這個(gè)秋天成了奇瑞汽車高調(diào)的擴(kuò)張季，先是與捷豹路虎乘用車合資項(xiàng)目獲批，之后又?jǐn)y手廣汽集團(tuán)進(jìn)行“創(chuàng)新式”合作，奇瑞甚至將觸角伸向了印尼，印尼國產(chǎn)汽車巨頭SMK公司宣布與奇瑞開展合作。然而相比于擴(kuò)張的兇猛，現(xiàn)金流為負(fù)的窘境讓人著實(shí)為奇瑞捏了把冷汗
“銀十”一過，關(guān)于奇瑞汽車的利好消息就紛至沓來。
這個(gè)曾經(jīng)依靠小排量、低價(jià)格甚至“玩具車”打天下的中國汽車自主品牌，似乎是在一夜之間變得底氣十足。
先是10月下旬，業(yè)界傳出奇瑞汽車欲與國內(nèi)另一汽車巨頭廣汽集團(tuán)進(jìn)行“創(chuàng)新式”合作的傳言。兩個(gè)星期之后，奇瑞汽車和廣汽集團(tuán)在北京釣魚臺(tái)國賓館宣布建立戰(zhàn)略聯(lián)盟合作，并簽訂了合作框架協(xié)議。
10月31日，國家發(fā)展和改革委員會(huì)又發(fā)布公告，核準(zhǔn)了奇瑞捷豹路虎汽車有限公司乘用車合資項(xiàng)目，批準(zhǔn)同意雙方建立合資公司。這意味著奇瑞與豪華品牌制造商捷豹路虎超百億元規(guī)模的整車合資項(xiàng)目正式獲批。
而就短短十幾天后的11月11日，印度尼西亞商報(bào)又透露：印尼國產(chǎn)汽車巨頭SMK公司宣布與中國車企奇瑞開展合作，以吸收中國汽車企業(yè)先進(jìn)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。
這一次，奇瑞的高調(diào)讓所有人詫異。中國市場(chǎng)上從來沒有哪一家車企像今天的奇瑞這般四處出擊。即便是當(dāng)年騰中意欲抄底美國傳奇式的品牌悍馬、吉利蛇吞象一般將象征歐洲榮譽(yù)的沃爾沃收歸旗下，也沒有如今奇瑞的動(dòng)靜大。
種種跡象表明：奇瑞正在力圖將自己打造成中國汽車市場(chǎng)上的下一個(gè)“巨無霸”。
頻頻牽手為哪般
奇瑞這一次全面出擊，徹底攪亂了中國汽車市場(chǎng)的一潭春水。
此番頻頻打出“聯(lián)合”牌，顯然是奇瑞意欲實(shí)現(xiàn)自我突破的關(guān)鍵之舉。
“從網(wǎng)上傳出消息到簽約儀式正式發(fā)布，14天的時(shí)間我一天打幾十個(gè)電話，卻得到不到一點(diǎn)兒內(nèi)幕�！饼R魯證券一位不愿意透露姓名的分析師對(duì)筆者說，本次奇瑞廣汽聯(lián)盟的成立，保密工作做的相當(dāng)嚴(yán)密。據(jù)悉，廣汽與奇瑞接觸始于2010。不過，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)仍處于快速增長階段，雙方未展開全面談判。一直到今年，車市增速放緩，奇瑞和廣汽均面臨較大挑戰(zhàn)，談判才重新啟動(dòng)。
這一消息公布時(shí)，奇瑞汽車集團(tuán)董事長尹同躍表示，在汽車行業(yè)發(fā)展進(jìn)入相對(duì)緩慢時(shí)期，在企業(yè)間進(jìn)行合作結(jié)盟是一種成熟的做法，“中國汽車市場(chǎng)目前回歸到比較合理的發(fā)展速度，實(shí)際上就是讓中國的一些企業(yè)更加成熟，在更高層次上思考這些問題。形成合力，取長補(bǔ)短，把資源用到刀刃上�！币S如是說。廣汽與奇瑞的聯(lián)盟被稱為“開創(chuàng)中國汽車發(fā)展新模式”。
而另一方面，廣汽方面也對(duì)奇瑞這個(gè)“國家自主品牌的標(biāo)桿企業(yè)”表達(dá)了肯定。廣汽集團(tuán)董事長張房有表示：“奇瑞已經(jīng)成為我國最大自主品牌的乘用車研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、出口企業(yè)，已經(jīng)連續(xù)11年蟬聯(lián)中國自主品牌銷售冠軍，連續(xù)9年成為中國最大的乘用車出口企業(yè)，在自主研發(fā)、國際化運(yùn)作等領(lǐng)域具有豐富的經(jīng)驗(yàn)�！�
