審計署公布的全國社會保障資金審計結果顯示，2011年底3萬億社會保險基金結余資金中，高達96.45%以銀行存款形式存在。
接受《經濟參考報》記者采訪的專家認為，負利率時代，社保資金放在銀行“吃利息”導致其縮水嚴重。改革社�；鸸芾眢w制，拓寬社�；鹜顿Y渠道，實現(xiàn)社�；鸢踩耘c收益性并重已迫在眉睫。
嚴重縮水 負利率侵蝕社保資金
8月2日，審計署發(fā)布了全國社會保障資金審計結果。數(shù)據(jù)顯示，2011年18項社會保障資金共計收入28402.05億元，支出21100.17億元，年末累計結余31118.59億元。社會保險基金30303.72億元結余中，除人民銀行、農業(yè)發(fā)展銀行和中央財政專戶管理的71.83億元外，省本級、市本級和縣級結存分別占38.08%、35.61%和26.31%；東部、中部、西部結存分別占56.78%、21.54%和21.68%。
2011年，社會保險基金收入26194.53億元中，單位繳費、個人繳費、財政投入和其他投入分別為12614.91億元、7177.96億元、5391.48億元和1010.18億元，分別占48.16%、27.40%、20.58%和3.86%；社會救助和社會福利資金收入2207.52億元中，財政投入為2163.86億元，其他投入43.66億元，分別占98.02%和1.98%。在2011年的18項社會保障資金財政投入中，中央和地方財政分別投入4508.76億元、3046.58億元。審計署社會保障審計司司長陳太輝表示，從審計情況來看，各項社會保障資金總體安全，基金運行平穩(wěn)，有效保證了各項社會保障待遇支付。
值得注意的是，審計報告披露，從社會保險基金結余形態(tài)分布看，活期存款、定期存款和其他形式分別占38.44%、58.01%和3.55%。也就是說，3萬億的社保基金結余中，有高達96.45%是以銀行存款的形式存在的。
中國社科院世界社會保障研究中心主任鄭秉文對《經濟參考報》記者表示，現(xiàn)在全社會高度關注社�；鸬陌踩珕栴}，上海社保案之后，社�；鸸芾淼陌踩砸呀浬仙搅艘粋�高壓線的高度。社保資金放在銀行里安全性是非常高的，但2010年至2011年，CPI分別達到了3.3%和5.4%，在這種情況下，僅僅強調安全性的問題就不夠了，“負利率導致社�；鹂s水十分驚人，2010年就有幾百億，2011年恐怕得有上千億”。
實際上，來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2010年全年CPI上漲了3.3%，同期活期存款利率僅為0.36%，一年期定期存款利率則在1.91%至2.25%之間；2011年全年CPI上漲了5.4%，同期活期存款利率0.40%至0.50%，一年期定期存款利率則在2.60%至3.10%之間。也就是說，考慮到通脹因素的話，高達3萬億的社�；鸾Y余96.45%以銀行存款的形態(tài)存在，將不可避免的遭遇事實上的巨額縮水。
復旦大學經濟學院副院長孫立堅表示，現(xiàn)在中國社會保障基金運作模式只有這樣一個，再加上安全投資的渠道非常有限，所以必然會產生資金過度集中在銀行體系內部，謀求安全性和流動性的現(xiàn)象。從中國現(xiàn)有的運作模式和金融的成熟度來看，這個結果是必然的。
優(yōu)化結構 收益性應上升至新高度
3萬億社保結余資金96.45%“趴窩”銀行，在負利率的情況下悄悄縮水，這也將社保資金保值增值的重要性提高到了一個新的高度。
