■影子銀行系列報道之一
編者按：近期，包括信托、小貸公司、網(wǎng)絡借貸等在內(nèi)的非銀領域相繼暴露出風險，在引起業(yè)界擔憂的同時，也激起了關于影子銀行的討論。不過，對于影子銀行如何界定？怎樣評價其地位和作用？背后風險究竟有多大？業(yè)界認識不一。對此，《經(jīng)濟參考報》記者進行了深度調(diào)研、采訪，現(xiàn)推出影子銀行系列報道，解剖影子銀行風險樣本，揭示影子銀行現(xiàn)狀和風險，厘清監(jiān)管重點和難點，闡明影子銀行在金融脫媒、利率市場化背景下的地位和作用。
 |
|
| 趙乃育/繪 |
|
因13億的信托貸款面臨償付危機，宜昌三峽全通涂鍍板有限公司(下稱“三峽全通”)一度試圖發(fā)債融資卻遭遇失利，信托發(fā)行方中信信托更是表示不會進行債務兜底，已做好拍賣抵押資產(chǎn)準備。
這一事件是不斷積聚的影子銀行風險的集中體現(xiàn)。華創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示，2013年中國單一和集合兩類信托非金融類產(chǎn)品(基建+地產(chǎn)+工商業(yè))的到期量約為2萬億。顯然，保兌付成為信托公司今年重要任務之一。
除信托產(chǎn)品外，銀行投資產(chǎn)品、小貸公司和網(wǎng)絡借貸等也不斷傳出種種風險事件和問題，同樣被指扮演影子銀行的角色，并引起市場人士擔憂。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，在健全相關法律法規(guī)基礎上，應完善監(jiān)管體系，落實監(jiān)管主體，謹慎防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。
樣本一 信托頻頻暴露兌付風險
在信托資產(chǎn)快速增長的同時，其占社會融資規(guī)模比例也不斷提高，但在信托公司過于依賴融資類業(yè)務，信托產(chǎn)品頻頻暴露兌付風險的背景下，市場不斷發(fā)出對信托公司影子銀行屬性的質(zhì)疑。
央行發(fā)布的2012年社會融資規(guī)模統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年全年社會融資規(guī)模為15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。其中，信托貸款增長迅猛，全年增加1.29萬億元，占比8.2%，同比高6.6個百分點。
值得注意的是，在信托貸款快速增長的背后，頻頻暴露的兌付風險不容忽視。信托行業(yè)的領頭羊中信信托發(fā)行的一款信托產(chǎn)品目前便面臨兌付危機。據(jù)了解，該信托產(chǎn)品為“中信制造·三峽全通貸款集合資金信托計劃”，成立于2011年12月，募資總額達13.35億元，資金用于向三峽全通分期發(fā)放信托貸款用以補充其流動資金。
不過，令投資者震驚的是，中信信托對該信托計劃進行第四次臨時信息披露時稱，本應于2012年12月20日收到的當期貸款利息7456.49萬元未能到賬。不過，數(shù)日后，中信信托公告稱已于21日收到該筆貸款利息。
正當外界以為該信托計劃兌付危機解除后，中信信托再次發(fā)出貸款本息未能到賬的公告，本應于2013年1月14日、16日分別到賬的貸款本息11855萬和47247萬均未到賬。
國內(nèi)某評級公司副總向《經(jīng)濟參考報》記者透露，三峽全通2012年擬發(fā)行20億企業(yè)債，但被他所在的評級公司和另一家評級公司先后拒絕，最后導致其企業(yè)債項目無法報到省發(fā)改委。此外，中信信托方面則表示不會對三峽全通進行債務兜底，并做好了對資產(chǎn)進行拍賣處置的準備。
除中信信托外，包括中融、中誠、吉林信托等多家信托公司產(chǎn)品也相繼暴露出兌付危機，在考驗相關企業(yè)融資能力和信托公司應對實力的同時，也引起監(jiān)管層高度重視。國際貨幣基金組織去年發(fā)布半年度《全球金融穩(wěn)定報告》稱，中國金融穩(wěn)定狀況相對良好，但需要關注“影子銀行”問題，尤其是近年飛速膨脹的信托類產(chǎn)品，有可能把風險轉嫁給銀行。
