蛇年春節(jié)持股OR持幣
2013-02-01   作者:記者 劉振冬/北京報(bào)道  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
分享到:
【字號(hào)

    從2月9日至17日,A股將迎來(lái)長(zhǎng)達(dá)9天的休市。投資者究竟是該減倉(cāng)持幣過(guò)節(jié),還是繼續(xù)持股待漲?
  據(jù)統(tǒng)計(jì),2002年以來(lái),市場(chǎng)無(wú)論熊市或牛市,在春節(jié)假期休市前的一周里,上證指數(shù)均上漲。不難發(fā)現(xiàn),A股市場(chǎng)存在“春節(jié)情結(jié)”,投資者對(duì)新年開(kāi)門紅較為看重。

  樂(lè)觀派:震蕩上行趨勢(shì)未變

  對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),盡管長(zhǎng)期困擾的根本性問(wèn)題尚未解決,但目前確實(shí)存在一些有利的因素。分析師認(rèn)為,其一,宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖,2013年GDP增長(zhǎng)有望好于2012年。其二,本輪反彈行情的發(fā)起以QFII、保險(xiǎn)資金等機(jī)構(gòu)資金為主,領(lǐng)漲的是低估值的藍(lán)籌股,坐上“過(guò)山車”的短期風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較;其三,海外股市在2013年也處于樂(lè)觀預(yù)期中,道·瓊斯指數(shù)近日反彈創(chuàng)出近5年新高。其四,IPO依然處于暫停的真空期,對(duì)市場(chǎng)資金的供求關(guān)系較為有利。
  中信證券表示,PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)溫和,為A股上行提供較好的預(yù)期環(huán)境。制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇持續(xù),但力度有限。非制造業(yè)12月PMI數(shù)據(jù)則顯示擴(kuò)張趨勢(shì)延續(xù)?傮w來(lái)看,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)溫和,利于A股上行。
  中信證券判斷,推動(dòng)這輪行情的主要因素為:新政重構(gòu)中長(zhǎng)期信心:這點(diǎn)仍在不斷強(qiáng)化之中;經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇:得到12月PMI的驗(yàn)證;投資導(dǎo)向的城鎮(zhèn)化政策。因此震蕩上行仍是主基調(diào),建議堅(jiān)持優(yōu)選金融藍(lán)籌和周期藍(lán)籌中的金融地產(chǎn)、建筑建材、裝備制造(汽車、工程機(jī)械等)。同時(shí)適當(dāng)關(guān)注基于預(yù)期的行業(yè)景氣輪動(dòng)向中游擴(kuò)散的交易機(jī)會(huì)和節(jié)假日因素對(duì)餐飲旅游和商貿(mào)零售的正面影響。
  中信證券建議,主題投資可關(guān)注軍工和年報(bào)高送轉(zhuǎn)主題。中信證券認(rèn)為,推動(dòng)本輪行情的三大因素沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)性變化,而估值水平仍然存在修復(fù)空間,因此震蕩上行仍是大盤運(yùn)行的主要趨勢(shì)。

  謹(jǐn)慎派:春節(jié)前最好降低倉(cāng)位

  不過(guò),也有機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎建議,春節(jié)前最好降低倉(cāng)位。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,如果將此輪行情主要?jiǎng)恿Χx為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的話,當(dāng)前微觀數(shù)據(jù)難以跟上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂(lè)觀預(yù)期的情況,將促使持此觀點(diǎn)的投資者過(guò)早踏空出局。這種情況在過(guò)去兩周屢見(jiàn)不鮮。
  上海證券判斷,綜合來(lái)看,內(nèi)外基本面均提振信心,為A股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),但短期看,市場(chǎng)有技術(shù)性調(diào)整的需求,操作上看,建議低吸有業(yè)績(jī)保障的、低估值的個(gè)股。
  分析師判斷,這波行情是小市值銀行股先往上走,市盈率已到6—8倍,小市值銀行股估值修復(fù)已基本到位,但大市值銀行股基本沒(méi)有動(dòng)。如果政策面沒(méi)有利空,大市值銀行股不“躁動(dòng)”,可以安心持股。但如果數(shù)據(jù)不樂(lè)觀,或者大市值銀行股大幅沖刺,就要注意減倉(cāng)。
  華泰證券判斷,市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有所上行。該機(jī)構(gòu)的A股動(dòng)蕩指數(shù)上周上行至閥值上方,因此需注意市場(chǎng)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)球動(dòng)蕩指數(shù)上周也上行至閥值上方,顯示外圍市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)上行。風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)上周繼續(xù)大幅震蕩,上行后回落至均值下方,顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒回落,但情緒近期波動(dòng)較大,將有所反復(fù)。
  渤海證券建議,謹(jǐn)防復(fù)蘇速度低預(yù)期,慎重選擇周期股。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,從當(dāng)前項(xiàng)目審批以及信貸投放的進(jìn)度上來(lái)看,政府對(duì)投資拉動(dòng)需求的態(tài)度始終是肯定的,但在具體的操作上卻又較為慎重。再結(jié)合中央對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控態(tài)度,以及當(dāng)前在制造業(yè)放緩以及劉易斯拐點(diǎn)出現(xiàn)的背景下,“城鎮(zhèn)化建設(shè)”短期內(nèi)還難以起效,創(chuàng)造性需求將不及預(yù)期。在創(chuàng)造性需求難以提供強(qiáng)大外力的條件下,盡管目前房地產(chǎn)、汽車、航空等具有映射作用的行業(yè)出現(xiàn)了觸底回升的跡象,但由于不確定性和反復(fù)性,市場(chǎng)將很難形成強(qiáng)烈的“價(jià)格預(yù)期”。
  此外,產(chǎn)業(yè)資本的減持也值得注意。截至1月25日的一周,根據(jù)公告日期計(jì)算的產(chǎn)業(yè)資本減持金額達(dá)46.2億元,創(chuàng)2011年7月以來(lái)的新高,減持一共涉及91家上市公司,共減持了5.53億股。除去今年元旦只有兩個(gè)交易日的那周,目前產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)連續(xù)5周的周減持金額在29億元以上,累計(jì)減持了187億元。
  方正證券表示,無(wú)論是增持?jǐn)?shù)據(jù)還是減持?jǐn)?shù)據(jù)均得出一致的結(jié)論:隨著市場(chǎng)反彈的深入,上市公司大股東和高管選擇落袋為安的意圖愈發(fā)明顯。需引起投資者的注意。

