尚德難逃分拆重組命運
2013-03-20   作者:朱賢佳  來源:上海證券報
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  3月17日、3月20日曾被外界視為尚德電力拿出救助方案的兩個重要時間節(jié)點,截至發(fā)稿,盡管已有各種版本流傳開來,但正式方案遲遲未見分曉。記者接觸到的無錫市政府內(nèi)部人士表示,“目前處于敏感期,做任何判斷都不合適,即使參加政府與企業(yè)之間的協(xié)調(diào)會也難一時間得到確切答案,現(xiàn)在還處于‘情況通報’階段,正式方案沒有出臺!睋(jù)其透露,現(xiàn)在尚德的事已經(jīng)不是無錫政府層面的問題了,江蘇省政府已經(jīng)介入其中。

  周一,一紙到期債務(wù)違約的公告,令這份方案更顯分量。周一晚間,在美上市的尚德電力宣布,公司已經(jīng)收到3%可轉(zhuǎn)債托管人的通知,即2013年3月15日到期的可轉(zhuǎn)債,仍有5.41億美元的未支付金額,已經(jīng)違約并要求盡快付款。

  這略微出乎外界預(yù)料,因此前公司已與60%債權(quán)人達成了延期支付協(xié)議,但因3%的反對票,延期無效。從債務(wù)角度講,尚德電力已經(jīng)實際破產(chǎn)。美國投資機構(gòu)MaximGroup在給投資者的報告中給出了0美元的目標價。

  據(jù)記者最新了解的情況,無錫國聯(lián)(無錫市人民政府出資設(shè)立并授予國有資產(chǎn)投資主體資格的國有獨資企業(yè)集團)未來在尚德重組中扮演的角色,很可能不是全盤接手也不是部分接手,而是方向性地主導(dǎo)重組工作。對于重組方案,業(yè)界的判斷是:尚德短期內(nèi)不會全部破產(chǎn),先要砍掉最差的資產(chǎn)。

  盡管有媒體報道P4工廠暫未被政府接手,但在無錫政府內(nèi)部人士看來,“這是遲早的事!贝送,公司P2、P3、P4等工廠確已縮減了產(chǎn)能,不過仍在生產(chǎn)。因此從經(jīng)營性角度來講,尚德生命體征尚存。據(jù)記者了解的情況,今年1-2月份,尚德開工明顯好于去年四季度,上游的硅料硅片仍在進貨。IHS iSuppli調(diào)研機構(gòu)光伏業(yè)高級分析師顧理旻向記者證實了上述消息。顧理旻認為,短時間內(nèi)尚德徹底破產(chǎn),品牌從此消失,并不現(xiàn)實。“尚德手上還有一張‘債務(wù)重組’的牌可打!

  尚德電力在美股市場上的表現(xiàn),也“十分配合”糟糕的基本面。上周,尚德電力暴跌逾40%,在周一債務(wù)違約公告發(fā)布后,該公司股價再度下跌逾8%。對比2009年接近90美元的峰值,市場已經(jīng)拋棄了尚德。受尚德事件影響,港股太陽能板塊大幅調(diào)整:周一,保利協(xié)鑫、卡姆丹克盤中跌幅超過10%,陽光能源、興業(yè)太陽能也急速走低,周二上述股票仍延續(xù)跌勢。

  “同人不同命”是光伏界對尚德和賽維現(xiàn)狀最大的感慨。后者因國資進駐,目前訂單量、現(xiàn)金流都比較健康。對于政府對尚德不救的理由,這名政府內(nèi)部人士透露,“施正榮掏空企業(yè)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的痕跡太明顯,而且對于用個人資產(chǎn)做抵押出爾反爾,政府方面無法與其順利合作!

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