2012年凈利潤(rùn)下滑64.26%，2013年一季度凈利潤(rùn)更是錄得虧損，天晟新材的業(yè)績(jī)變臉震動(dòng)了市場(chǎng)。
　　近日，《理財(cái)周報(bào)》刊登文章對(duì)天晟新材“自由落體”般的業(yè)績(jī)下滑提出質(zhì)疑。由于天晟新材的保薦人是平安證券，因此有投資者將天晟新材比作“萬(wàn)福生科第二”。

　　業(yè)績(jī)連續(xù)大幅下滑

　　2011年1月，天晟新材登陸創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)其招股書的表述，公司主要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)泡沫材料主要應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、軌道交通、船舶、航空航天、建筑節(jié)能等領(lǐng)域。在自稱是國(guó)內(nèi)唯一、世界第三的結(jié)構(gòu)泡沫材料生產(chǎn)商的背景下，天晟新材以近90倍的市盈率發(fā)行上市，發(fā)行價(jià)高達(dá)32元/股。
　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2011年上市當(dāng)年晟新材實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12.53%，但相比2010年37.53%的高增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)隱憂已逐漸暴露出來(lái)。在2011年四季度，天晟新材單季只實(shí)現(xiàn)了1089萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。
　　2012年，在前三個(gè)季度凈利潤(rùn)高達(dá)4603.3萬(wàn)元的情況下，天晟新材2012年四季度竟大幅虧損2644萬(wàn)元，致使2012年全年凈利潤(rùn)大幅下滑64.26%。2013年一季度，天晟新材的凈利潤(rùn)再度虧損228.56萬(wàn)元。
　　對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下降，天晟新材給出的解釋是風(fēng)能葉片行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，銷售價(jià)格下降了40%等因素所致。
　　不過(guò)，最讓投資者難以接受的還不是業(yè)績(jī)下滑，而是業(yè)績(jī)快報(bào)忽悠了投資者。2013年1月31日，天晟新材曾發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱，2012年凈利潤(rùn)為3056.72萬(wàn)元，同比下降44.24%。但最終的2012年年報(bào)卻是凈利潤(rùn)同比下降64.26%，實(shí)際凈利潤(rùn)與業(yè)績(jī)快報(bào)披露的凈利潤(rùn)相差了1097.71萬(wàn)元。對(duì)此，公司董事會(huì)于4月22日發(fā)布公告致歉。

　　毛利率大降引造假質(zhì)疑

　　相比業(yè)績(jī)下滑，天晟新材暴露的另一大問(wèn)題，使得質(zhì)疑其上市造假的聲音四起。
　　招股說(shuō)明書顯示，天晟新材主營(yíng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性泡沫材料的毛利率在2009年、2010年、2011年分別為58.92%、52.65%、50.39%。雖然主營(yíng)產(chǎn)品毛利率在下降，但高達(dá)50%的毛利率水平顯然是其高利潤(rùn)的保證。
　　但在2012年年報(bào)中，天晟新材的結(jié)構(gòu)性泡沫材料的毛利率卻突降至32.24%，一年內(nèi)狂降18.15個(gè)百分點(diǎn)。
　　有會(huì)計(jì)人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，毛利率是衡量一個(gè)企業(yè)產(chǎn)品價(jià)值高低的標(biāo)桿，其足以影響企業(yè)業(yè)績(jī)的好壞。不少公司往往會(huì)通過(guò)從毛利率入手，進(jìn)而調(diào)節(jié)利潤(rùn)，做高業(yè)績(jī)。
　　針對(duì)天晟新材毛利率大幅下降這一事實(shí)，有投資者質(zhì)疑其上市前高毛利率的不合理，甚至直指其上市造假。由于天晟新材的保薦人是平安證券，對(duì)比萬(wàn)福生科造假上市的劣跡斑斑，投資者難免不將天晟新材比作萬(wàn)福生科第二。