  中期:新興市場(chǎng)或迎來(lái)新一輪資本流入周期

  中期角度觀察,新興市場(chǎng)或迎來(lái)新一輪資本流入周期,這或許將為節(jié)后市場(chǎng)的上行注入持續(xù)動(dòng)力。
  2012年,新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)歷了資本流入(1-3月)、資本流出(4-7月)、資本流出改善(8-11月)和資本加速流入(12月-今)四個(gè)階段,目前來(lái)看,最近的資本流入可能只是新一輪資本流入周期的序幕。
  華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)華中煒判斷,2013年大部分時(shí)間新興市場(chǎng)仍將面臨資本流入壓力。主要原因:首先,各國(guó)央行為緩解本幣升值壓力同時(shí)鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,將繼續(xù)維持或加大寬松力度,全球流動(dòng)性規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)張。其次,隨著政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等風(fēng)險(xiǎn)的緩解,全球市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望進(jìn)一步提振,資本流向新興市場(chǎng)的意愿將顯著增強(qiáng)。第三,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期性回暖的同時(shí)結(jié)構(gòu)性改革也在加快步伐,國(guó)際市場(chǎng)對(duì)新興市場(chǎng)的信心顯著改善。
  華創(chuàng)證券認(rèn)為,隨著QE4啟動(dòng)和資產(chǎn)期限的縮短,美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表速度將較2012年顯著加快。而美聯(lián)儲(chǔ)提前退出QE仍是小概率事件,客觀原因是:失業(yè)問(wèn)題有結(jié)構(gòu)性原因,不太可能出現(xiàn)快速下降。主觀原因是:2013年FOMC投票權(quán)仍將由鴿派主導(dǎo)。
  同時(shí),日元洪水將愈發(fā)兇猛。日本央行推出開(kāi)放式QE,并將通脹目標(biāo)提高到2%,這意味著日本央行在2014年之前不會(huì)改變寬松立場(chǎng)。由于人口老齡化導(dǎo)致的投資機(jī)會(huì)匱乏,日本的基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張不太可能轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)廣義貨幣供給,或?qū)⒂咳雵?guó)際市場(chǎng)。
  此外,歐央行可能啟動(dòng)OMT計(jì)劃。西班牙目前是歐元區(qū)失業(yè)率最高的國(guó)家,同時(shí)還承受著國(guó)內(nèi)地區(qū)獨(dú)立導(dǎo)致的政治壓力,2013年潛在的政治動(dòng)亂很可能觸發(fā)歐央行的購(gòu)債計(jì)劃。
  該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,2013年可能逆轉(zhuǎn)全球資本流向的潛在風(fēng)險(xiǎn)為:新興市場(chǎng)通脹壓力超出預(yù)期,潛在隱患包括糧食危機(jī)再抬頭、中東動(dòng)亂升級(jí)、全球流動(dòng)性過(guò)剩等。發(fā)達(dá)國(guó)家政治鬧劇引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,潛在隱患包括英國(guó)退歐風(fēng)險(xiǎn)、德國(guó)大選風(fēng)險(xiǎn)、美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)等。

  凡標(biāo)注來(lái)源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 美國(guó)財(cái)政僵局促使債市投資者持幣觀望 2012-12-25
· 西安:購(gòu)房者持幣觀望出手謹(jǐn)慎 “金九銀十”受挑戰(zhàn) 2012-10-04
· 三季或平淡收?qǐng)?持幣過(guò)節(jié)更穩(wěn)健 2012-09-24
· 過(guò)年持幣or持股? 控倉(cāng)位防風(fēng)險(xiǎn) 2012-01-20
· 公私募PK:持幣還是持股過(guò)節(jié) 2010-09-30
 
頻道精選:
·[財(cái)智]誠(chéng)信缺失 家樂(lè)福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭(zhēng)議
·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機(jī) 中國(guó)如何自處
·[讀書]《歷史大變局下的中國(guó)戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街57號(hào)
JJCKB.CN 京ICP備12028708號(hào)