品牌觀察家賴煒向筆者分析道，結(jié)盟后雙方可以共享零部件等供應(yīng)商渠道，降低采購和生產(chǎn)成本。在發(fā)言中，尹同躍強(qiáng)調(diào)了奇瑞近年來在技術(shù)、出口、零部件方面的優(yōu)勢(shì)，“28家世界500強(qiáng)零部件企業(yè)與奇瑞成立了零部件合資企業(yè)，進(jìn)一步提升了奇瑞的產(chǎn)品質(zhì)量和配套能力。奇瑞連續(xù)9年出口位居中國乘用車前列，占全國乘用車出口的35%。”這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)于中國自主汽車品牌而言，是十分可觀的。
據(jù)賴煒介紹，奇瑞在成本控制和小型車制造方面的優(yōu)勢(shì)是廣汽所期盼的。而廣汽在管理技術(shù)、人才培養(yǎng)、運(yùn)營中高級(jí)車型方面的經(jīng)驗(yàn)正是奇瑞下一步發(fā)展所需要的。在簽約會(huì)上，尹同躍的發(fā)言顯示出十足的誠意：“我們奇瑞堅(jiān)決向廣汽學(xué)習(xí)，不算小賬，不藏心眼，敞開心懷合作�！�
近年來，國內(nèi)外汽車企業(yè)間各種形式的合資合作、兼并重組層出不窮，但多以外資牽手本土為主。此次廣汽和奇瑞兩大本土品牌的聯(lián)盟還是首例，這點(diǎn)頗讓人感覺振奮。
相對(duì)“新模式”、“新聯(lián)盟”的神秘，奇瑞與捷豹路虎的合資則顯然是公開的秘密，在國家發(fā)改委進(jìn)行項(xiàng)目批復(fù)之前，雙方合作的生產(chǎn)基地已經(jīng)快要竣工了。
奇瑞此次與捷豹路虎的合資項(xiàng)目中包括奇瑞轎車以及奇瑞兩款直噴渦輪增壓發(fā)動(dòng)機(jī)的生產(chǎn)，這是中外汽車合資以來首次有了中方的技術(shù)與產(chǎn)品加入。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是一種進(jìn)步，這其中不僅是對(duì)中國汽車技術(shù)進(jìn)步的肯定，同時(shí)也說明在中國成為全球最大汽車市場(chǎng)后，中方在合資談判中的話語權(quán)更大了。但合資能否學(xué)到技術(shù)依然不被看好，不少業(yè)內(nèi)人士表示，奇瑞可能從捷豹路虎學(xué)到一些技術(shù)，但這些技術(shù)并不足以幫助奇瑞大幅提升競爭力。
奇瑞的資金鏈危機(jī)
“中國汽車企業(yè)確實(shí)需要以聯(lián)合的方式從市場(chǎng)瓶頸中破冰，但奇瑞和廣本的合作方式卻不同于以往的收購或兼并，居然不牽涉任何的資本層面�！敝袊召徟c兼并研究中心秘書長高巖表示，“不涉及資本，對(duì)于奇瑞而言，很難起到立竿見影的財(cái)務(wù)效果”。
同樣持懷疑態(tài)度的品牌觀察家賴煒更是向筆者一針見血地指出：“企業(yè)會(huì)有抑制不住的品牌擴(kuò)張，而往往又因資源力量的有限，后期又會(huì)收縮。奇瑞旗下4個(gè)品牌——奇瑞、瑞麒、威麟、開瑞銷售效果不佳，如今又回歸奇瑞單跑道。這其中，主要就是財(cái)務(wù)問題作祟�！�
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)委員會(huì)官方微博11月12日的一則消息將人們對(duì)于奇瑞的熱情重新回歸冷靜：奇瑞汽車披露的財(cái)務(wù)信息，令一些分析人士對(duì)奇瑞汽車前景感到悲觀。有著15年造車史的奇瑞汽車，盡管2011年汽車銷量超過64萬輛，但從2011年起經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為負(fù)，凈資產(chǎn)收益率“接近于零”。微博稱，假如剔除政府補(bǔ)貼，從2009年起，奇瑞汽車基本處于虧損的狀態(tài)。
