剛剛公布的７月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍低于市場(chǎng)預(yù)期，增長(zhǎng)類(lèi)數(shù)據(jù)和物價(jià)數(shù)據(jù)均創(chuàng)出近期新低。專(zhuān)家分析認(rèn)為，“穩(wěn)增長(zhǎng)”各項(xiàng)措施的效果需要時(shí)間來(lái)體現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需求則更為迫切。
經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力
７月份公布的各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)，普遍低于市場(chǎng)預(yù)期，而其中多項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)出今年來(lái)的新低。物價(jià)指數(shù)１．８％的月度同比增速創(chuàng)下自２０１０年２月以來(lái)３０個(gè)月的新低；出口１％的月度同比增速是今年２月份以來(lái)的新低；工業(yè)增加值９．２％的月度增速是自２００９年６月以來(lái)３８?jìng)�(gè)月的新低；而社會(huì)消費(fèi)品零售總額１３．１％的月度同比增速是自２０１１年３月１７個(gè)月以來(lái)的新低。
在各項(xiàng)數(shù)據(jù)中，前７月固定資產(chǎn)投資增速雖然低于市場(chǎng)預(yù)期，但是較年初已經(jīng)出現(xiàn)了一定的回升，同比增速與前６月持平，保持在２０．４％。
瑞銀特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤評(píng)價(jià)，盡管政府已采取措施穩(wěn)投資穩(wěn)增長(zhǎng)，但各項(xiàng)措施的效果需要時(shí)間來(lái)體現(xiàn)。
華泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示，投資拉動(dòng)需求的過(guò)程較預(yù)計(jì)的更為漫長(zhǎng)。
去庫(kù)存經(jīng)歷陣痛
微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的感受和數(shù)據(jù)相似，原材料成本上升、出廠價(jià)格下降縮減了企業(yè)的利潤(rùn)，而利潤(rùn)空間的縮小甚至價(jià)格倒掛使得企業(yè)不得不采用去庫(kù)存的手段度過(guò)這一困難時(shí)期。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，在ＰＰＩ回落階段，即使生產(chǎn)與此前同樣數(shù)量的產(chǎn)品，總產(chǎn)出也會(huì)因?yàn)殇N(xiāo)售價(jià)格回落而下降�！澳壳捌髽I(yè)正處于痛苦的原材料去庫(kù)存過(guò)程中，工業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模雖然未繼續(xù)萎縮，但增加值部分繼續(xù)回落。當(dāng)物價(jià)回落停止，或者高價(jià)庫(kù)存已消化完，企業(yè)的切身感受和工業(yè)增加值才會(huì)好轉(zhuǎn)�！�
以鋼材價(jià)格為例，目前已跌破３７００元／噸，較４月時(shí)下降５００元／噸。鋼鐵業(yè)分析師邱躍成認(rèn)為，短期內(nèi)鋼價(jià)還有繼續(xù)探底的可能，這將使鋼廠的虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大。
中天鋼鐵集團(tuán)副總裁周?chē)?guó)全說(shuō)：“由于夏季高溫的原因，現(xiàn)在的需求還是比較弱。等到９、１０月旺季，改用現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)的原料，估計(jì)每噸鋼材能有一兩百元的利潤(rùn)。”
消費(fèi)方面，中華全國(guó)商業(yè)信息中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年７月份，全國(guó)５０家重點(diǎn)大型零售企業(yè)商品零售額同比僅增長(zhǎng)５．９８％，比去年同期大幅回落１６．６８?jìng)�(gè)百分點(diǎn)，比上月回落１０．９４個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)除２月份以外的最低月度增速，消費(fèi)品市場(chǎng)銷(xiāo)售表現(xiàn)再次陷入低迷。
外貿(mào)方面，上海絲綢集團(tuán)董事長(zhǎng)徐偉民表示，從公司情況來(lái)看，上半年出口個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，到７月份則呈現(xiàn)下降趨勢(shì)�！跋掳肽瓴蝗缟习肽�，明年不如今年�！毙靷ッ衽袛�，主要原因一是需求減少；二是企業(yè)的綜合成本仍在上漲。
政策空間增加
雖然增長(zhǎng)類(lèi)的數(shù)據(jù)普遍出現(xiàn)回落，但是物價(jià)壓力大幅減輕，為宏觀調(diào)控政策騰挪出了一定的空間。不過(guò)從目前貨幣政策工具的選擇來(lái)看，仍然保持了穩(wěn)健的基調(diào)。
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，雖然各國(guó)都有放貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的沖動(dòng)，但是在經(jīng)濟(jì)衰退的過(guò)程中，放貨幣對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激的效果有限，反而會(huì)推高通脹水平，所以對(duì)于貨幣投放的選擇是非常慎重的。
中國(guó)人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，７月新增信貸５４０１億元，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期的７０００億元水平，而市場(chǎng)對(duì)于再次降準(zhǔn)甚至是降息的預(yù)期也并未兌現(xiàn)。
除了對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最為直接的貨幣政策之外，財(cái)稅政策更是被寄予厚望。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，相對(duì)于普惠的貨幣政策，減稅給企業(yè)的幫助更為直接。專(zhuān)家建議，在保持適度投資拉動(dòng)需求之余，還應(yīng)大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，比如穩(wěn)步全面推進(jìn)“營(yíng)改增”、下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅等，加大對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持和引導(dǎo)力度。