創(chuàng)業(yè)板上市公司2012年半年度業(yè)績預(yù)告已披露完畢。除幾家剛剛上市的公司之外，331家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)告了中期業(yè)績，其中，208家公司預(yù)喜，占比62.84%；預(yù)憂公司為123家，占比37.16%。
盡管超六成公司預(yù)喜，但上半年創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績難言樂觀。在有可比數(shù)據(jù)的308家創(chuàng)業(yè)板公司中，按照中期業(yè)績預(yù)告凈利潤下限計算，這些公司預(yù)計實現(xiàn)凈利潤103.85億元，與上年同期相比增長幅度為-5%；若按照預(yù)告凈利潤上限計算，其預(yù)計實現(xiàn)凈利潤119.69億元，同比增幅為10%。
超六成公司報喜難言整體樂觀
紅日藥業(yè)（300026）7月6日發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為9921.78萬元-11215.92萬元，同比增長130%-160%。該份公告令紅日藥業(yè)股價當(dāng)日走出漲停板。紅日藥業(yè)解釋，業(yè)績變動原因是公司繼續(xù)加大市場開拓力度，加強成本管控，主導(dǎo)產(chǎn)品收入及利潤呈現(xiàn)大幅增長；同時子公司北京康仁堂藥業(yè)收入及利潤大幅增長和其納入上市公司合并范圍的比例增長。
然而，并非所有的公司都能如紅日藥業(yè)一般在經(jīng)濟增速下滑背景下仍能實現(xiàn)大幅增長。創(chuàng)業(yè)板公司以往被寄予的高成長預(yù)期正逐漸隨著業(yè)績的公布而破滅。
根據(jù)中期業(yè)績預(yù)告，在208家中期業(yè)績預(yù)喜的公司中，148家公司均為略增（增幅在50%以內(nèi)），70家公司凈利潤增幅在20%以內(nèi)。凈利潤增幅高于100%的高增長公司屈指可數(shù)，僅有8家，其中部分公司業(yè)績還是得益于非經(jīng)常性損益項目的增厚。
而因為行業(yè)景氣程度的不同，創(chuàng)業(yè)板公司中期業(yè)績的兩極分化情況也在同時上演。比如，環(huán)保產(chǎn)業(yè)方興未艾使永清環(huán)保（300187）受益匪淺，公司將中期業(yè)績由預(yù)增100%以上修正為預(yù)增150%-170%，原因是隨著公司脫硝、重金屬污染修復(fù)、環(huán)境咨詢等新業(yè)務(wù)的全面開展及余熱發(fā)電EMC項目的投運，使得今年半年度主營業(yè)務(wù)收入較上年同期可能有較大幅度增長，營業(yè)利潤因此大幅增加。
而由于光伏行業(yè)發(fā)展陷入困境，向日葵（300111）將上半年業(yè)績由預(yù)減50%以上修正為虧損1.6億元-1.7億元。公司稱，光伏行業(yè)持續(xù)低迷，產(chǎn)品銷售價格比去年同期大幅下降，但同比產(chǎn)品成本下降幅度較小，使得毛利率大幅下降。
一位分析人士稱，創(chuàng)業(yè)板公司本就良莠不齊，伴隨著經(jīng)濟形勢的變化和行業(yè)發(fā)展的變化，出現(xiàn)業(yè)績分化也屬正常。一些創(chuàng)業(yè)板公司并不具備高成長性，所以高估值、高市盈率不會得到支撐�！熬拖癜头铺卣f的一樣，當(dāng)大潮退去的時候，就會知道誰在裸泳�！�
八公司中期預(yù)虧
根據(jù)半年度業(yè)績預(yù)告，8家創(chuàng)業(yè)板公司預(yù)計上半年虧損，為全年業(yè)績埋下了不小的隱憂。其中，高新興（300098）、三五互聯(lián)（300051）、堅瑞消防、天龍光電、向日葵等6家公司均為中期首度預(yù)虧。行業(yè)不景氣、產(chǎn)品價格下降、“三費”增長成為共同原因。
不得不提的還有國聯(lián)水產(chǎn)，這家主要經(jīng)營對蝦產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)板公司自2010年7月上市以來，業(yè)績便一直處于大幅波動及下滑狀態(tài)，2010年公司凈利潤為7877.57萬元，2011年大降至1172.03萬元，今年一季度時公司虧損2952.88萬元。國聯(lián)水產(chǎn)7月13日預(yù)計今年上半年凈利潤虧損6600萬元-6900萬元，虧損原因包括公司原材料庫存成本較高，上半年歐美等國市場低迷，同時公司實施內(nèi)銷品牌戰(zhàn)略，推廣費用增多等。伴隨國聯(lián)水產(chǎn)業(yè)績的慘淡，公司股價也一路走低，7月17日盤中創(chuàng)出歷史最低價5.26元/股，7月24日收盤價為5.38元/股，較公司14.38元/股的發(fā)行價已跌去63%。
