海翔藥業(yè)兩度高報業(yè)績 疑是掩護融資減持
2013-02-01   作者:牟璇  來源:每日經(jīng)濟新聞
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  主要產(chǎn)品4-AA價格2012年上半年即暴跌,但公司業(yè)績卻巋然不動,曾經(jīng)海翔藥業(yè)一度十分堅挺地 “相信未來”,在2012年半年報時,預計當年前三季度業(yè)績將同比增長0%~30%,但當年10月12日公司發(fā)布業(yè)績下調(diào)預告,稱前三季度業(yè)績同比降幅在10%之內(nèi);2012年三季報時,公司預計全年業(yè)績變動幅度為-20%~0%,但2013年1月8日公司再度發(fā)布業(yè)績下調(diào)預告,稱全年業(yè)績將同比下降605~80%。
  在兩度下調(diào)業(yè)績預告的過程中,海翔藥業(yè)完成了公司債發(fā)行,同時,去年7月、9月和今年1月,均有公司高管及親屬減持股份!睹咳战(jīng)濟新聞》記者注意到,有投資者質(zhì)疑,公司兩次高報業(yè)績,其目的是否是為掩護公司債的順利發(fā)行以及高管減持股份?

  產(chǎn)品價格下跌業(yè)績?nèi)浴版?zhèn)定”

  1月31日,《每日經(jīng)濟新聞》刊發(fā)獨家報道 《海翔藥業(yè)三個月兩度下調(diào)業(yè)績 公司債照發(fā)不誤》,文章指出,海翔藥業(yè)在從2012年10月12日起的三個月時間內(nèi),就分別兩次下調(diào)2012年前三季度和2012年全年業(yè)績預測,根據(jù)下調(diào)后的2012年全年業(yè)績預測推算,公司四季度出現(xiàn)單季巨虧。然而巧合的是,在兩度下調(diào)業(yè)績預告前,公司順利通過了發(fā)行公司債的審批并最終在去年11月26日完成公司債發(fā)行。
  在刊發(fā)上述報道后,有投資者向《每日經(jīng)濟新聞》記者提出疑問,稱他認為公司此前公布三季報時對全年業(yè)績預測似乎有點夸張,海翔藥業(yè)第三季度凈利潤僅為205.42萬元,按其之前預測來看,四季度要實現(xiàn)凈利超千萬才符合三季報對全年的業(yè)績預期,在公司主要產(chǎn)品4-AA降價的情況下,似不符合常理。
  在對2012年業(yè)績預測向下修正之前,公司三季報曾預計2012年全年凈利潤變動區(qū)間為8405.15萬元~1.05億元,變動幅度為-20%~0%。如果這一預計成為事實,則2012年業(yè)績應(yīng)與2011年水平相當接近。
  但券商研報顯示,從公司主要產(chǎn)品4-AA價格持續(xù)下跌的情況來看,公司2012年要維持2011年的盈利水平殊非易事。根據(jù)中金公司研報中所顯示的4-AA價格走勢來看,2011年以前,4-AA的價格維持高位,2011年一度沖高至1400元/噸上下。與此同時,2011年海翔藥業(yè)也取得不俗業(yè)績,全年凈利潤為高達1.05億元。
  然而自2012年開始,4-AA產(chǎn)品價格就走上下跌之路。2012年1月~3月,4-AA的價格還勉強維持在1300元/噸上下,但當年6月價格就已不足1000元。下半年價格進一步下跌,截至12月底已跌至800元附近。粗略計算,4-AA在2012年全年跌幅近40%。
  海翔藥業(yè)2012年三季報是2012年10月27日公布的,此時4-AA的價格已跌至900元以下。在此背景下,公司仍在三季報中堅定給出全年凈利潤將達8000萬以上的預測。
  直到兩個多月后的2012年1月8日,海翔藥業(yè)突然發(fā)布2012年業(yè)績預告修正公告,將其三季報中對全年業(yè)績預測大幅下調(diào)至2101.29萬元~4202.58萬元,相比上一年同比下降60%~80%。

