國家統(tǒng)計局9日公布的數(shù)據(jù)顯示,5月份居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲3%。
食品價格的下降及外部輸入型通脹壓力的減緩,使物價增速整體趨降。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,實現(xiàn)年內(nèi)CPI同比增長4%的目標(biāo)成為大概率事件,這也將為宏觀經(jīng)濟政策“穩(wěn)增長”提供更多的空間。
內(nèi)外齊降CPI如期回落
國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格的整體回落以及外部市場輸入型壓力的大幅減輕,決定了5月份CPI繼續(xù)回落。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,影響CPI最大的因素——食品價格同比上漲6.4%,較4月份縮。埃秱百分點。其中,肉禽及其制品價格、水產(chǎn)品價格、糧食價格等漲幅都較上月有所縮小,鮮果價格則進(jìn)一步走低。
另外,5月份鮮菜價格上漲31.2%,影響居民消費價格總水平上漲約0.78個百分點。農(nóng)業(yè)銀行宏觀分析師袁江分析稱,5月份蔬菜價格反季節(jié)上漲對物價的影響較大。但隨著夏季的到來,蔬菜價格的漲勢將“熄火”。
“氣溫升高,部分瓜果類蔬菜上市量增加,將帶動蔬菜價格繼續(xù)回落!鄙虾2馨彩袌鍪卟瞬扛呒壗(jīng)營師康新榮告訴記者,目前上海市區(qū)蔬菜價格比較穩(wěn)定,“如果今年夏天不出現(xiàn)連續(xù)極端天氣情況,蔬菜價格將進(jìn)一步趨穩(wěn)。”
國際油價的大幅下跌也在一定程度上減緩了輸入型通脹壓力。從國際油價近一個月的表現(xiàn)來看,價格的降幅已經(jīng)接近10%。而國內(nèi)油價的連續(xù)調(diào)整,亦將減少下游行業(yè)的成本。
就在5月份CPI公布的當(dāng)天,國內(nèi)成品油價格再度下調(diào)。經(jīng)過兩次成品油下調(diào)之后,一季度油價上漲幅度基本被消化,交通運輸、物流等用油單位有望明顯減負(fù)。
物價整體趨降 4%年度目標(biāo)有望實現(xiàn)
從今年年初CPI月度同比4.5%的高位回落到現(xiàn)在3%,雖然期間經(jīng)歷過一些反復(fù),但是在業(yè)內(nèi)人士看來,物價的整體下降趨勢更為明晰,而4%的年度目標(biāo)也料將實現(xiàn)。
據(jù)農(nóng)業(yè)部市場監(jiān)測,6月7日,重點監(jiān)測的28種蔬菜批發(fā)均價為2.98元/公斤,較5月初下跌逾15%,白菜、豆角等品種正在“退燒”。而商務(wù)部此間公布的數(shù)據(jù)顯示,截至6月初,食用農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)連續(xù)五周下降,而生產(chǎn)資料的價格則是連續(xù)第七周下跌。
記者在曹安市場了解到,從5月到6月間,“菜籃子”價格大幅回落。農(nóng)產(chǎn)品價格連續(xù)下跌,對通脹水平穩(wěn)中趨降起到了決定性的作用。
方正證券宏觀首席分析師湯云飛認(rèn)為,物價的同比增速已經(jīng)進(jìn)入了一個快速下降期!盎趪H大宗商品總體走弱的判斷,預(yù)計三季度PPI增速將保持低位。”而PPI對于物價的傳導(dǎo)作用,也將限制非食品價格的漲幅。
交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉則認(rèn)為,盡管年內(nèi)各地陸續(xù)推出居民階梯電價、水和天然氣等資源品價格改革措施,這可能會導(dǎo)致物價下行速度放緩,近期政府為應(yīng)對經(jīng)濟增速放緩而推出的一些加快基礎(chǔ)設(shè)施投資的措施也可能對年內(nèi)物價產(chǎn)生一定的上拉作用,但總體來看都不會改變?nèi)晡飪r整體回落的趨勢!耙虼,不出意外的話,年內(nèi)4%的物價控制目標(biāo)應(yīng)該可以實現(xiàn)!
但袁江還指出,勞動力成本長期推高農(nóng)產(chǎn)品價格中樞,下半年豬周期因素會促使豬價重回升勢。未來如果物價下降,則要素價格理順力度就會加大,這會對物價產(chǎn)生壓力。
脹壓力緩解 貨幣政策更多支持“增長”
在5月份宏觀數(shù)據(jù)公布前,央行的意外降息引發(fā)了市場強烈反響。
國泰君安宏觀首席研究員姜超認(rèn)為,央行降息超出了市場預(yù)期,此次5月數(shù)據(jù)尚未公布,許多市場主體尚未預(yù)期到降息,央行就作出2008年12月以來的首次降息決定,應(yīng)當(dāng)說早于預(yù)期、好于預(yù)期。
而之所以在此時降息,也是由于通脹壓力在一定程度上得到緩解,為宏觀政策偏向“穩(wěn)增長”提供了空間。
銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示,由于通脹下降可期,政策方面現(xiàn)階段以穩(wěn)為主,在穩(wěn)的框架中略有微調(diào),這種微調(diào)會比前期有適度的寬松。這是因為經(jīng)濟增速在下降,需要一些政策釋放來對沖經(jīng)濟下降的影響。
多個研究機構(gòu)預(yù)計,降息、降準(zhǔn)等調(diào)控手段在年內(nèi)仍將繼續(xù)。
“經(jīng)濟和通脹雙雙回落,而歐債危機繼續(xù)深化,外部經(jīng)濟環(huán)境存在很大不確定性,這將促使政府繼續(xù)調(diào)整貨幣政策!敝行抛C券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳分析。
諸建芳預(yù)計,2012年下半年可能的政策調(diào)整包括:首先,可能還將下調(diào)利率1-2次,每次25個基點;其次,或?qū)⒃傧抡{(diào)準(zhǔn)備金100個基點左右,其中7月份是可能的時點;第三,將加大信貸的窗口指導(dǎo),增加信貸規(guī)模。
而中銀國際的研究報告則認(rèn)為,盡管貨幣政策呈現(xiàn)出相對寬松狀態(tài),但值得關(guān)注的是,貨幣需求相對疲軟,寬松政策的效果,還需要進(jìn)一步觀察。另外,只有在國外局勢惡化導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟快速下滑和國內(nèi)通脹維持在較低水平的情況下,央行才有可能推出下一次減息。