“現(xiàn)金流為負(fù)、主營業(yè)務(wù)虧損，靠政府補(bǔ)貼和債券借錢，負(fù)債率處于危險(xiǎn)邊緣。”一位證券分析師如此對(duì)筆者分析奇瑞汽車2012年第一期中期票據(jù)募集說明書。而今年第一季，奇瑞汽車虧損1.05億元。如此算來，假如剔除政府補(bǔ)貼，從2009年起，奇瑞汽車基本處于虧損的狀態(tài)。
龐大的銷量并未產(chǎn)生預(yù)期的利潤，巨大的財(cái)務(wù)壓力之下卻頻頻實(shí)施擴(kuò)張，自主品牌領(lǐng)頭羊光環(huán)之下的奇瑞汽車，也許確實(shí)需要將雞蛋分開放到不同的籃子里了。
如何避免“假大空”
缺錢，卻不談錢，奇瑞的戰(zhàn)略有些讓人摸不著頭腦。
近年來，奇瑞汽車一直保持增長，2007年至2011年，奇瑞汽車年銷量由38.1萬輛增長至64.3萬輛，銷售業(yè)績成長良好。但剔除政府部門的補(bǔ)貼，奇瑞汽車近年來盈利情況并不理想，這令人有些費(fèi)解。對(duì)此，奇瑞內(nèi)部人士表示，雖然奇瑞銷量不錯(cuò)，但銷售的車型以低端產(chǎn)品為主，毛利率低，加上研發(fā)成本居高不下，虧損是很正常的。
奇瑞汽車財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2009年至2012年3月，營業(yè)利潤率分別為12.42%、6.81%、8.12%和10.02%。由于汽車行業(yè)對(duì)資金的高依賴性和產(chǎn)出的長周期性，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為毛利率達(dá)到20%是基本水準(zhǔn)�！叭齻�(gè)關(guān)鍵費(fèi)用里面，營銷費(fèi)用通常占2%，研發(fā)成本占5%，毛利只有10%的話企業(yè)發(fā)展會(huì)很吃力�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說，除了營銷與開發(fā)成本，財(cái)務(wù)成本和管理成本也是支出的大頭。
筆者從奇瑞汽車內(nèi)部獲悉，奇瑞汽車目前已調(diào)整多品牌體系。2009年設(shè)立的瑞麒和威麟兩個(gè)品牌將統(tǒng)一歸到奇瑞品牌，專注于微型車市場(chǎng)的開瑞品牌將劃歸奇瑞控股公司的商用車板塊。隨著品牌的收攏，奇瑞的產(chǎn)品戰(zhàn)略也將回歸到5個(gè)乘用車產(chǎn)品平臺(tái)。奇瑞終于開始做減法了。
從2008年起，奇瑞汽車開始啟動(dòng)上市計(jì)劃，但因種種原因?qū)覍覕R淺。對(duì)于奇瑞而言，上市可以解決財(cái)務(wù)壓力，但在此之前，奇瑞汽車需要提高盈利和加強(qiáng)成本控制。
“全面開花容易造就虛假繁榮，頻繁出手讓企業(yè)規(guī)模虛胖、盤子過大，聲名在外卻華而不實(shí)，沒有拳頭產(chǎn)品空有其表，這種絕不局限于汽車產(chǎn)業(yè)的‘中國企業(yè)病’現(xiàn)在是奇瑞戰(zhàn)略預(yù)警中最需要解決的問題。”一位不具名觀察家在郵件中對(duì)筆者如是說。在他看來，中國企業(yè)尤其是汽車制造業(yè)在這樣一個(gè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，多一種嘗試是好事，多十個(gè)選擇就是壞事，“不如畢其功于一役，尋找真正的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)合作，打造有國際競爭力的核心價(jià)值，這才是中國企業(yè)快速成長的王道。”