不過，中國人民大學信托與基金研究所執(zhí)行所長邢成對記者表示，信托公司受到中國銀監(jiān)會嚴格監(jiān)管，雖然資金運用采取債權或股權形式，但從《信托法》定義看，應是一種直接融資行為，市場風險由委托人自行承擔。同時，盡管信托公司面臨著政策風險、市場風險以及交易對手道德風險，但和其他金融機構、普通工商企業(yè)相比風險不會更特殊，不會更大，也不會有系統(tǒng)性和區(qū)域性風險。此外，在整個社會融資規(guī)模中，信托貸款比重并不大，因此信托公司和影子銀行不能混為一談。
盡管在信托是否為影子銀行這一問題上存在爭議，但信托業(yè)今年面臨兌付壓力卻是實實在在的。華創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示，2013年中國單一和集合兩類信托非金融類產(chǎn)品(基建+地產(chǎn)+工商業(yè))的到期量約為2萬億，如果加上財產(chǎn)管理類信托產(chǎn)品和投資標的為金融機構的信托產(chǎn)品，到期量將超過3萬億。
樣本二 小貸公司監(jiān)管乏力風險叢生
在信托之外，去年實現(xiàn)業(yè)務量迅猛增長的非銀行融資類機構還有一類——小額貸款公司。據(jù)中國小額信貸機構聯(lián)席會會長劉克崮的估算，截至2012年12月底，小額貸款公司機構數(shù)量已超過6000家，全行業(yè)貸款余額則超逾6000億元。
行業(yè)的高速發(fā)展，始終掩蓋不住小貸公司發(fā)展中暴露出的種種風險和問題�！皳碛泻戏ㄍ庖碌腻X莊”、“民間借貸鏈條中的莊家”、“高利貸組織”等負面評價都直指小貸公司。
目前，引導小貸行業(yè)發(fā)展的行業(yè)綱領性文件是2008年5月由銀監(jiān)會會同中國人民銀行發(fā)布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)。根據(jù)該《指導意見》，小額貸款公司按照市場化原則進行經(jīng)營，貸款利率上限放開，但不得超過司法部門規(guī)定的上限。但《經(jīng)濟參考報》記者了解到，從表面上看，大部分小貸公司并未踩過4倍基本利率的政策“紅線”，而實際上，通過一些私底下的運作手法，很多小貸公司的貸款利率高得驚人。
一位來自擔保公司的負責人告訴記者，小貸公司的合同上標明的貸款利率水平在政策規(guī)定范圍之內(nèi)，但是利用“服務費”等其他名目，小貸公司向借款人收取的實際利率可能達到4、5分利(即年化利率50%左右)。
這位擔保公司負責人形象地比喻道，實際上，銀行、民間擔保機構和小貸公司也形成了一個三角形的融資體系�！般y行看不上的客戶去找擔保公司貸款，雖然政策不允許擔保公司貸款，但仍有擔保公司為了獲得更高的利潤以30%至40%的年利率放貸；如果連擔保公司都不給貸款的話，那么這些客戶只能去找小貸公司，小貸公司的利率也就更上了一個臺階�！边@位擔保公司負責人戲稱，這也是行業(yè)潛規(guī)則。
記者以貸款申請人的身份對一些小額貸款公司進行了暗訪。在合肥市小額貸款協(xié)會的數(shù)十家會員中，記者隨機挑選了“合肥經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)匯鑫小額貸款有限責任公司”作為暗訪對象。記者按照該公司在其網(wǎng)頁上公開登記的聯(lián)系方式與其取得了聯(lián)系，表示希望申請到貸款。在詢問了記者是否有抵押物等信息后，該公司工作人員開出了月息3分的利息，如果貸款時間期限達到一年的話，年利息為36%，但如果記者確實有誠意的話，該工作人員表示可以將年利息優(yōu)惠到30%左右。
安徽省人民政府金融工作辦公室在接受記者采訪時，談到小貸行業(yè)存在的一些問題時就指出，“部分小額貸款公司存在違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象，如變相提高貸款利率、超比例、跨區(qū)域發(fā)放貸款、變相抽逃資本金、收入支出列支不真實等情況。”
