酒鬼酒的塑化劑超標(biāo)事件至昨日已8天了，不僅未出臺(tái)對(duì)消費(fèi)者的補(bǔ)償措施，也沒有出具相應(yīng)的對(duì)經(jīng)銷商的安撫措施。業(yè)內(nèi)稱，由于終端受到大量消費(fèi)者抵制，不排除部分經(jīng)銷商向酒鬼酒提出退貨的可能。而新快報(bào)記者昨日了解到，酒鬼酒總部湖南的部分經(jīng)銷商，已經(jīng)在尋找新的品牌代理。眼下對(duì)于酒鬼酒“做市”利益鏈條恐怕要斷裂的消息也在暗涌。二級(jí)市場上，酒鬼酒昨日繼續(xù)“一”字跌停，報(bào)收38.54元，自上周五復(fù)牌后，市值已蒸發(fā)29.37億元。

　　“招商促業(yè)績高增長”

　　今年以來酒鬼酒業(yè)績堪稱奇跡。上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入9.29億元，凈利潤2.61億元，同比分別增長133%、329%，招商證券點(diǎn)評(píng)稱，“招商促業(yè)績高增長�！�
　　根據(jù)招商證券，“(酒鬼酒)收入占比64%的華中以外地區(qū)收入增速高達(dá)160%，遠(yuǎn)超華中地區(qū)97%的增速，反映了利潤高增長的主要驅(qū)動(dòng)因素來自省外的大力招商�！�
　　而據(jù)了解，酒鬼酒目前在省外的招商模式是：先開招商會(huì)招地級(jí)市的一級(jí)經(jīng)銷商，然后幫助一級(jí)經(jīng)銷商招二級(jí)經(jīng)銷商，以此來實(shí)現(xiàn)一級(jí)經(jīng)銷商的動(dòng)銷，及對(duì)更深層次渠道的壓貨，最終通過渠道壓力迫使終端形成動(dòng)銷。
　　招商證券對(duì)此稱，“顯然這種增長模式比較粗放，終端能否實(shí)現(xiàn)良性的銷售循環(huán)存在極大的不確定性，業(yè)績的長期可持續(xù)性也要打個(gè)折扣，不過由于當(dāng)前基數(shù)尚小，短期業(yè)績高增長無虞，但需密切關(guān)注渠道變化�！�
　　而依據(jù)招商模式，酒鬼酒第三季度實(shí)現(xiàn)收入5.49億元，同比增長111.76%；凈利潤1.97億元，同比增長685.28%。
　　國都證券也表示，三季度業(yè)績的大幅增長主要源于基數(shù)較低和單省招商規(guī)模的擴(kuò)大。單省招商的存量增長是今年公司業(yè)績高增長的主要?jiǎng)恿�，從明年開始要重點(diǎn)關(guān)注增量部分經(jīng)銷商的增長和終端產(chǎn)品的動(dòng)銷情況。

　　經(jīng)銷商被指賣酒虧錢股市賺錢

　　經(jīng)銷商的給力，也讓媒體產(chǎn)生了對(duì)酒鬼酒的“非理性”成長的警覺。據(jù)報(bào)道，在部分湖南酒鬼酒公開銷售渠道上，酒鬼酒公司特約經(jīng)銷商出售的內(nèi)參酒價(jià)格多在每瓶900元左右，低于其每瓶1280元出廠價(jià)達(dá)30%左右。
　　媒體調(diào)查發(fā)現(xiàn)，酒鬼酒的經(jīng)銷商在資本市場和流通市場均扮演雙重角色。即經(jīng)銷商通過壓貨的方式提高酒鬼酒的銷量從而刺激其股價(jià)上漲，雖然經(jīng)銷商在壓貨時(shí)虧損，但其在股票市場上獲得的收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于買酒造成的虧損。
　　比如有的經(jīng)銷商花1億元買酒，賣酒很可能只能收回5000萬元，但他同時(shí)又拿1億元買股票，在股市上賺了2億元，一來一去還凈賺5000萬元。這些經(jīng)銷商在年初就已得到酒鬼酒業(yè)績和股價(jià)即將大漲的消息，因此內(nèi)部人員和好多經(jīng)銷商都已買了股票。
　　另外，為了博得好看的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，酒鬼酒還向經(jīng)銷商收取高額的預(yù)付款。有經(jīng)銷商爆料，有了高業(yè)績帶來的“高利潤”期許，經(jīng)銷商紛紛向酒鬼酒公司打出高額的預(yù)付款，這導(dǎo)致酒鬼酒2012年中期預(yù)收款已經(jīng)達(dá)4億多元。

　　有經(jīng)銷商欲尋其他品牌代理

　　而在高庫存壓力之下，酒鬼酒卻突然爆出塑化劑事件，這讓經(jīng)銷商受到退貨及部分地區(qū)“下架”的雙重壓力。
　　白酒行業(yè)分析師劉煒甚至表示，“此次‘塑化劑事件’無疑給了酒鬼酒當(dāng)頭一棒�！逼浔硎�，白酒的產(chǎn)業(yè)鏈比較長，從酒廠到經(jīng)銷商，分銷商手上都有庫存，白酒界尚未有召回事件的先例，一旦酒鬼酒處置不當(dāng)將會(huì)進(jìn)一步加劇經(jīng)銷商矛盾的爆發(fā)，甚至互相踩踏，極端的情況下不排除三到五年內(nèi)酒鬼酒慢慢淡出市場的可能。
　　經(jīng)銷商會(huì)成酒鬼酒的最大犧牲品嗎？昨日新快報(bào)記者致電酒鬼酒市場總監(jiān)張毅，試圖詢問對(duì)于經(jīng)銷商的措施問題，但其電話一直處于通話中。有長沙酒鬼酒經(jīng)銷商透露，“酒鬼酒湖南銷售公司與我們做過溝通，希望對(duì)消費(fèi)者做好解釋工作，具體的協(xié)調(diào)工作要通過這幾天專門召集經(jīng)銷商開會(huì)協(xié)調(diào)。”
　　另來自湖南地區(qū)的酒業(yè)內(nèi)部消息顯示，經(jīng)銷商紛紛在觀望和尋找后路，部分經(jīng)銷商已經(jīng)轉(zhuǎn)向西鳳酒等新的代理品牌。