首發(fā)規(guī)模喜人的大塊頭,打開申購贖回后瘦身為袖珍基金,這在新基金發(fā)行市場上已經(jīng)屢見不鮮。
今年8月底,證監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于對(duì)公募基金發(fā)行情況進(jìn)行自查的通知》。這是監(jiān)管部門首次要求基金上報(bào)新基金發(fā)行情況,市場人士解讀為,監(jiān)管部門已經(jīng)盯上“注水”基金,日后可能將“幫忙資金”充數(shù)的問題納入監(jiān)管,進(jìn)行嚴(yán)查。
然而棍棒之下,仍有基金公司悄然行動(dòng)。
8月初,信達(dá)澳銀基金公司旗下的信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選上軌發(fā)售,8月底,該基金募集結(jié)束,首發(fā)規(guī)模尚可,共吸金6.53億元。
9月4日,該基金宣布成立并運(yùn)作,10月10日該基金開放日常申購贖回業(yè)務(wù)。然而,該基金經(jīng)過一個(gè)多月的運(yùn)作后,凈值幾乎沒有發(fā)生變化。這被市場人士解讀為,封閉期內(nèi)擔(dān)心投入二級(jí)市場會(huì)拖累凈值表現(xiàn),因此并無建倉而為幫忙資金平穩(wěn)出局提供出逃機(jī)會(huì)。
事實(shí)上,記者調(diào)查中了解到,信達(dá)澳銀大股東旗下的信達(dá)證券在承銷新基金期間,承諾確保買入客戶在封閉期享有6%的年化收益率。
年化6%收益“護(hù)航”發(fā)行
信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選是信達(dá)澳銀今年推出的第二只產(chǎn)品,誕生于8月初。斯時(shí),市場跌跌不休,大盤三個(gè)月間已經(jīng)損失300多點(diǎn)。市場信心渙散,偏股型基金發(fā)行舉步維艱。同期,博時(shí)基金、華安基金旗下新產(chǎn)品規(guī)模均不足5億元。然而,信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選首發(fā)效果不俗,吸金6.53億元。
該基金于9月4日正式運(yùn)作,隨后該基金凈值紋絲不動(dòng),直至9月28日,該基金凈值為1.0020
元。10月4日,該基金發(fā)布打開公告,于10月10日接受申購贖回。至此該基金凈值為1.0010元。
從9月4日成立,至10月10日,該基金凈值增長率為0.01%,其間大盤上漲2.95%,信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選封閉期單日凈值表現(xiàn)和大盤走勢(shì)絲毫沒有關(guān)系。
信達(dá)證券某營業(yè)部人士給出了記者答案:“建倉期,只能投資低風(fēng)險(xiǎn)類產(chǎn)品,比如利率產(chǎn)品、大額存款等,不會(huì)投入二級(jí)市場,基金經(jīng)理要保證我們進(jìn)去的資金不受損失!
而上述人士提起的所謂的“進(jìn)去的資金”是幫忙資金的另外一種形式,這部分資金并不是大額的機(jī)構(gòu)資金,而是來源于券商客戶的資金。
“新基金產(chǎn)品不好賣,基金公司為了首發(fā)規(guī)模,就和我們討論給出一定的首發(fā)獎(jiǎng)勵(lì),最后我們商定用6%的年化收益率來吸引客戶,即從認(rèn)購開始計(jì)算,在整個(gè)封閉期內(nèi),我們按照6%的年化收益率給客戶回報(bào)。最低5萬起就可以認(rèn)購新產(chǎn)品了,我們營業(yè)部資源有限,而且行情確實(shí)不好,但信達(dá)澳銀消費(fèi)優(yōu)選的首發(fā)我們這個(gè)營業(yè)部貢獻(xiàn)千萬級(jí)別的資金!
上述人士同時(shí)告知記者:“封閉期一結(jié)束,客戶就必須離場,因?yàn)榛鸾?jīng)理開始投入二級(jí)市場,我們不負(fù)責(zé)后面的風(fēng)險(xiǎn),年化6%的收益率是從認(rèn)購期到封閉期結(jié)束這段時(shí)間,后面客戶不愿意贖回基金,那么盈虧自負(fù)。所以封閉期一到,我們提醒投資者必須要把錢轉(zhuǎn)出來!