小貸公司發(fā)展的不規(guī)范之處還體現(xiàn)在股東構成上。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，很多小貸公司的股東都是房地產(chǎn)老板，但由于對監(jiān)管規(guī)則不了解甚至輕視，很多關聯(lián)交易頻頻發(fā)生，積累了更大的風險。
這些問題的暴露，一定程度上和小貸公司有效監(jiān)管的缺失有很大關系。“時隔五年，小貸公司在全國已經(jīng)快速鋪開，但是，當初2008年發(fā)布的《指導意見》的文件內(nèi)容卻沒有太大的變動�！焙戏适行☆~貸款協(xié)會秘書長李柯對《經(jīng)濟參考報》記者說。他還指出，雖然對小貸公司的監(jiān)管文件是由銀監(jiān)會和人民銀行發(fā)布的，但實際上，銀監(jiān)會和人民銀行并不真正行使監(jiān)管權，小貸公司的真正監(jiān)管權是在各級地方政府金融辦。這種現(xiàn)狀造成了實際上監(jiān)管的乏力甚至空白。
樣本三 網(wǎng)絡借貸風險恐集中爆發(fā)
在小貸公司問題叢生的同時，最新曝出的網(wǎng)絡借貸平臺優(yōu)易網(wǎng)涉嫌“卷款跑路”事件，讓近年火熱的P2P網(wǎng)絡借貸再次引起公眾關注。
來自浙江的投資者金先生，已經(jīng)有四五年網(wǎng)絡借貸投資經(jīng)驗，卻沒想到在一個名為“優(yōu)易網(wǎng)”的借貸平臺“老馬失蹄”，200萬元投資可能血本無歸。等金先生趕到優(yōu)易網(wǎng)注冊地南通，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)人去樓空。
據(jù)第三方網(wǎng)貸數(shù)據(jù)平臺海樹網(wǎng)統(tǒng)計，優(yōu)易網(wǎng)從2012年8月正式上線以來，成交總金額約7116萬元，累計成交筆數(shù)363筆。海樹網(wǎng)創(chuàng)始人潘瑾健表示，目前共有2000余萬元未還款。
另外，據(jù)暢貸網(wǎng)公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國目前的P2P網(wǎng)絡借貸平臺交易量已從2011年的60億元增長到2012年以來的300多億元。第一財經(jīng)研究員李鈞認為，以2012年末的市場規(guī)模來看，保守估計借貸余額在100億元以上。
在行業(yè)迅速發(fā)展的同時，P2P行業(yè)不斷曝出的風險也令人憂慮。在優(yōu)易網(wǎng)之前，“哈哈貸”一度因為資金問題暫時關閉，“淘金貸”則卷走投資者100多萬元資金，網(wǎng)絡借貸風險頻發(fā)為行業(yè)健康發(fā)展蒙上了一層陰影。
“隨著還貸周期陸續(xù)到來，P2P平臺的法律風險估計將在2013年更多地爆發(fā)。”中央財經(jīng)大學金融法研究所所長黃震說。
黃震認為，目前P2P行業(yè)在集聚資金、人才、技術的同時也集聚了大量風險，存在“三無”尷尬——無準入門檻、無行業(yè)標準、無主管機構，這無疑會對金融監(jiān)管體系和法律制度提出更高的要求。
長期關注網(wǎng)絡貸款的上海對外貿(mào)易學院副教授趙靜指出，網(wǎng)絡借貸平臺的資金流動規(guī)�？焖僭鲩L，如果一直置于“三不管”地帶，很有可能成為地下錢莊、洗錢、非法集資等違法行為的溫床，從而危害到我國金融體系的穩(wěn)定，應盡早將其納入監(jiān)管范疇。
“P2P網(wǎng)絡借貸等非公眾性金融總體應該是鼓勵發(fā)展的，只要不涉及公眾性，并接受監(jiān)管部門程序性的管理，設定一些準入機制、登記手續(xù)等，合理規(guī)范就能夠順利發(fā)展下去�！闭憬髮W光華法學院李有星教授認為，對于一些新興的金融模式，監(jiān)管部門及時到位才能使投資人利益得到切實保障。
背景鏈接
一般來說，根據(jù)IMF的全球金融穩(wěn)定報告，影子銀行指非銀行機構進行的信貸媒介活動，對于中國來說，IMF進一步將影子銀行定義為在受到監(jiān)管的銀行體系外的金融中介活動。狹義地說，影子銀行包括典當擔保、私募、私人借貸等；廣義地說，應該包括地下銀行、信托產(chǎn)品以及商業(yè)銀行從事的一些理財產(chǎn)品活動。