上市只差“臨門一腳”的皇明太陽(yáng)能,突然意外出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)“終止審查”企業(yè)名單中。
6月29日晚,證監(jiān)會(huì)例行披露了首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申報(bào)企業(yè)情況。經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn),皇明太陽(yáng)能上會(huì)的狀態(tài)赫然為“終止審查”。
據(jù)悉,皇明太陽(yáng)能于6月27日申請(qǐng)終止IPO
審查。在沖刺的關(guān)鍵時(shí)刻突然“急剎車”,此變故令人頗感蹊蹺和疑惑。
“申請(qǐng)終止”與傳言
截至目前,皇明太陽(yáng)能方面并未透露申請(qǐng)終止審查的具體原因。
皇明太陽(yáng)能主營(yíng)光熱、光伏等熱力產(chǎn)業(yè),該公司原擬登陸上海證券交易所,保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。
去年初,皇明太陽(yáng)能董事長(zhǎng)黃鳴曾公開宣稱,計(jì)劃在未來(lái)3年建設(shè)高效光伏項(xiàng)目,包括年產(chǎn)150兆瓦太陽(yáng)能晶硅電池切片和300兆瓦封裝產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)線。然而,此番沖刺上市橫生枝節(jié),使黃鳴欲借助資本市場(chǎng)擴(kuò)大自己商業(yè)版圖的步伐戛然而止。
導(dǎo)報(bào)記者注意到
,新華社6月25日?qǐng)?bào)道說(shuō),日前,中共中央紀(jì)委對(duì)山東省原副省長(zhǎng)黃勝嚴(yán)重違紀(jì)違法問(wèn)題進(jìn)行了立案檢查。經(jīng)查,黃勝利用職務(wù)上的便利為他人謀取利益,收受巨額錢物,并給國(guó)家造成嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失;道德敗壞。隨后,南方某報(bào)報(bào)道稱,“德州一家新能源企業(yè)在黃勝的關(guān)照下,以低于當(dāng)時(shí)地價(jià)三分之一的價(jià)格拿到大片土地。”
雖然上述報(bào)道未對(duì)這家“新能源企業(yè)”指名道姓,但業(yè)界傳言頗多。而此時(shí),一直覬覦資本市場(chǎng)的皇明太陽(yáng)能IPO“急剎車”,其背后原因耐人尋味。
上市角逐中“不進(jìn)則退”
事實(shí)上,作為國(guó)內(nèi)知名太陽(yáng)能熱水器生產(chǎn)企業(yè),皇明太陽(yáng)能的上市計(jì)劃由來(lái)已久。
2008年,皇明太陽(yáng)能一度計(jì)劃海外上市,但最終擱淺。當(dāng)年年底,戰(zhàn)略投資者高盛和鼎暉聯(lián)手向皇明投資近1億美元,希望推動(dòng)其上市,以套現(xiàn)“新能源”概念。2010年,皇明太陽(yáng)能再次向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送上市材料,擬在A
股登陸,后遭遇經(jīng)銷商舉報(bào)其存在偷稅漏稅行為,致使其上市步伐再度停滯。
今年來(lái),皇明太陽(yáng)能向資本市場(chǎng)發(fā)起第三次沖鋒。4月份,皇明太陽(yáng)能的申報(bào)已處于“落實(shí)反饋意見中”,距離闖關(guān)發(fā)審會(huì)僅有一步之遙。但隨著如今“終止審查”,其上市之旅再度生變。
7月1日,導(dǎo)報(bào)記者致電皇明太陽(yáng)能詢問(wèn)相關(guān)原因
,其辦公室人員稱“不了解”,并表示“將咨詢相關(guān)業(yè)務(wù)部門后予以回復(fù)”。但至截稿,導(dǎo)報(bào)記者并未收到相關(guān)回復(fù)。
國(guó)內(nèi)太陽(yáng)能光熱
企業(yè)中,不乏有資質(zhì)并謀求上市者。導(dǎo)報(bào)記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn),計(jì)劃上市的企業(yè)有皇明、太陽(yáng)雨、桑樂(lè)、清華陽(yáng)光等。這些企業(yè)有的已經(jīng)進(jìn)行了股份制改造,有的已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)期,有的已引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者,還有的正在制定上市計(jì)劃。
值得注意的是,在這場(chǎng)太陽(yáng)能巨頭IPO
的時(shí)速角逐中,“中國(guó)光熱第一股”已“花落”日出東方(即業(yè)界俗稱的“太陽(yáng)雨”),該股于5月21日成功登陸上海A股市場(chǎng)。顯然,在這場(chǎng)角逐中,皇明太陽(yáng)能已經(jīng)“不進(jìn)則退”。
PE耐心受考驗(yàn)
對(duì)于戰(zhàn)略投資者高盛和鼎暉來(lái)說(shuō),退出獲利顯然是其投資的最終目的,而退出獲利的最有效途徑便是企業(yè)上市。在企業(yè)與PE的共同目標(biāo)久久難以實(shí)現(xiàn)的情況下,雙方的利益無(wú)疑將有不同程度的損失。在2008年兩家戰(zhàn)略投資者“下注”之時(shí),黃鳴曾表示,“鼎暉跟蹤皇明已經(jīng)有9年的時(shí)間,高盛跟蹤皇明的時(shí)間也有5
年!倍诮(jīng)過(guò)數(shù)年等待之后,皇明一再延遲上市之旅,勢(shì)必將直接考驗(yàn)鼎暉與高盛的耐心。
“實(shí)際上,當(dāng)初皇明在‘偷稅門’事件余波未了之時(shí),便向證監(jiān)會(huì)報(bào)送材料,除了其本身的上市訴求外,來(lái)自PE的壓力或是另外一個(gè)重要因素。”深圳創(chuàng)投業(yè)界一人士如是對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析。
“對(duì)于PE來(lái)說(shuō),實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資價(jià)值最大化的渠道往往是IPO
。如果被投資企業(yè)確實(shí)無(wú)法實(shí)現(xiàn)IPO,那么PE可能會(huì)選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓、管理層收購(gòu)等辦法實(shí)現(xiàn)退出!睗(jì)南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授、導(dǎo)報(bào)特約評(píng)論員解傳喜分析說(shuō),“何況,以皇明在業(yè)界的體量,應(yīng)該不會(huì)輕易放棄上市。而鼎暉和高盛很有可能繼續(xù)跟隨,待時(shí)機(jī)成熟后,再共赴資本市場(chǎng)!
“PE等在投資企業(yè)時(shí)都會(huì)與其簽訂協(xié)議,對(duì)投資的多種后果都有明確約定。不過(guò),這些協(xié)議通常都是嚴(yán)格保密的,外界難以獲知!睎|北大學(xué)秦皇島分校創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)投資研究所所長(zhǎng)、導(dǎo)報(bào)特約評(píng)論員羅國(guó)鋒表示,即便某個(gè)企業(yè)上市失敗,對(duì)PE公司整體的影響也并不大!癙E往往投資數(shù)十個(gè)企業(yè)以分散風(fēng)險(xiǎn),一個(gè)或數(shù)個(gè)企業(yè)投資損失,也都是在風(fēng)險(xiǎn)可控范圍內(nèi)。”
導(dǎo)報(bào)記者注意到,鼎暉在投資皇明的同時(shí),還投資了另外一家明星企業(yè)——俏江南。2008年9月,鼎暉注入與2億元人民幣等值的美元,占有其10.526%的股權(quán)。