“我個人認為，強調社�；鸬氖找嫘院桶踩圆⒅匾呀浀搅艘粋�十分迫切的程度。”鄭秉文對《經濟參考報》記者表示，應當高度重視社�；鸬氖找嫘裕诒ＷC社�；鸢踩缘耐瑫r，一定要講究收益性。他認為，安全性和收益性不可偏廢，如果過度強調安全性把社保基金存在銀行里，實際上是對其本質上安全性的不負責任。鄭秉文表示，安全性有兩方面的含義，一是本金的安全性，二是其收益率不能低于CPI�！鞍踩缘膬蓚�方面同時都應當關注，我認為這是此次審計透露出來的信息，在這個信息面前，我們應該動起來，這樣才是對參保人社會保障權益最大的保護。”他說。
中央財經大學保險學院教授、社會保障系主任褚福靈則對《經濟參考報》記者強調，全國社會保障基金是18項社會保障資金的統(tǒng)稱，3萬億是一個總括的說法。全國社�；鹗嵌喾N基金的構成，是分散2000多個縣，并非集中在中央。在這個基金中，除了養(yǎng)老保險的個人賬戶部分是積累基金外，大多數(shù)是現(xiàn)收現(xiàn)付的，并不是積累的。按照社會保障基金管理的現(xiàn)行辦法，只能存款或購買國債。
“這個問題(社�；鸬谋Ｖ翟鲋�)應當?shù)玫街匾�。”褚福靈強調，要把社�；鸸芎糜煤茫诂F(xiàn)有的政策框架之下，該存款的存款，該存活期的存活期，該存定期的存定期，該買國債的買國債。社�；鸬谋Ｖ翟鲋怠⒐芎糜煤�，是一個大事，要引起重視，要盡可能使社保資金的結構得到優(yōu)化。
拓寬渠道 投資多元化和國際化
接受《經濟參考報》記者采訪的專家認為，單純把3萬億的社�；鸾Y余資金放在銀行里“吃利息”的經營方式必須得到改變，而要想實現(xiàn)社�；鸬谋Ｖ翟鲋�，就需要社保基金投資渠道的多元化和國際化，并可以考慮通過委托專業(yè)的機構進行投資運營。
鄭秉文認為，應當改善和改革社�；鸬墓芾眢w制，既能夠增強社�；鸬氖找嫘裕帜軌驖M足國民經濟建設和發(fā)展的需求，實現(xiàn)雙贏。一些大中型的、可靠的、收益比較好的項目，應該有養(yǎng)老金的影子，養(yǎng)老金應該在其中發(fā)揮長期投資性的作用�！澳壳叭蚧攫B(yǎng)老基金和社會養(yǎng)老基金像中國一樣單純放在銀行里吃利息是沒有的。我歷來主張，社會保險基金投資應當多元化�！编嵄谋硎荆谏绫；鸬馁Y產配置中，存款應當有一部分，債券投資應當有一部分，實業(yè)投資領域也應當有一部分。在債券投資中，既包括收益性比較好的權益類產品，也包括收益比較固定的固定收益類債券。
而從實業(yè)投資的角度來看，范圍更為寬廣。鄭秉文表示，基礎設施投資尤其是一些涉及國計民生的、收益性比較好的大項目，可以考慮拿出一部分來單獨由社保基金進行投資；另外，包括綠色投資、低碳投資等一些很有前途的投資領域，也可以成為社�；鸨Ｖ翟鲋档挠行馈？偠灾绫；鸬谋Ｖ翟鲋当仨氉叨嘣牡缆�，實業(yè)投資、股權投資、證券投資甚至一定比例的銀行存款，都是必要的。
此外，社�；鸬耐顿Y還應當國際化，可以考慮走出國門，以分散風險。鄭秉文表示，養(yǎng)老金是天使，會打消很多情況下外國對中國投資的疑慮，許多對中國投資封鎖的領域，在養(yǎng)老金的“天使面孔”前，也會打開一些口子。總而言之，跨出國門、實現(xiàn)國際化，也是提高社�；鹗找嫘院桶踩缘闹匾矫妫矐撝匾暺饋�。
海通證券首席經濟學家李迅雷則對《經濟參考報》記者表示，從目前的情況來看，社�；鹨朐谪摾实臅r代下實現(xiàn)保值增值，通過類似全國社�；鹄硎聲哪Ｊ轿袑I(yè)機構進行投資運營是唯一的出路。在投資運營方面，社保基金既沒有相應的人才，也沒有相應的能力，因此可以考慮委托專業(yè)機構進行公開透明的投資運營。
孫立堅則表示，要實現(xiàn)社�；鸬谋Ｖ翟鲋�，一方面要改善銀行的負利率問題，可以透過銀行利率水平的調整來扭轉負利率的格局。另一方面，在社會保障基金的運作模式方面，要尋求既安全又有較高回報的方式，這需要中國債券市場的成長，也需要中國股票市場趨于理性。