隨著前期穩(wěn)增長措施效果逐漸顯現(xiàn),加上去年低基數(shù)效應(yīng),近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)小幅回升。中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)已被越來越多的國內(nèi)外專家所認(rèn)可。
匯豐銀行22日發(fā)布的11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值顯示為50.4,較10月的49.5上升明顯,重歸50上方擴(kuò)張區(qū)間,創(chuàng)下13個(gè)月以來新高。
以小企業(yè)為主要代表的匯豐制造業(yè)PMI重回50枯榮線上方,與物流與采購聯(lián)合會(huì)公布的10月份小型企業(yè)PMI回升的情況相吻合,印證了企業(yè)復(fù)蘇范圍正在穩(wěn)步擴(kuò)大。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì)副會(huì)長蔡進(jìn)表示,我國經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)的跡象已得到進(jìn)一步鞏固,回升幅度有所擴(kuò)大,回升范圍正在展開,反映出供應(yīng)鏈經(jīng)濟(jì)活動(dòng)趨于活躍,宏觀經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步向好。
在匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌看來,匯豐PMI初值重回50上方,再次確認(rèn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能在年末有所增強(qiáng)。
巴克萊亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平也認(rèn)為,隨著外部需求的穩(wěn)定和國內(nèi)需求的改善,9月和10月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)中顯示的積極信號(hào)持續(xù)到了11月。工業(yè)生產(chǎn)有可能進(jìn)一步上升,四季度GDP可能從第三季度的7.4%升至7.8%左右。
從經(jīng)濟(jì)情況來看,新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月回升,采購量以及庫存指數(shù)回升也有所加快,均顯示出需求逐漸回暖。
其中,新出口訂單在歐美圣誕訂單等季節(jié)性因素的拉動(dòng)下回升明顯,為“三駕馬車”提供一定動(dòng)力。
農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部分析師范俊林對(duì)明年的出口形勢(shì)持相對(duì)樂觀的態(tài)度。他表示,盡管我國出口還面臨不少挑戰(zhàn),但積極因素也在不斷積累,當(dāng)前低位復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。
在需求回暖的同時(shí),制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值亦創(chuàng)下13個(gè)月以來新高,達(dá)到51.3,顯示出企業(yè)去庫存已基本告一段落。
中投證券宏觀分析師張捷分析指出,產(chǎn)出較需求恢復(fù)和反彈幅度更加明顯,不僅體現(xiàn)出需求對(duì)產(chǎn)出的拉動(dòng),還因?yàn)槿齑嬷泻笃谒霈F(xiàn)的結(jié)構(gòu)性回補(bǔ)力量以及QE3對(duì)上中游大宗工業(yè)品價(jià)格的刺激效應(yīng)。
“從深層次原因看,制造業(yè)大部分行業(yè)產(chǎn)能利用率較低,導(dǎo)致產(chǎn)出對(duì)需求端企穩(wěn)有更大的擴(kuò)張彈性。鑒于此,短期經(jīng)濟(jì)反彈的動(dòng)能可能超出預(yù)期!睆埥莘Q。
不少專家預(yù)計(jì),隨著生產(chǎn)加速、價(jià)格回升,企業(yè)盈利有望在四季度穩(wěn)步走高。
海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師高遠(yuǎn)稱,PPI見底反彈將帶動(dòng)銷售毛利率繼續(xù)回升,主營業(yè)務(wù)收入增速將見底回暖,銷售利潤率也會(huì)呈現(xiàn)弱反彈。這些指標(biāo)都將推動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤增速繼續(xù)回升。
不過,屈宏斌提醒,中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍在初始階段,目前50.4的匯豐PMI指數(shù)仍低于其長期平均水平51.7,就業(yè)指數(shù)仍在50以下。因此,要避免出現(xiàn)“W”雙底復(fù)蘇,穩(wěn)增長的政策寬松仍應(yīng)持續(xù)。
部分專家認(rèn)為,在通脹壓力溫和可控的前提下,貨幣政策通過公開市場(chǎng)操作及準(zhǔn)備金率下調(diào)以保持流動(dòng)性相對(duì)充裕仍有必要。