歐元區(qū)決策者現(xiàn)在進退兩難：他們越是努力讓投資者相信歐元區(qū)債務危機最糟糕的時期已經(jīng)過去、越是想方設法地去拉低南歐國家的借貸成本，歐元的走勢就越可能堅挺。而當歐元走強令越來越多的出口企業(yè)陷入困境時，歐元區(qū)將更加難以擺脫衰退、創(chuàng)造就業(yè)并真正告別債務危機。

    對于在不到三年的時間里出現(xiàn)兩次衰退的歐元區(qū)經(jīng)濟來說，歐元走強意味著雪上加霜。歐元區(qū)可能因此失去一根救命稻草──出口優(yōu)勢。

    最新數(shù)據(jù)顯示，2012年1-10月，歐元實現(xiàn)貿(mào)易順差618億歐元(合823億美元)，2011年同期為逆差289億歐元。2012年前10個月的貿(mào)易順差在很大程度上得益于德國出口的拉動。德國在全球出口排行榜上名列前茅，與中國和美國比肩而立，而這主要歸功于歐元疲軟。

    即使競爭力相對較弱的西班牙也對歐元區(qū)實現(xiàn)貿(mào)易順差做出了貢獻──西班牙的薪資水平在危機期間下降。2012年1-9月，在出口增長3.5%的推動下，西班牙經(jīng)常項目赤字幾乎減少了一半。

    當然，在歐元區(qū)出口的產(chǎn)品當中會有一些產(chǎn)品對價格不那么敏感，比如古馳的鞋子、路易威登的手袋和德國的精密機械。但困境中的歐元區(qū)經(jīng)濟不能把希望完全寄托在高端品牌身上。

    讓我們回過頭再來看看歐元是如何走強的。當歐洲央行行長德拉吉去年宣布采取一切措施拯救歐元時，就已經(jīng)埋下了歐元升值的種子，在美國和日本等歐元區(qū)主要的貿(mào)易對手正在通過貨幣貶值來刺激經(jīng)濟的時候，歐元卻可能漲到一個德拉吉不愿意看到的水平。