央行周二上午發(fā)行了270億元3個月期央票，規(guī)模較上周增加170億元，價格為99.28元，參考收益率為2.9089%，同時展開了520億元28天期正回購操作，較上周二略降30億元，中標利率仍然維持在2.75%不變。
　　繼上周央票重啟后，今日央行繼續(xù)發(fā)行3個月期央票，規(guī)模較上周100億元增量1.7倍，但總量在500億以下，依舊溫和。對于持續(xù)開展央票進行回籠，市場早有預(yù)期。
　　事實上，與正回購相比，央票具有二級市場可流通特征，更受機構(gòu)青睞。上周重啟的3個月期央票一級發(fā)行利率為2.9089%，高于二級市場收益率(2.75%)16個基點，但低于去年6月21日進行的緊前一期91天正回購(3.05%)14個基點。
　　中債收益率曲線顯示，二級市場，3個月期央票收益率周一漲1.53個基點，至2.81%，在央票復(fù)發(fā)的這一周，該品種二級市場利率呈上升趨勢，向一級發(fā)行利率靠攏。
　　據(jù)新華08網(wǎng)人民幣頻道計算，本周公開市場到期資金合計1010億元，較上周減少850億元，均為正回購，央票到期量為零。在此背景下，盡管央票“加碼”發(fā)行，但回籠量不到300億，顯示回籠力度依舊溫和�？紤]到央票或常態(tài)化發(fā)行，配合正回購雙渠道回籠貨幣，不排除本周央行公開市場操作有凈回籠貨幣的可能性，但預(yù)計不會對市場資金面形成太大的沖擊。
　　上周，央行在暫停17個月后重啟3個月期央票發(fā)行，發(fā)行量為100億元，而正回購量也維持在溫和水平，當周凈投放資金840億元。
　　盡管上周央行重啟央票發(fā)行來對沖流動性，但在熱錢大幅度流入的背景下，銀行間市場資金面仍保持寬松格局，資金價格水平繼續(xù)下行。
　　招商證券認為，未來央票發(fā)行量主要取決新增于外匯占款情況，貨幣政策仍將維持“中性”，中短期內(nèi)對市場流動性狀況不必過分擔憂。預(yù)計4月份金融機構(gòu)新增外匯占款仍然不會低于3000億元，央行的貨幣被動投放壓力依然較大。
　　不過，也有機構(gòu)對于5月末資金面狀況持相對謹慎觀點。申銀萬國表示，最新公布的一季度貨幣政策執(zhí)行報告中，央行對流動性政策的思路已由去年四季度的“保持合理的市場流動性”，變化為“把好流動性總閘門”，這意味著其側(cè)重點正在從釋放流動性轉(zhuǎn)為回收流動性。短期而言，央票發(fā)行潛在的放量壓力。隨著5月大量財政存款上繳，可能會使資金利率自本月20日左右開始面臨較突出的沖高壓力。
　　昨日質(zhì)押式回購市場上資金依舊寬松。其中，7天回購利率下跌了7個基點，至2.90%;隔夜回購利率上行了2個基點至2.16%。