從寶鋼集團(tuán)2005年拋出的40億元增持計(jì)劃，到寶鋼股份如今提出的50億元回購(gòu)方案，每當(dāng)市場(chǎng)陷入極度低迷之際，“寶鋼系”適時(shí)推出的資本運(yùn)作往往會(huì)引起市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
寶鋼股份昨日宣布擬以不超過(guò)每股5元的價(jià)格回購(gòu)“自家股”且予以注銷(xiāo)，回購(gòu)所動(dòng)用資金上限高達(dá)50億元。受此利好消息影響，公司昨日開(kāi)盤(pán)后即被巨量買(mǎi)單封至漲停，并由此激活了大盤(pán)藍(lán)籌板塊，已“沉寂”多時(shí)的鋼鐵、石化、銀行類個(gè)股紛紛出現(xiàn)反彈。
并非“臨時(shí)起意”
“在市場(chǎng)低迷的背景下，公司開(kāi)創(chuàng)了上市鋼企回購(gòu)股票之先河，事件本身具有里程碑式的意義，同時(shí)也代表了公司對(duì)當(dāng)前股價(jià)的態(tài)度。”談及寶鋼股份巨資回購(gòu)一事，券商分析師如此評(píng)價(jià)。
寶鋼股份此番啟動(dòng)回購(gòu)目的十分明確，即是“為維護(hù)廣大股東利益，增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)公司股價(jià)”，而在多位分析人士看來(lái)，寶鋼股份選擇當(dāng)前時(shí)點(diǎn)進(jìn)行回購(gòu)并非“臨時(shí)起意”之舉，而是同時(shí)考慮到了“天時(shí)、地利、人和”等多重背景因素。
先看“天時(shí)”，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人本月初曾公開(kāi)表示，“破凈”的上市公司回購(gòu)本公司股份沒(méi)有政策和法律障礙，監(jiān)管部門(mén)支持和鼓勵(lì)有條件、有潛力的上市公司回購(gòu)本公司股份。這一表態(tài)無(wú)疑為寶鋼股份本次回購(gòu)提供了有利的政策支撐。
再看“地利”，受累于大盤(pán)的持續(xù)下挫，寶鋼股份前期股價(jià)已跌至4元左右，而公司今年6月末的每股凈資產(chǎn)則高達(dá)6.43元，不足0.7倍的市凈率已處于歷史底部，在此價(jià)位大舉購(gòu)股亦不會(huì)面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。
最后說(shuō)“人和”，就在本次回購(gòu)方案宣布前，寶鋼股份包括總經(jīng)理在內(nèi)的多名高管已于5月起通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)相繼增持“自家股”。此外，大股東寶鋼集團(tuán)亦在去年9月作出了“未來(lái)12月內(nèi)增持不超過(guò)2%股權(quán)”之承諾，目前增持計(jì)劃仍在實(shí)施中�？梢�(jiàn)，隨著股價(jià)的持續(xù)下挫，寶鋼股份及其關(guān)聯(lián)方正不斷向市場(chǎng)傳遞著積極的信號(hào)，其對(duì)上市公司的估值也愈加認(rèn)可。
有助提振市場(chǎng)信心
“最為重要的是，寶鋼股份當(dāng)前擁有高額的現(xiàn)金儲(chǔ)備，這也是公司敢于掏出50億資金回購(gòu)的底氣所在�！狈治鋈耸恐赋觯ㄟ^(guò)出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)，寶鋼股份今年上半年實(shí)現(xiàn)了巨額現(xiàn)金流入，當(dāng)前已握有180多億元（截至今年6月末）的貨幣資金，從而為本次回購(gòu)提供了重組的現(xiàn)金保障。
寶鋼股份此番大手筆回購(gòu)力挺“自家股”，亦不由令人聯(lián)想起公司大股東寶鋼集團(tuán)七年前的巨資增持行為。不難發(fā)現(xiàn)，兩大事件所處的大背景也極為相似，即市況持續(xù)低迷，且公司股價(jià)已顯著跌破凈資產(chǎn)。
當(dāng)時(shí)，寶鋼集團(tuán)在2005年6月至7月期間曾連發(fā)兩道承諾函，稱為避免上市公司股價(jià)非理性波動(dòng)，將在寶鋼股份股改方案獲股東大會(huì)通過(guò)后的8個(gè)月內(nèi)，如寶鋼股份股價(jià)低于每股4.53元，集團(tuán)將出資40億資金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)增持寶鋼股份。最終，寶鋼集團(tuán)僅用了4個(gè)多月時(shí)間便快速完成了上述增持計(jì)劃。如今來(lái)看，在寶鋼集團(tuán)增持期間，寶鋼股份股價(jià)基本已處于歷史低位，此后隨著寶鋼股份股價(jià)的逐步上揚(yáng)，寶鋼集團(tuán)亦由此獲得了豐厚回報(bào)，也彰顯出產(chǎn)業(yè)資本獨(dú)到的投資眼光。
如果說(shuō)寶鋼集團(tuán)斥資40億元增持尚有“護(hù)航上市公司股改”意味的話，那么寶鋼股份此番啟動(dòng)回購(gòu)的動(dòng)機(jī)則更為單純，且動(dòng)用資金量更大，進(jìn)而體現(xiàn)出公司對(duì)當(dāng)前“估值底”的高度認(rèn)可。而從寶鋼股份昨日股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，公司為維護(hù)股價(jià)所做出的努力和誠(chéng)意已極大提振了投資者信心。
值得一提的是，在寶鋼股份巨資回購(gòu)的良好示范效應(yīng)下，市場(chǎng)對(duì)大型央企通過(guò)回購(gòu)、增持“維穩(wěn)”上市公司股價(jià)的預(yù)期也進(jìn)一步增強(qiáng)，中國(guó)石化、中國(guó)石油兩大權(quán)重股昨日均出現(xiàn)了大幅上漲。
的確，股份回購(gòu)既有利于提升公司股票的內(nèi)在價(jià)值、增加每股盈利，也有利于提振市場(chǎng)信心，因此對(duì)于部分估值已出于歷史低位的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股而言，當(dāng)前實(shí)施股份回購(gòu)可謂正當(dāng)其時(shí)。