而他同時(shí)表示,在申購新基金期間,客戶不需要和券商、也不用和基金公司簽訂任何協(xié)議,這些都是約定俗成的,基金打開后由承銷商來結(jié)算,如果年化收益率不到6%,基金公司會(huì)自己出錢來墊厚收益率!拔覀兒托胚_(dá)澳銀是同一個(gè)集團(tuán)的,信達(dá)澳銀不會(huì)不貼利息的,如果基金公司實(shí)在拿不出錢,我們承銷商貼!痹撔胚_(dá)證券工作人員信誓旦旦表示。
一位基金界資深人士如是告知記者,幫忙資金的加盟只是沖個(gè)量,使得基金成立時(shí)規(guī)模不至于太小,基金公司也會(huì)覺得臉上貼金。但是有了幫忙資金,這會(huì)使得基金經(jīng)理的操作異常被動(dòng),為了避免建倉期基金跌破面值,新基金在打開申購贖回前一般投資權(quán)益類產(chǎn)品,此時(shí)投資者無異于申購了一只固定收益類基金,一旦建倉期市場出現(xiàn)上漲,持有人只能望洋興嘆。
基金在度過封閉期打開申購贖回后,“幫忙資金”紛紛離場,基金規(guī)模立馬大幅縮水,現(xiàn)出原形。為了一個(gè)月的“虛假繁榮”,基金公司卻要為此付出不菲的代價(jià)。
事實(shí)上,信達(dá)澳銀基金過往每年幾乎只發(fā)一只產(chǎn)品,今年步子邁大了一些。今年以來已經(jīng)成立了兩只產(chǎn)品,股票型基金、債券型基金各占一只。8月7日,信達(dá)澳銀再度申報(bào)一只信用債債券型基金,已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)受理,10月10日處于接收第一次反饋材料日,該基金尚未正式獲批。
雖然新產(chǎn)品已然成立了兩只,但是信達(dá)澳銀的資產(chǎn)規(guī)模尚不及去年同期水平。2011年年中,信達(dá)澳銀資產(chǎn)規(guī)模67.55億元,而在發(fā)行兩只新基金后,信達(dá)澳銀的資產(chǎn)規(guī)模為67.01億元。
僵化的管理
沒有優(yōu)良業(yè)績作為支撐,沒有創(chuàng)新型產(chǎn)品做先導(dǎo),單靠“幫忙資金”抬高人氣并不可取。信達(dá)澳銀曾經(jīng)的明星級(jí)基金經(jīng)理曾昭雄掛靴而去之后,再無有投研人士超過其高度。
2009年伊始,當(dāng)時(shí)有著16年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的曾昭雄辭別了信達(dá)澳銀。彼時(shí),他任信達(dá)澳銀副總經(jīng)理、投資總監(jiān)。翻閱其簡歷,可以發(fā)現(xiàn)其從業(yè)經(jīng)驗(yàn)異常豐富。歷任深圳證券交易所高級(jí)研究員、部門副總監(jiān);聯(lián)合證券國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理;倫敦得累斯頓資產(chǎn)管理公司亞太策略分析師、基金經(jīng)理助理;湘財(cái)荷銀基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、首席基金經(jīng)理;景順長城基金投資副總監(jiān)、股票投資主管、基金經(jīng)理;招商基金總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、社保110基金經(jīng)理。
他在信達(dá)澳銀誕生之初一手打造了信達(dá)澳銀完善的投研體系。然而,隨著他的離開,如今信達(dá)澳銀投研隊(duì)伍中,再無能匹敵者。
翻閱信達(dá)澳銀的公開資料不難發(fā)現(xiàn),信達(dá)澳銀的投研隊(duì)伍實(shí)力并不雄厚。衡量一家基金公司的投研實(shí)力,可以從其投委會(huì)的隊(duì)伍中略窺一二。