根據(jù)深交所4月公布的創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則，創(chuàng)業(yè)板公司連續(xù)三年虧損將會被暫停上市。一些業(yè)績不佳的創(chuàng)業(yè)板公司為避免退市風(fēng)險臨頭，便使出“渾身解數(shù)”來改善業(yè)績。
創(chuàng)業(yè)板首個年報業(yè)績出現(xiàn)虧損的公司——當(dāng)升科技（300073）今年一季度凈利潤繼續(xù)虧損302.95萬元，但公司7月12日發(fā)布的中期業(yè)績預(yù)告顯示，上半年預(yù)計銷售收入30500萬元-31200萬元，預(yù)計凈利潤180萬元-220萬元，扭虧為盈，但凈利潤同比仍下降19.50%-34.14%。當(dāng)升科技表示，公司產(chǎn)品銷量增長，匯兌損失降低，二季度控制生產(chǎn)成本、降本增效取得明顯效果等是主要原因。
今年一季度時，共有15家創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)虧損。至今年中期，除去國聯(lián)水產(chǎn)（300094）、天龍光電（300029）、堅瑞消防（300116）繼續(xù)虧損之外，其余公司均通過不同方式實現(xiàn)扭虧為盈，而控制費用、非經(jīng)常性損益成為慣用手段。
受光伏行業(yè)整體發(fā)展環(huán)境影響，新大新材（300080）今年一季度凈利潤虧損1295.26萬元，公司通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，控制公司費用指標(biāo)等，實現(xiàn)中期凈利潤675.29萬元，其中上半年非經(jīng)常性損益便達到618.94萬元。
“新丁”股價頻破發(fā)
一些頂著高股價、高市盈率光環(huán)剛剛上市的創(chuàng)業(yè)板“新丁”中期業(yè)績也不容樂觀，上市后便出現(xiàn)負增長。在今年5月之后上市的23家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，8家公司中期業(yè)績預(yù)減，占比達34.78%；3家公司預(yù)計增幅在10%以內(nèi)。Wind數(shù)據(jù)顯示，8家中期業(yè)績預(yù)減公司中，6家公司7月24日的收盤價已經(jīng)跌破發(fā)行價，另有1家公司臨近跌破發(fā)行價；而另外3家預(yù)計微增的新股也都悉數(shù)“破發(fā)”。
其中，5月11日上市的珈偉股份（300317）預(yù)減幅度最大，公司預(yù)計上半年凈利潤240萬元-340萬元，同期下降94.12%到95.85%。公司稱，一季度受到美國市場訂單下降的影響及國內(nèi)市場尚處于培育和開拓階段，導(dǎo)致公司整體銷售收入同比下降。珈偉股份首發(fā)市盈率（攤薄）為27.50倍，上市首日漲幅達到18.45%，但受中期業(yè)績大幅下滑消息影響，珈偉股份7月16日股價跌停，近期股價持續(xù)走低，當(dāng)前股價已遠遠跌破發(fā)行價。
6月1日上市的華燦光電（300323）預(yù)計中期凈利潤為3500萬元-4000萬元，同比下降約34.6%-42.8%，原因是市場競爭加劇，芯片銷售單價下降幅度超過預(yù)期，而同期公司擴增的產(chǎn)能尚未充分形成和釋放，導(dǎo)致銷售收入和毛利下降，凈利潤顯著低于去年同期水平。華燦光電首發(fā)市盈率（攤�。└哌_34.42倍，公司上市首日股價下跌0.40%，公司近期股價同樣走出上市以來新低，也遠遠低于發(fā)行價。
有分析人士稱，部分創(chuàng)業(yè)板公司中期業(yè)績大幅下滑是因為上市前的財務(wù)“包裝”，中期業(yè)績披露期間風(fēng)險或?qū)⒓斜┞�。未來隨著創(chuàng)業(yè)板投資更為理性，市場對于創(chuàng)業(yè)板高股價、高估值、高增長的預(yù)期會逐漸弱化。
經(jīng)濟增速放緩，不少創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績受到直接影響，高增長光環(huán)漸漸褪去。在部分公司業(yè)績增速明顯放緩，甚至凈利潤出現(xiàn)下滑之時，機構(gòu)投資者也已悄然撤出。
機構(gòu)投資者抽身而去
