編者按:金秋送爽,中秋節(jié)和國慶節(jié)即將來臨,大街上的彩燈以及商場中的月餅都顯示出濃重的節(jié)日氣氛,發(fā)條短信,打個電話,或網(wǎng)上購物,都是節(jié)前節(jié)后的重要活動之一,信息服務已經(jīng)方方面面深入人們的生活。本報今日推出“金九銀十”系列的最后一篇報道信息服務篇,通過對信息服務板塊的市場表現(xiàn)、資金動向和研究機構的配置建議來分析解讀其蘊含投資機會與風險。
9月以來,信息服務板塊表現(xiàn)較為疲弱,指數(shù)下跌3.93%,跑輸上證指數(shù)。市場分析人士表示,信息服務板塊仍因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優(yōu)勢,并且由于市場對十八大文化傳媒政策仍有再超預期的期許,所以目前板塊依然值得繼續(xù)維持標配。
2.6億大單流入相關股
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示,9月以來,信息服務板塊中,有28只個股受到2.6億元大單資金的追捧,其中,大單資金流入過1000萬元的有13只,分別為:鵬博士(600804)(3365.17萬元)、信雅達(600571)(3026.09萬元)、東方國信(300166)(2585.69萬元)、鍵橋通訊(002316)(2057.24萬元)、中文傳媒(600373)(1740.05萬元)、衛(wèi)寧軟件(300253)(1379.27萬元)、東方明珠(600832)(1292.00萬元)、漢得信息(300170)(1197.81萬元)、海虹控股(000503)(1146.15萬元)、電廣傳媒(000917)(1109.97萬元)、廣聯(lián)達(002410)(1084.99萬元)、北信源(300352)(1048.17萬元)、中視傳媒(600088)(1009.40)萬元。
從市場表現(xiàn)來看,9月以來,信息服務指數(shù)回落3.93%,其中上漲的個股有26只,漲幅前三位分別為:中?萍迹002401)(46.23%)、信雅達(12.79%)、旋極信息(300324)(12.26%),其中,中?萍加9月4日突然出現(xiàn)放量上漲,此后連續(xù)6天上漲,至9月12日,股價由7.59元漲至13.14元,最高點達13.9元,區(qū)間漲幅73.12%。
從估值角度來看,信息服務板塊動態(tài)市盈率(TTM)僅31.72倍,有68只個股低于板塊平均估值。其中,航天信息(600271)(14.13倍)、軟控股份(002073)(14.89倍)、神州泰岳(300002)(15.39倍)、北巴傳媒(600386)(15.84倍)、博瑞傳播(600880)(16.86倍)、中文傳媒(17.03倍)、時代出版(600551)(17.43倍)、海聯(lián)訊(300277)(17.93倍)、寶信軟件(600845)(18.06倍)、華勝天成(600410)(19.18倍)、長江傳媒(600757)(19.63倍)、中南傳媒(601098)(19.66倍)等12只個股處于板塊估值低位,動態(tài)市盈率低于20倍。
電信用戶平穩(wěn)增長
2012年1-8月,全國電信業(yè)務總量累計完成8553.2億元,比上年同期增長12.1%;電信主營業(yè)務收入累計完成7062.9億元,比上年同期增長9.1%。移動、寬帶用戶增速小幅放緩,且維持在14%-15%的高位,3G用戶滲透率達到18%,比2011年底提升了4.8個百分點。固話用戶流失有所緩解。
2012年上半年運營商資本開支同比增長13%,上半年完成額占全年計劃比為43%。下半年資本開支將達1625億元,達到近年來高峰,且主要以傳輸網(wǎng)和寬帶網(wǎng)為主,其中中國聯(lián)通傳輸網(wǎng)投資將是資本開支的主力軍。無線網(wǎng)投資下半年將有所縮減,明年有望依靠TD六期和LTE建設實現(xiàn)增長。
上周三大運營商相繼發(fā)布8月3G用戶發(fā)展情況,聯(lián)通新增307萬,環(huán)比持平,移動新增316萬,環(huán)比大增126萬,電信新增263萬,環(huán)比下降22萬。整體來看,聯(lián)通用戶發(fā)展相對穩(wěn)定,其優(yōu)勢體現(xiàn)在穩(wěn)定的用戶增長和份額,移動出現(xiàn)較大增長,但2G用戶環(huán)比大幅下滑102萬,移動2G、3G用戶發(fā)展的重心開始出現(xiàn)變化,這和目前移動3G終端性能提升、種類完善有關,但用戶增長的持續(xù)性仍需要觀察;而電信3G新增用戶環(huán)比下滑,而且2G用戶連續(xù)2月出現(xiàn)下降,市場表現(xiàn)較弱。