  行業(yè)困境早成業(yè)內(nèi)共識

  健康網(wǎng)一位醫(yī)藥行業(yè)分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者坦言,幾乎所有4-AA業(yè)內(nèi)人士在2011年底時都認為2012年行情不甚樂觀,4-AA產(chǎn)能在2012年集中釋放,但市場需求并不能完全消化。該分析師還認為,4-AA以前下跌還相對理性,到2012年行業(yè)則陷入惡性競爭。除產(chǎn)能大幅提升,“限抗令”導致抗生素需求不足,這同樣對作為高端抗生素培南類藥物中間體的4-AA市場產(chǎn)生了深度影響!跋蘅埂闭2011年就持續(xù)影響抗生素市場,2012年8月1日,號稱“史上最嚴限抗令”正式執(zhí)行,目的是控制臨床抗菌藥物過度使用。
  業(yè)內(nèi)人士認為,盡管4-AA所處的抗生素行業(yè)如此困頓,海翔藥業(yè)卻沒有及時將相關(guān)信息公開披露,甚至當被投資者問及公司經(jīng)營狀況,公司似有故意隱瞞之嫌。
  記者在深交所互動易平臺上發(fā)現(xiàn),有投資者于2012年9月26日向公司發(fā)問:“有人在網(wǎng)上披露公司 (海翔藥業(yè))三季報巨虧,公司7月28日的半年報中預計2012年1月~9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為7763.34萬元~10092.34萬元,比去年同期增長0%~30%,有無重大變化?”公司答復稱,公司三季報與之前披露無重大變化。但僅兩個星期之后的10月12日,公司就發(fā)布了下調(diào)前三季度業(yè)績預測的公告。對此,公司在該平臺上解釋稱,現(xiàn)在的預計與以前預計的幅度的下限相差幾百萬,對于一個年銷售上十億元的企業(yè)而言,不構(gòu)成重大變化。
  在第一份業(yè)績修正公告發(fā)布之后的10月29日,有投資者繼續(xù)向公司發(fā)問,“第四季度的首月即將過去,想請問下目前公司產(chǎn)品4-AA價格和銷量情況?有三季度市場環(huán)境的那么惡劣嗎?”公司稱,目前4-AA價格和銷量與三季度情況相似。但事實并非如此,公司于今年1月8日發(fā)布的業(yè)績預告修正中顯示,第四季度將虧損2893.9萬元~40095.19萬元。
  業(yè)內(nèi)人士表示,作為行業(yè)龍頭的海翔藥業(yè)對4-AA行情走勢應(yīng)有更深的理解和把握,但為什么會在半年報和三季報中作出與實際情況截然不同的預測?且在面對投資者相關(guān)詢問時,為何選擇對行業(yè)和公司困境避而不談?

  總經(jīng)理董事長先后減持

  《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,海翔藥業(yè)在2012年有一個重要的融資行動,即發(fā)行公司債。
  2012年7月28日,公司發(fā)布了總額規(guī)模不超過3億的公司債融資方案,并于同日發(fā)布了2012年度半年報。半年報顯示,公司營收為6.44億元,營業(yè)利潤為7744萬元,歸屬母公司凈利潤為6889萬元,與上年同期相比,增減分別是-1.82%、12.62%、22.13%。
  這在深陷價格戰(zhàn)的抗生素行業(yè)公司中無疑算是一份靚麗的業(yè)績,因為同期的抗生素公司如魯抗醫(yī)藥(600789,股吧)(600789,收盤價3.98元),華北制藥(600812,股吧)(600812,收盤價6.37元)等,公布的半年報都顯示公司虧損數(shù)千萬元。
  隨后,海翔藥業(yè)公司債發(fā)行方案于2012年9月26日獲證監(jiān)會發(fā)審委審核通過,而公司在10月12日即下調(diào)前三季度業(yè)績預告,稱公司主力產(chǎn)品4-AA價格發(fā)生不可預見的較大下跌。10月27日公司公布的三季報顯示,前三季度公司凈利潤為7094.48萬元,相比半年報時初對前三季度業(yè)績的初次預告下限還少了668.86萬元。
  海翔藥業(yè)三季報中預測公司全年業(yè)績同比下降0%~20%,同年11月26日,公司債發(fā)行完成,共募得資金2.93億元。在公司債成功發(fā)行后,海翔藥業(yè)于今年1月又拋出下調(diào)2012年全年業(yè)績的修正公告。
  有不愿具名的券商分析師向記者表示,4-AA價格下跌是業(yè)內(nèi)人所周知的事實,而海翔藥業(yè)兩次修正業(yè)績,難免讓人懷疑,公司此前是否為了保證公司債順利發(fā)行而美化了業(yè)績。但此前記者以投資者身份致電公司時,證代蔣如東曾表示,兩次業(yè)績預告的下調(diào)就是因為主要產(chǎn)品價格大幅下滑,不存在主觀故意調(diào)整業(yè)績預告的情況。而昨日記者致電公司董秘許華青,其表示電話中不便多說,希望記者有空到公司時再直接溝通。
  然而,記者注意到,公司高管紛紛減持卻是不爭的事實。據(jù)深交所上市公司誠信檔案顯示,2012年7月5日,海翔藥業(yè)總經(jīng)理李維金的“兄弟姐妹”李維國便開始減持股份,通過競價交易減持1.12萬股,成交均價11.64元,套現(xiàn)約13.04萬元;9月13日,總經(jīng)理李維金減持公司股份207萬股,成交均價8.10元,套現(xiàn)金額高達1676.72萬元,此時公司尚未發(fā)布三季度業(yè)績修正預告。
  而公告顯示,1月25日,公司董事長、控股股東羅煜?質(zhì)押給平安信托的640萬股股票解除質(zhì)押,28日、29日他分別以5.83元、6.26元的成交均價通過大宗交易分別賣出公司股份500萬股、520萬股,套現(xiàn)金額高達6170.20萬元。三季度末羅煜?持有公司流通股為1980萬股,此次賣出1002萬股后僅剩978萬股公司股份。

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