迫于主權(quán)違約風(fēng)險的威脅，新上臺的塞浦路斯政府承諾，在周二銀行開業(yè)前，將對10萬歐元以上的塞浦路斯銀行存款賬戶一次性征收約10%的存款稅，10萬歐元以下的存款賬戶將被一次性征收約6%的存款稅。至此，歐元區(qū)將打破區(qū)內(nèi)金融體系中的最后一大禁忌。

    本輪危機初期，歐元區(qū)針對成員國債務(wù)問題拿出的首選方案是向問題國政府提供救助資金，解救債券等金融資產(chǎn)持有人，從而把債務(wù)負擔(dān)轉(zhuǎn)移到下一代的納稅人身上。然而隨著時間的推移，由于債務(wù)負擔(dān)不斷加劇，圍繞政府融資可持續(xù)性的質(zhì)疑聲也越來越大，這種解決方案一定程度上已被棄用。

    塞浦路斯的債務(wù)問題實在太棘手。即便在征收存款稅之后，塞浦路斯仍需要100億歐元的救助資金，相當(dāng)于其國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的60%左右。

    塞浦路斯沒有其他的減債途徑：該國的主權(quán)債務(wù)大多在英國法律框架下發(fā)行，所以很難有序重組。而依據(jù)本地法律發(fā)行的債券大多由國內(nèi)銀行持有，所以進行債券減值只會導(dǎo)致銀行資本金缺口擴大。同時，那些擁有龐大存款的銀行很少發(fā)債，所以對這類債券減值也行不通。

    如果塞浦路斯不接受這項救助協(xié)議，唯一出路就是主權(quán)債務(wù)無序違約，那么退出歐元區(qū)將在所難免。

    該救助協(xié)議在塞浦路斯國內(nèi)遭遇政治阻力，議會表決時間已從周日推遲到本周一。如果相關(guān)立法遲遲不獲得通過，塞浦路斯將需要延長銀行假日，這將加劇整個歐元區(qū)的動蕩。

    此外，對無擔(dān)保儲戶征稅的決定還可能打擊投資者對歐洲存款擔(dān)保機制的信心�，F(xiàn)在看起來，這一機制法律上似乎并不那么嚴(yán)密。

    未來幾周，歐元區(qū)將面臨諸多不確定性。