10月份CPI同比上漲1.7%,創(chuàng)33個(gè)月以來(lái)新低,短期內(nèi)通脹無(wú)憂。與此同時(shí),PPI6個(gè)月以來(lái)環(huán)比漲幅首次轉(zhuǎn)正;10月投資、消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)增速均較9月份有所上升,進(jìn)一步印證并強(qiáng)化了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖信號(hào)。
分析人士預(yù)計(jì),在此背景下,短期內(nèi)政策仍將保持延續(xù)性,難有進(jìn)一步放松動(dòng)作,公開(kāi)市場(chǎng)操作仍可能是主要的貨幣政策工具。
本輪通脹周期見(jiàn)底
昨日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,10月份CPI同比上漲1.7%,漲幅環(huán)比回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平稱,食品價(jià)格環(huán)比漲幅轉(zhuǎn)負(fù),非食品價(jià)格環(huán)比略有回落,翹尾因素小幅下降,是10月CPI同比漲幅繼續(xù)小幅回落的主要原因。
“近3個(gè)月CPI同比漲幅處于筑底階段,預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)月可能出現(xiàn)上行,11月份翹尾因素反彈與雨雪天氣因素帶來(lái)食品價(jià)格走高將結(jié)束CPI的本輪筑底!痹谶B平看來(lái),本輪通脹周期已到底部。
從歷史數(shù)據(jù)可以看出,CPI漲幅自去年7月曾觸及6.5%的高點(diǎn),但隨著央行一系列調(diào)控政策實(shí)施,今年來(lái)CPI漲幅持續(xù)回落,進(jìn)入三季度一直維持在1%-2%左右的低位徘徊,底部已經(jīng)逐漸形成。分析人士普遍認(rèn)為,未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)回暖,通脹可能溫和上升。
此外,隨著經(jīng)濟(jì)回暖,PPI周期也開(kāi)始探底。10月份,PPI同比下降2.8%,同比跌幅較此前的3.6%進(jìn)一步收窄,而環(huán)比則上漲0.2%,為6個(gè)月以來(lái)環(huán)比漲幅首次轉(zhuǎn)正。
連平表示,盡管近期國(guó)際大宗商品價(jià)格未有明顯上漲,但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、國(guó)際流動(dòng)性適度寬松的影響下,國(guó)內(nèi)PPI周期筑底也已完成,小幅回升的態(tài)勢(shì)將在年底前得到持續(xù),明年將進(jìn)入溫和上行過(guò)程。
宏觀數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖
事實(shí)上,進(jìn)入9月份以來(lái),經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯露回暖跡象,而10月份諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)回暖更加印證并且強(qiáng)化了這一判斷。10月份投資、消費(fèi)和工業(yè)生產(chǎn)增速數(shù)據(jù)均較此前有所回升。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,10月份,消費(fèi)增速為14.5%,較9月份回升0.3個(gè)百分點(diǎn);規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.6%,比9月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn);而前10個(gè)月固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為20.7%,較1-9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。
匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示,“上述數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)需求企穩(wěn)并有所回升,未來(lái)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)見(jiàn)效,經(jīng)濟(jì)增速有望在明年回升至8.5%左右!
針對(duì)未來(lái)宏觀政策,分析人士普遍認(rèn)為,盡管通脹進(jìn)一步回落為政策放松提供了空間,但多種跡象顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升,短期內(nèi)政策仍將保持延續(xù)性,難有進(jìn)一步放松動(dòng)作。
為了“穩(wěn)增長(zhǎng)”,央行今年內(nèi)曾兩度降息并兩度下調(diào)存準(zhǔn)率,但自7月份最近一次降息后,央行再無(wú)動(dòng)作,只是頻頻動(dòng)用正、逆回購(gòu)來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。
在8日進(jìn)行的十八大中央金融系統(tǒng)代表團(tuán)媒體開(kāi)放活動(dòng)上,央行行長(zhǎng)周小川稱,由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正向好發(fā)展,明年政策應(yīng)該會(huì)在今年政策基礎(chǔ)上保持一定的延續(xù)性,同時(shí)也會(huì)保持足夠的針對(duì)性、靈活性。
對(duì)此,屈宏斌認(rèn)為,盡管未來(lái)通脹壓力可能回升,但回升空間有限。貨幣政策仍應(yīng)繼續(xù)保持目前流動(dòng)性相對(duì)寬松的狀態(tài)以支持經(jīng)濟(jì)回暖,公開(kāi)市場(chǎng)操作仍將是主要政策工具。