值得注意的是,興業(yè)證券認為,上周工信部通信發(fā)展司司長張峰表示,工信部提出的寬帶中國戰(zhàn)略已經(jīng)正式提交到國務院;此外,科技部也發(fā)布了《國家寬帶網(wǎng)絡科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》,政策發(fā)布進入密集期,預計年底之前國家寬帶戰(zhàn)略將會發(fā)布,利好光通信行業(yè)。值得注意的是,張峰提到目前全國城區(qū)20兆及以上覆蓋率已達65.8%,農(nóng)村4兆及以上覆蓋率已達80.3%,光纖寬帶覆蓋逐步飽和,但用戶滲透率仍然較低,估計不到20%,未來隨著用戶滲透率提升,ONU等用戶端接入設備將面臨更加快速的增長。
三大子行業(yè)突出受益
分析人士認為,信息服務板塊中的三大子行業(yè)突出收益,分別為通信運營行業(yè)的基本面和業(yè)績面臨改善趨勢;傳媒行業(yè)因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優(yōu)勢;計算機行業(yè)中長期有望取得相對收益。
下半年,通信運營行業(yè)面臨推遲資本開支逐步釋放、行業(yè)盈利能力邊際改善以及海外金融市場風險消除,行業(yè)基本面和業(yè)績面臨改善趨勢。興業(yè)證券給予通信運營“增持”評級,看好聯(lián)通在終端、網(wǎng)絡的競爭優(yōu)勢,以及在電子渠道的創(chuàng)新力度,因此判斷聯(lián)通3G新增用戶份額持續(xù)穩(wěn)定,而中長期來看,盈利能力改善將在手機補貼下調(diào)以及規(guī)模效應下逐步顯現(xiàn)。個股推薦:中國聯(lián)通、數(shù)碼視訊(300079)、新海宜(002089)、烽火通信(600498)、星網(wǎng)銳捷(002396)、亨通光電(600487)、中天科技(600522),建議關注中興通訊(000063)、大富科技(300134)、邦訊技術(300312)。
對于傳媒板塊,海通證券認為,上周,在大盤大幅度調(diào)整的過程中,傳媒板塊也未能幸免,連續(xù)第二周表現(xiàn)弱于大盤,并且所有子板塊都有明顯的跌幅。傳媒板塊仍因弱周期、三季報預期較高等原因具備突出的優(yōu)勢,所以目前板塊依然值得繼續(xù)維持標配。但必須提醒的是,傳媒三季報將有可能處于預期的最高點,超預期的公司將十分罕見,且三季報之后預期上調(diào)的可能性大大降低。建議持有兼具中短期業(yè)績確定性強、長期邏輯清晰以及估值體系穩(wěn)定三個特征的個股,回避長期邏輯模糊、業(yè)績可能有波動或業(yè)績預期有可能下調(diào)的個股。
主要推薦:華策影視(300133),看好其未來一年業(yè)績增長確定,通過對外投資、合作等模式提高自身在電視劇行業(yè)的市場占有率,打開長期發(fā)展路徑;上海鋼聯(lián)(300226),看好其基于深度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)展開的衍生服務強大的成長動力,在背靠周期行業(yè)極度不景氣的背景下,公司付費會員向下游終端用戶發(fā)展打開空間,而即將加大資金供給的融資服務、年內(nèi)有望推出的與CME合作產(chǎn)品,都可能為公司帶來全新的盈利模式拓展;華誼兄弟(300027),看好其龐大資本支出下逐漸強化的領先地位;中南傳媒,看好出版行業(yè)享受的政策紅利和公司在數(shù)字出版上敢為人先、積極探索中形成的深厚積累;藍色光標(300058),看好其通過執(zhí)行并購策略向大型傳媒集團進軍的過程,公司不斷超預期的表現(xiàn)是支撐股價的主要基礎。
對于計算機行業(yè),安信證券堅定地認為計算機是啟動下一個經(jīng)濟周期的新技術新產(chǎn)業(yè)之一,中長期有望取得相對收益,不過個股分化將十分明顯。建議關注兩條投資線索:重點推薦“兩朵云”:科大訊飛(002230)的―語音云和美亞柏科(300188)的―公證云,是目前計算機行業(yè)中僅有的將云計算運用到自身產(chǎn)品中并在市場上得到認可的服務模式,市場空間巨大。關注行業(yè)景氣度高或在手訂單充足的公司,推薦大華股份(002236)、?低暎002415)、華平股份(300074)。