三大指數(shù)倫敦富時100、法國CAC40和德國DAX今年以來則分別累計(jì)上漲了11.58%、7.59%和8.26%。而在亞洲市場，日經(jīng)225指數(shù)今年以來則已經(jīng)飆升了35.52%，香港恒生指數(shù)則累計(jì)上漲了2.45%。也就是說，截至目前，A股在全球主要市場當(dāng)中仍處在墊底的態(tài)勢。這也就不難理解中國股民的迫切心情。
證監(jiān)會新主席的“中國夢”
不過，相對于普通股民的“中國夢”而言，證監(jiān)會新主席的資本市場“中國夢”語境或許有所不同，其所要涉及的內(nèi)容更為紛繁復(fù)雜：IPO重啟、打擊造假、多層次資本市場等等。
對于這位新主席而言，IPO重啟的壓力，新股發(fā)行制度的進(jìn)一步改革，仍然是最為棘手的問題。據(jù)媒體報(bào)道，目前已經(jīng)有兩家擬IPO企業(yè)收到了監(jiān)管層的封卷通知，顯示這兩家企業(yè)已經(jīng)順利的通過了財(cái)務(wù)檢查，正在等待批文的下放。不過，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》了解到，早在一個月之前，國務(wù)院有關(guān)部門已經(jīng)駁回了關(guān)于重啟IPO的申請，市場所擔(dān)憂的這一“達(dá)摩克利斯之劍”很可能到到今年三季度方可成行。實(shí)際上，目前，針對此前首輪抽出的30家擬IPO企業(yè)的第一批15家檢查工作已經(jīng)結(jié)束，目前已經(jīng)進(jìn)行到了第二批15家企業(yè)的現(xiàn)場檢查工作。有傳言稱，在首批現(xiàn)場檢查的15家企業(yè)中，已經(jīng)有數(shù)家企業(yè)被查出了存在不同程度的問題。
另一方面，市場目前仍然在焦急的等待關(guān)于平安證券在萬福生科保薦項(xiàng)目上，以及國信證券在隆基股份保薦項(xiàng)目上的最終處理結(jié)果。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于上述案件的處理結(jié)果將直接影響到此后IPO開閘的進(jìn)度。實(shí)際上，A股市場近年來層出不窮的欺詐上市、內(nèi)幕交易等等行為，已經(jīng)嚴(yán)重地打擊了投資者的信心，并影響到了監(jiān)管部門本身的公信力，在這種情況下，迫切需要監(jiān)管者通過自身的重新定位以及市場功能的重新定位，實(shí)現(xiàn)市場的投融資功能的平衡，恢復(fù)投資者的投資信心。這個工作，不僅會牽涉到大量的利益方，而且會使時刻刻的受到證券市場波動和各種突發(fā)事件的干擾，必然是一大挑戰(zhàn)。
此外，據(jù)西部證券場外市場部總經(jīng)理程曉明透露，證監(jiān)會主席肖鋼稱新三板是今年證監(jiān)會的首要工作。5月6日召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，出臺擴(kuò)大中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)范圍方案。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司董事長楊曉嘉近日表示，正在積極推動擴(kuò)大試點(diǎn)工作，進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍的條件已具備。
然而，目前由于轉(zhuǎn)板的機(jī)制尚不明確，新三板在各地仍然處在“叫好不叫座”的狀態(tài)。