截至7月25日，9家創(chuàng)業(yè)板公司披露中期業(yè)績。郎源股份（300175）、賽為智能（300044）等多家公司的業(yè)績增幅均在10%以下。隆華傳熱（300263）則在上市不到一年之后，業(yè)績出現(xiàn)同比下滑。對于創(chuàng)業(yè)板公司而言，當(dāng)高增長風(fēng)光不再，機構(gòu)投資者也選擇了“用腳投票”。
中報顯示，隆華傳熱上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.94億元，同比下降9.5%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3006.02萬元，同比下降16.1%。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3491.87萬元，同比下降了684.68%。事實上，自2011年9月登陸A股后，隆華傳熱的凈利潤增速便逐步放緩。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司2011年三季報時凈利潤同比增速尚為62.63%，到了年報時下降為54.94%。今年一季報時，公司的凈利潤同比增速則大幅下降至3.89%。
正是由于業(yè)績下滑，曾經(jīng)在一季度位于公司前十大流通股東的光大證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶、世紀(jì)證券華夏世紀(jì)金彩1號集合資產(chǎn)管理計劃、興業(yè)國際信托-金中和東升證券投資集合資金信托計劃等機構(gòu)投資者已在二季度悄然撤出。
盡管仍實現(xiàn)盈利，但朗源股份的業(yè)績增速也出現(xiàn)明顯放緩。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元，同比下降5.62%；實現(xiàn)凈利潤2804.45萬元，同比增長5.03%。公司表示，主營的產(chǎn)品葡萄干毛利率由上年的27.24%降到20.24%；蘋果毛利率由上年13.55%降到7.71%。主要是因為去年采購成本攀升，導(dǎo)致毛利下降，同時抑制了出口市場的需求，不過目前形勢有所好轉(zhuǎn)。
受此影響，曾經(jīng)在一季度“潛伏”的眾多機構(gòu)投資者集中在二季度選擇撤退。在公司中報披露的前十大流通股東中，華寶興業(yè)旗下兩只股票投資基金、中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托兩個信托產(chǎn)品以及平安信托一個產(chǎn)品均在二季度“不見蹤影”。
與此相比，依舊保持較好成長性的創(chuàng)業(yè)板公司仍然獲得了機構(gòu)的認可。上半年業(yè)績增速超過35%的東軟載波（300183）在二季度獲得農(nóng)行-益民創(chuàng)新優(yōu)勢混合型基金、銀豐證券投資基金等機構(gòu)的增持。
業(yè)績增速或繼續(xù)放緩
與業(yè)績放緩遭機構(gòu)舍棄相呼應(yīng)的是二級市場的股價下跌。尤其是一些創(chuàng)業(yè)板公司在業(yè)績增速連續(xù)下滑、發(fā)布預(yù)減甚至虧損公告后，股價更是迅速下跌。
三五互聯(lián)（300051）在7月13日發(fā)布凈利潤下降127.92%-157.39%，虧損360萬元-740萬元的預(yù)虧公告后，連續(xù)兩天股價大幅下跌，7月16日跌幅達到9.98%。向日葵（300111）在發(fā)布虧損1.6億元-1.7億元的預(yù)虧公告后，股價也以跌停報收。
據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，截至7月24日收盤，在123家發(fā)布中期業(yè)績預(yù)減和虧損的創(chuàng)業(yè)板公司中，有94家公司年內(nèi)股價跌幅超過10%，其中有68家公司跌幅超過20%。向日葵、天龍光電（300029）和吉峰農(nóng)機（300022）三家公司的跌幅則超過40%。
業(yè)內(nèi)人士指出，今年一季度以來，創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績增速便呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。在成本上升、下游需求疲軟等不利因素的影響下，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績增長仍存在明顯壓力，增速仍可能繼續(xù)放緩。