程序化平添市場(chǎng)波動(dòng) FBI與SEC合作調(diào)查高頻交易
2013-03-07   作者:記者 周武英/綜合報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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    據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,美國聯(lián)邦調(diào)查局(FBI)開始和美國證券交易委員會(huì)(SEC)攜手調(diào)查有關(guān)高頻交易技術(shù)有可能導(dǎo)致的市場(chǎng)操縱威脅,這類交易已經(jīng)超出了傳統(tǒng)執(zhí)法的能力范圍。
  美國證券交易委員會(huì)的量化分析部正在集中精力應(yīng)對(duì)高頻交易公司和黑池交易日益流行的問題:交易員可以利用這種方法通過瞬間向市場(chǎng)拋出天量報(bào)價(jià)單,或者投下數(shù)百萬份訂單后又快速取消,使他人的交易活動(dòng)有利于自身頭寸。
  高頻交易問題反映出市場(chǎng)參與者正從傳統(tǒng)的投資公司向金融工程公司演變。監(jiān)管當(dāng)局對(duì)此表示擔(dān)心,因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步已經(jīng)使得對(duì)沖基金的合規(guī)方案形同虛設(shè),并導(dǎo)致股票市場(chǎng)容易被操縱。
  比如“新聞聚合”的新算法,即在互聯(lián)網(wǎng)、新聞網(wǎng)站和社交媒體中搜索關(guān)鍵詞,然后在幾毫秒內(nèi)拋出大量訂單。由于這種交易的速度非常快,通常會(huì)在相關(guān)信息還沒有廣泛傳播時(shí)已經(jīng)完成。因此,監(jiān)管當(dāng)局正在討論此類交易是否違反了反內(nèi)幕交易規(guī)則。
  此外,監(jiān)管機(jī)構(gòu)還在密切關(guān)注一種稱之為“阿爾法捕捉系統(tǒng)”的平臺(tái),這是一種賣方公司和買方專業(yè)人員分享信息,尋求“搶先交易”或者內(nèi)幕交易潛在機(jī)會(huì)的平臺(tái)。不僅如此,人工智能交易也在監(jiān)測(cè)之列,這是一種基于歷史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)市場(chǎng)反應(yīng)的算法交易。
  這些操縱策略中的一部分因破壞市場(chǎng)穩(wěn)定和將散戶投資者置于不利境地而遭到批評(píng)。不過也有支持者認(rèn)為,這些策略增加了證券的流動(dòng)性,并降低了市場(chǎng)的波動(dòng)性。
  事實(shí)上,程序化交易確實(shí)給金融市場(chǎng)增加了不穩(wěn)定性。在2010年5月的一個(gè)交易日,美國道瓊斯指數(shù)在不到半小時(shí)時(shí)間內(nèi)大跌700點(diǎn),之后又戲劇性地反彈,美國股市暫時(shí)性地蒸發(fā)掉1萬億美元,創(chuàng)造了道瓊斯指數(shù)單日內(nèi)下跌點(diǎn)數(shù)的最高紀(jì)錄。自此之后,美國證券交易委員會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)算法交易的監(jiān)督。
  之前的2011年9月,路透社等曾報(bào)道說,美國證券交易委員會(huì)監(jiān)管者要求高頻交易公司上交有關(guān)交易策略的細(xì)節(jié),以便檢查其是否符合美國的有關(guān)監(jiān)管法律。
  此次,F(xiàn)BI工作人員將和美國證券交易委員會(huì)正在審查使用算法交易策略的對(duì)沖基金等公司的量化分析部展開合作。據(jù)美國證券交易委員會(huì)的一位發(fā)言人說,最近幾個(gè)月,美國聯(lián)邦調(diào)查局和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的代表都曾經(jīng)會(huì)晤了這個(gè)部門。
  據(jù)外媒報(bào)道,F(xiàn)BI調(diào)查過多起市場(chǎng)操縱案,和SEC合作的目的是強(qiáng)化自身的專業(yè)技能,并掌握日新月異的技術(shù)驅(qū)動(dòng)性交易策略。兩大機(jī)構(gòu)曾多次成功合作:過去三年半內(nèi),兩大機(jī)構(gòu)共同成功地處理了約80起有關(guān)內(nèi)部交易的起訴。
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