信達(dá)澳銀的投委會(huì)組成如下,主席為總經(jīng)理王重昆,執(zhí)行委員為王戰(zhàn)強(qiáng),為總經(jīng)理助理兼投資總監(jiān)。委員為王學(xué)明,總經(jīng)理助理兼運(yùn)營總監(jiān);封雪梅,總經(jīng)理助理兼市場總監(jiān);曾國富,投資副總監(jiān)、投資研究部下屬股票投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理;昌志華,投資總監(jiān)助理、投資研究部下屬宏觀策略部總經(jīng)理;孔學(xué)峰,投資研究部下屬固定收益部總經(jīng)理、基金經(jīng)理。
投委會(huì)委員共計(jì)5人,其中有兩位均為非投研人士,主要分管運(yùn)營、市場等,投委會(huì)如此搭配在基金公司中實(shí)屬罕見。
昌志華原本和孔學(xué)峰原本一起掌舵信達(dá)澳銀穩(wěn)定價(jià)值債券,但是今年4月25日發(fā)布經(jīng)理變更公告,原基金經(jīng)理昌志華離任,共同管理本基金的其他基金經(jīng)理為孔學(xué)峰。具體原因?yàn)楣ぷ靼才判枰?BR> 今年之前,信達(dá)澳銀基金旗下共計(jì)先后成立5只偏股型基金,其中2007、2008年成立的兩只產(chǎn)品取得正收益,而2009、2010、2011年成立的三只產(chǎn)品凈值跌幅均在20%以上,其中雙基金經(jīng)理掌舵的信達(dá)澳銀紅利回報(bào)凈值跌幅逼近30%。
一位第三方分析師分析認(rèn)為,信達(dá)澳銀成立之初,股東背景算是強(qiáng)大,吸引了人才,但是現(xiàn)在來說,百億以下基金公司并無太大吸引力。特別是對(duì)于投研人士來說,吸引力也不大,普通研究員的薪水在20萬左右,年終獎(jiǎng)同樣屈指可數(shù)。更有甚者,有些小公司為了開源節(jié)流,對(duì)于調(diào)研費(fèi)用都給予壓縮,考慮到出差成本,路途遠(yuǎn)花費(fèi)高的上市公司是不能去的。所以,投研費(fèi)用捉襟見肘。
事實(shí)上,除了投研外,縱觀信達(dá)澳銀的管理團(tuán)隊(duì)相對(duì)“自閉”,基本無外來新鮮血液,大部分為信達(dá)澳銀成立之初加盟該公司的。信達(dá)澳銀成立于2006年6月,總經(jīng)理王重昆2006年1月加入信達(dá)澳銀,從市場總監(jiān)、副總經(jīng)理一路上升至總經(jīng)理的;督察長黃暉2005年8月加入信達(dá)澳銀;目前信達(dá)澳銀的投資總監(jiān)、運(yùn)營總監(jiān)、市場總監(jiān)、行政總監(jiān)全都為2005年年底或2006年上半年加盟信達(dá)澳銀基金的。
信達(dá)澳銀唯一一次大手筆引進(jìn)人才發(fā)生于去年年初,宋三江辭別華寶興業(yè)市場總監(jiān)一職,加盟信達(dá)澳銀,并成為分管市場的副總經(jīng)理。
彼時(shí),市場人士不解,宋三江算是基金界的老資歷,曾在建設(shè)銀行深圳市分行任個(gè)人銀行部副總經(jīng)理、支行行長等職;而后任大鵬證券資產(chǎn)管理部高級(jí)市場經(jīng)理、資產(chǎn)管理公司首席市場運(yùn)營官助理;在華寶興業(yè)工作八年,離職前為總經(jīng)理助理兼市場總監(jiān)。
從大規(guī);鸸咎壑撩阅慊鸸,是宋三江職業(yè)上的一種選擇,信達(dá)澳銀僅有一位總經(jīng)理,并無副總,也無專職銷售總監(jiān)。隨著宋三江的加入,公司逐步建立、完善新的銷售管理部,負(fù)責(zé)銷售市場的工作人員也得以大幅擴(kuò)容,宋三江于去年5月?lián)胃笨偨?jīng)理。
然而,信達(dá)澳銀和宋三江的緣分在今年年初戛然而止,至此,宋三江在信達(dá)澳銀工作僅一年,距離擔(dān)任副總經(jīng)理則剛半年。
知情人士告訴記者,宋三江在信達(dá)澳銀開展工作并不順利,新鮮血液的加入成為信達(dá)澳銀的不和諧因素。公司當(dāng)時(shí)開了不少空頭支票,比如對(duì)于基金銷售、持續(xù)營銷的提成之類的,但是后來公司存在有利益分配不均的問題,這就造成公司內(nèi)部員工有情緒,后宋三江離職。
“一位基金公司高管上任半年后即離職,在這基金界并不多見,可見公司和個(gè)人溝通、配合不默契。宋走后,現(xiàn)在已經(jīng)沒有副總經(jīng)理!鄙鲜鲋槿耸客嘎。