就市場而言，意大利選舉結(jié)果不可能更糟糕了：各黨派均無法獲得多數(shù)席位，使得該國難以產(chǎn)生一個穩(wěn)定的政府。

    前總理貝魯斯科尼所屬黨派和前喜劇演員Beppe Grillo創(chuàng)立的五星運動的戰(zhàn)果強于預(yù)期，摧毀了投資者的這一期望：貝爾薩尼領(lǐng)導(dǎo)的中左翼民主黨和現(xiàn)任總理蒙蒂在其中右翼盟友的支持下組建聯(lián)合政府、繼續(xù)推進現(xiàn)任技術(shù)政府的改革議程。貝爾薩尼和蒙蒂在參議院只獲得了少量席位，而再拉攏其他團體組建聯(lián)合政府的可能性非常低；在今年晚些時候舉行新的選舉之前，市場將不得不忍受長達(dá)數(shù)月的不確定局面。

    令人擔(dān)心的是，此次選舉結(jié)果可能被視為對蒙蒂政府財政緊縮計劃以及歐元區(qū)危機處理方法的果斷否決。貝魯斯科尼和Grillo是歐盟高度懷疑論者。同時，蒙蒂加入政治紛爭的決定適得其反。蒙蒂所在政黨表現(xiàn)不佳，這可能使其未來難以扮演重要角色。

    但是五星運動受到的有力支持也反映出，公眾對已經(jīng)證明自己無力解決腐敗、既得利益團體、官僚低效、司法系統(tǒng)不力等問題的這個政治階級感到失望。貝魯斯科尼似乎只是借到了公眾對蒙蒂所推房產(chǎn)稅的憎惡和憤怒情緒的東風(fēng)。

    最大的指望是新選舉可以打破僵局，也許是在現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)人為致力于改革的新政權(quán)讓路之后。但是風(fēng)險在于，目前意大利實際上分為三派，政局不穩(wěn)定局面將持續(xù)下去，因而難以實現(xiàn)意義深遠(yuǎn)的轉(zhuǎn)變。這難免會使意大利主權(quán)債再度面臨市場壓力、與歐洲央行就救助條件產(chǎn)生新的爭執(zhí)。

    這進而會使得意大利與德國就歐元區(qū)未來形態(tài)和發(fā)展方向形成對峙局面，令德國三年來為避免這一沖突而付出的努力化為泡影。